金融集聚对产业升级效应研究——基于广西14个地级市面板数据的实证研究

柳香如

（广西大学 商学院，南宁 530004）

随着经济全球化的不断深化，广西地区的金融产业迅猛发展，同时金融产生的集聚效应和扩散效应也带动了其他产业的发展，有效促进产业结构的优化与升级。但由于不同城市的要素禀赋存在差异，导致金融产业的发展有一定不均衡性，从而导致金融集聚存在区域差异性[1]。

广西位于我国的西部地带，随着“一带一路”、“陆海新通道”等建设的不断推进，广西地区的金融快速发展、产业结构不断升级、经济实力不断增强。根据《区域金融研究》显示：截至2018年末，广西地区生产总值为2.04万亿元，同比增长6.8%，十年间增长了近两倍；广西银行业本外币资产总额同比增长7.34%；保险业实现保费收入629.2亿元，同比增长11.3%；广西沪深证券交易所直接融资318.97亿元，较2017年增长78.2%；三次产业结构为14.8∶39.7∶45.5，第三产业对经济的贡献率较第二产业高36.1个百分点。但与东部发达地区相比，广西的金融集聚和产业结构水平相对落后[2]。因此，怎样发挥金融集聚的扩散效应，从而带动产业升级已成为广西经济发展中的重要问题。

一、文献综述

随着市场经济体系的不断完善，金融集聚与产业升级之间的影响机制吸引大量学者进行研究。这些研究主要集中在金融集聚的测度方法、金融集聚与产业升级的关系等方面，并形成了很多有价值的结论[3]。

关于影响产业结构的因素研究：通过对京津冀三地区的固定资产投资结构的数据进行分析，研究其与产业结构调整的关系[4]；建立面板Var模型证明FDI对产业结构的调整作用在弱化[5]；研究基础建设类支出、科技支出、企业类税收收入、企业国有化程度、金融业发展程度、市场需求和西部大开发、一带一路政策虚拟变量等指标对于二三产业耦合协调度、产业聚合质量的影响[6]；基于“互联网+”视角，建立耦合协调模型研究科技创新、金融创新与产业结构优化之间的协同发展趋势[7]。

关于金融产业集聚的测度的研究：从银行业、保险业、证券业三个角度，来评价金融集聚程度[8]；基于区位熵、EG指数的省域金融产业集聚测度，和基于Jacquemin-Berry熵值法的金融产业集聚区域效应分解、基于转移份额法的金融产业集聚来源分解[9]；(叶莉和范高乐2019)运用产业集中度、区位熵、赫芬达尔系数、地理集中指数四种方法，并运用区域金融产业集聚效率进行评估，对天津市的金融产业集聚水平进行了有效的测算与分析[10]。

关于金融集聚与产业升级的研究。建立空间杜宾模型证明金融资源配置的提高能促进产业结构优化，但对邻近地区有消极影响[11]；建立空间模型，研究粤港澳大湾区金融集聚对产业升级的影响[12]。

综上所述，虽然对于金融集聚和产业结构的研究成果已较为丰硕，但国内的研究多集中在影响金融集聚与产业结构的外在动因，尤其缺乏对金融集聚与产业结构之间互动机理的研究，对于两者之间关系的研究较少，金融产业集聚推动产业结构优化升级的作用机理和影响机制仍需深入研究。

二、实证分析

（一）变量选择

本文探究广西14个地级市金融集聚对产业升级的效应，解释变量为金融集聚程度，被解释变量为产业结构情况。另外，学者一般用产业结构升级率衡量产业结构,即用第三次产业增加值与第二次产业增加值的比值进行度量。但考虑到广西整体的第二产业发展状况,本文采用产业结构高级化指数（STRH）。在数据时间跨度的选择上，笔者选择了2005-2017年，共计13年间的数据，从广西统计年鉴和Wind数据库上收集整理得到面板数据资料。

