区块链技术对供应链金融的优化发展

年发晖

摘 要：供应链金融为中小企业融资提供了契机，但在业务运行中各参与方基于自身利益的最大化使得供应链融资服务停滞不前。本文通过分析供应链金融各主导方在实际操作中所遇到的风险和阻碍，提出应用区块链技术来优化供应链金融的发展，通过建立共享数据库和智能合约等提高供应链运作效率，为解决现有供应链发展瓶颈提供参考。

关键词：供应链金融;区块链;供应链融资;核心企业;商业银行;物流公司

随着中国经济市场新常态的出现，解决中小型企业贷款难的问题成为促进经济增长的重要动力点之一。中小企业贷款难主要表现为资信不足，通过供应链金融可以帮助中小企业基于核心企业的信用保障增强自身的信用表现能力。“区块链+供应链”模式的出现在保障增强信用的情况下，减少因信息不对称而引发的道德风险和逆向选择。

1 区块链技术与供应链金融概述

1.1 区块链技术

区块链技术首次进入公众视野是作为比特币的底层技术，随着区块链技术功能的不断发掘，越来越受到各个领域的重视，尤其是金融行业的青睐。区块链的实质为不可删除和不易修改的数据库，每过一段时间将部分数据打包整合为一个区块，并将各区块相连形成区块链，通过非对称密码学和时间戳技术保障其安全性、可查性和完整性。区块链技术一大特征是一节点上的数据发生变化，其他所有节点的数据会相应更新，也就是说所有的交易行为都会被记录在一个账本中。

1.2 供應链金融

供应链金融是由贸易融资发展来的金融创新的产物，20世纪40年代就出现在美国，21世纪初出现在中国金融领域内。国际知名的金融顾问和咨询公司Tower Group对供应链金融给出如下定义：供应链金融是以发生在供应链上的商业交易价值为基础，设计一系列为供应商提供流动资本融资和现金流的解决方案。供应链金融可用于帮助中小企业解决贷款融资问题，因在供应链体系内中小企业的信用评级是在个体信用评分基础权重上加上整个供应链业务发展情况、行业前景以及中小企业与核心企业业务往来现状计算所得。供应链系统内形成一个业务主体，增强整体市场竞争能力。主要方式有如下三种：应收账款融资模式、存货类抵（质）押融资模式、预付账款融资模式。以其主导方的不同可分为核心企业主导的供应链金融、金融机构主导的供应链金融和技术提供方主导的供应链金融。

应收账款型融资通常发生在上游企业与核心企业的交易中，上游企业以应收账款为抵押物从金融机构获取流动性，通常有主导企业保理该项业务。动产类和应付账款融资为下游供应商与核心企业交易类型，动产类是指下游销售商以所购买商品向金融机构质押以获得流动性，核心企业与金融机构约定当销售商无力偿还时由核心企业对质押商品进行回购。预付账款融资是下游销售商用已付账款票据为保证，由金融机构购买商品并要求借款方限时分批次赎回商品，核心企业在此类交易中与资金提供方签订回购合同。

1.3 区块链+供应链

区块链技术的特性和供应链金融业务的内容具有天然契合性。现阶段供应链金融业务发展遇到阻碍，突出表现为信用穿透能力低，核心企业信用保障有效范围通常为上下游1～2个业务主体;业务往来成本高、效率低，贷款企业在采集借款企业信息时通常繁琐且低效;供应链各主体仅单一业务往来，信息不对称所导致的信贷违约率居高不下。基于区块链技术所形成的智能合约、统一的离散数据库以及去中心化都可以有效解决上述供应链所存在的问题。

2 区块链+核心企业主导型供应链金融

2.1 核心企业主导型供应链金融业务模式及不足

供应链金融推广基于其可以帮助中小企业解决流动性短缺，为中小企业提供资金借贷，并在核心企业的信用背书下降低资本成本，提高还款概率。供应链金融系统中主导方的归属取决于资源信息的优势方，当物流、信息流和资金流等资源优势属于核心企业即为核心企业主导型供应链金融，参与主体主要包括核心企业、上下游企业、资金提供方和物流参与方。业务发生时上下游企业向核心企业提交融资申请，核心企业以其自身信用为保障与资金提供方签订保证条约，再由资金供给方向上下游企业提供流动性，同时相关物流公司参与货物流通监督。融资方式主要有上游供应商申请的应收账款融资和下游企业的存货类和预付账款融资。

在核心企业主导的供应链金融中，核心企业以其主导优势通常可以获得较多利益，例如要求上游供应商做出适当折扣或延迟核心企业应付账款时间，要求下游企业提高预付账款比例或获取货物售价优势等。但同时上下游企业同样从供应链中获取利润优势，例如在应收类融资中因为应收账款来自核心企业伴随着良好的信用保障，通常贷款利率会低于原上游供货商借贷利率，故资金成本率有优势。当供应商具有互惠动机且核心企业选择提供资金支持，并满足供应商通过供应链所节约的融资成本高于交易中对核心企业的让利，可以达到双方的帕累托均衡。

但是在实际应用中核心企业主导的供应链金融同样存在潜在风险。风险来源在于供应链系统本身的缺陷型，一个核心企业主导型供应链的形成就必然导致上下游企业对核心企业的依赖性随着链条的稳固程度和市场份额逐渐加强。核心企业在供应链条中主导地位的加强，同时会伴随风险集中于核心企业一家，这会加大核心企业的风险管理成本，链条的形成也必然导致风险伴随链条的传播。当核心企业主导型供应链随着时间的增加，会与其他相关企业形成更加庞大的系统结构，一旦中枢节点受到攻击，则整个系统必然面临瓦解，这是风险产生的根本机理。

2.2 区块链技术对核心企业主导型供应链金融的改进

区块链技术重要特点为去中心化和建立分布式账本，保证链上各个企业构建相关性，提高上下游企业对物流及信息流的掌控能力，从而提升各中小企业的能动性和主动性。各个企业均掌握区块数据可以有效缓解自身对贸易信息了解的不足，避免中小企业形成信息孤岛，从而将聚集于核心企业的风险分散开。时间戳和非对称密码学保证了区块链中数据的真实性、可追溯性和易获取性，提高核心企业审核融资申请时对上下游企业的正确信用评价，降低当上下游企业违约时充当保理人的核心企业在回购过程中的损失率。