1.被解释变量：产业结构高级化指数（STRH）

根据配第·克拉克定理等产业演进理论，本文构建产业结构高级化指数STRH=1*P(1)+2*P(2)+3*P(3)，其中Pi是不同地级市第i个产业的增加值。显然，STRH越大，产业结构水平越高，即体现了产业从低级向高级的转移。

2.解释变量：银行、保险区位熵

金融集聚对产业结构的影响传递机制是通过影响储蓄和投资，从而作用于资金流量结构，继而影响生产要素分配结构，资金存量结构随之调整，最终促使产业结构的优化升级，保证经济平稳快速增长。

迄今为止，国内外学者关于如何描述“金融集聚”暂未形成统一的共识，一般来说，多以区位熵来测度金融集聚。考虑到广西金融行业的特点——证券业发展情况不好，笔者认为以银行区位熵（FD）和保险区位熵（IP）能有效衡量广西的金融集聚程度。因此本文采用银行、保险区位熵两个指标来衡量广西金融的集聚。为了反映银行、保险的不同影响，笔者在这里分别使用存贷款总额、保险收入等得出银行、保险区位熵指数。其中，FD=(地级市存贷款总额/地级市人口)/(广西存贷款总额/广西总人口),IP=(地级市保险收入/地级市人口)/(广西保险收入总额/广西总人口)

3.控制变量

笔者借鉴丁艺等(2009)、张丽莎（2019）、焦妍妍等（2019）等人的文献，结合广西经济发展还处于欠发达阶段的现状，选择加入外源资金贡献率（FDI）、固定资产投资贡献率（FAI）、科技就业水平（KJSP）这三个作为控制变量。

（1）外源资金贡献率（FDI）：本文用外商直接投资/名义GDP的比值，代表各地级市的外源资金贡献率。根据罗丹程等（2019），外商在国内的投资，不仅可以实现资源充分利用、要素生产能力提高，还可以将先进的管理经验、技术等带入国内，从而促进产业升级。

（2）固定资产投资贡献率（FAI）：用固定资产投资/名义GDP的比值衡量各地级市的固定资产投资贡献率，根据罗丹程等（2019）、张丽莎（2019），固定资产投资贡献率越大，各项基础设施越完善，从而为产业升级提供良好的环境。

（3）科 技 就 业 水 平（KJSP）：根 据 张 丽 莎（2019）、焦妍妍等（2019），结合广西实际情况，本文用KJSP=（地级市GDP/就业人员）*（就业人员/固定资产投资）^0.2来衡量各地级市的科技就业水平。科技就业水平的提高，一方面代表着地区创新能力的提高、竞争力的提高，另一方面，科技就业水平越高的地区，越容易催生新兴产业，从而促进产业升级。

（二）实证检验

1.似然比检验

似然比检验是确定固定效应模型还是混合模型，该检验的原假设是固定效应模型是冗余的。

表1 似然比检验

似然比检验结果如表4所示，P值远小于1%，因此应该拒绝原假设，建立固定效应模型。

2.Hausman检验

通过Hausman检验，可以确定最终使用个体固定效应还是随机效应进行估计。其原假设是个体效应与回归变量无关，应当选择随机效应模型，小概率模型事件发生拒绝零假设，选择个体固定效应模型。

表2 Hausman检验

检验结果如表2所示，模型1、模型2的P值均小于1%，所以拒绝原假设，选择建立个体固定效应模型；而模型3属于短面板数据，只能选择建立个体固定模型。

因此本文建立个体固定效应进行计量估计，并根据相应的指标，建立函数：

STRH=∂+β·FD+β1·IP+β2·FDI+β3·FAI+β 4·KJSP+ε

其中，∂为常数项，ε为随机误差项。

3.个体固定模型

固定效应结果（表3）的模型1显示，金融集聚对产业升级效应的比较复杂。保险区位熵（IP）在1%的水平下显著，IP每提高1个百分点，将使产业结构升级率提高2.0690个百分点，这说明广西的保险发展有助于产业升级调整。而银行区位熵（FD）并不显著，且对产业升级有着消极作用。综合分析，可能有以下几个原因：银行业具有很强的垄断性，长时期的垄断难免会造成效率的低下、创新能力的不高；从大环境来看，银行的大部分贷款流向大型企业，而中小企业却一直面临着“融资难、融资贵”的困境，这会减弱市场活力，减缓产业升级进程。

表3 模型估计结果

控制变量显示，固定资产投资贡献率（FAI）、科技就业水平（KJSP）增加，也对产业结构升级调整有积极推动作用，且均在5%的置信水平上显著。科技就业水平（KJSP）每提高一个百分点，将使产业结构升级率提高0.2370个百分点左右；外源资金贡献率（FDI）对产业结构升级调整有正向作用，但并不显著。这可能是因为广西作为西部省市，对外资的吸引力有限，所以外资对于产业升级的促进作用也有限。

综合来看，保险区位熵、固定资产投资贡献率相对于其他变量弹性系数更大、显著性也更强。广西目前还属于欠发达地区，基础设施的建设和金融集聚的发展对其他产业有明显的推动和扩散效应，对产业结构也有显著的升级效应。

对广西内部的地域进行分类，研究不同地理区域的产业集聚效应。分别研究珠江--西江经济带(包括柳州市、南宁市、梧州市、贵港市、百色市、崇左市和来宾市)、北部湾经济区(包括南宁市、北海市、钦州市、防城港市、玉林市、崇左市)，得到模型2、模型3。与包括所有14个地级市的模型1相比，各个变量的显著性没有太大区别，但是不同模型的弹性系数有一定差异，说明处于不同地理位置的金融集聚对产业结构升级的影响有着区域差异性，存在一定程度的发展不平衡。其中，模型3北部湾经济带的各个地级市的银行区位熵、保险区位熵的弹性系数高于其他模型，说明金融产业的集聚对于城市有不同的经济结构调整作用。处在北部湾的各个地级市应充分利用金融的集聚优势，发展经济，调整优化升级产业结构。总体而言，金融集聚对广西产业结构调整有优化作用。

三、结论与政策建议

本文通过个体固定效应模型及相关检验对广西14个地级市2005年至2017年的金融集聚与经济结构调整进行了实证分析。可以看出，广西金融的不断发展促进着产业结构的不断升级与优化。所以，为进一步推进广西的产业结构升级与优化，提出如下建议：

第一，强化金融发展的广度。从广西的集聚分布来看，大部分地级市的金融覆盖面比较小。因此，其它地级市可以借鉴经验，努力发展地方金融业，合理引导信贷等金融资源流向中小企业，大力加强区块链的建设，积极发挥其调整优化产业结构的作用。

第二，强化金融发展的深度。地区的金融深化会提高资金的配置效率，进而优化产业结构的机会更大。所以，现阶段应该深化改革，强化金融发展的深度，营造良好的金融环境，形成有效的市场体系，进而优化升级地区的产业结构。

第三，加强融资能力，提高外资贡献率。在“一带一路”和西部大开发的相关政策引导下，广西各地级市的融资能力增长显著，但对各地区的产业结构优化有限，显著性不强，弹性系数也比较小。广西应该加强融资能力，营造良好营商环境，促进外资与本地资金的耦合，进而促进产业升级。

第四，加强基础设施建设。广西仍属于欠发达地区，基础设施并不完善。2008年“次贷危机”之后，国家采用“四万亿”投资计划来稳定经济，这些资金大量用于基础设施建设，显著地提高了国家的经济发展、缓解了金融危机的影响，促进了国家产业升级。

第五，大力发展保险行业。从实证结果中可以看出，保险区位熵在广西14个地级市中对产业结构的升级作用均超过了传统银行业。因此，以后要大力发展保险行业，提高居民的保险意识、提高保险的覆盖率，努力使其在产业结构优化升级中的作用越来越显著。