中小制造企业财务风险管控策略探讨

汪卫星

摘要：在当前国内国际市场环境日趋复杂形势下，中小制造企业需要增强抵御各种风险，特别是财务风险的能力，以获得可持续发展。本文通过分析财务风险在资产负债、损益、现金流量方面的表现，进一步剖析了风险产生的原因，并提出若干财务风险管控的策略，旨在为中小制造企业识别和应对财务风险提供有价值的建议。

关键词：中小制造企业;财务风险;管控策略

财务风险是指组织在经营活动中应对各种内外部变化的不确定性而发生财务结果偏离财务目标的情形。财务风险与其他风险一样，客观存在于企业发展的各个阶段，分布在企业资金循环的各个环节，具有不确定性。同时财务风险也具有双面性，应对不力可能使企业陷入危险，处理得当则可能获得机遇。中小制造企业相比于其他行业的企业，其特点是偏重资产式经营，产品实现的环节多、过程长，固定资产投入占比较大，产品生产及库存占压时间较长等。因此，正确认识财务风险的表现与形成原因，有助于企业通过有效管控，增强抗风险能力，实现可持续发展。

一、财务风险的表现形式

（一）资本结构与资产匹配关系不合理

中小制造企业的资金来源主要是股东投资或盈余积累，以及长短期借款，如果所形成的资产与资金来源关系错配，可能导致不能按期偿债的风险。例如流动负债大于流动资产，说明部分短期负债匹配了变现能力弱的长期资产。另外，资产负债率过高，长期亏损侵占资本等不健康的资本结构，也是引发财务风险的重要表现。

（二）财务成果在损益结构上的不合理

中小制造企业的财务成果可以依次分为营业收入减去成本、销管费用后的经营损益，再扣除利息后的经常损益，再扣除非经常性收支后的期间损益，从三个层次的损益结构可以分析其中隐藏的财务风险。第一，如果经营损益为盈利，而经常损益为亏损，说明企业产品盈利不足以支付利息，存在负债比例过高的风险;第二，如果经营损益、经常损益均为盈利，而期间损益为亏损，可能企业出现了重大资产处置或其他异常事故损失，严重的会引发财务危机;第三，如果从经营收益开始就已经亏损，说明企业经营状况出现恶化，财务危机已显现。

（三）现金流量在结构上不合理

企业资金流动的规模和流向可以通过经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量反映，这为识别财务风险提供另一个途径。经营活动的现金流最能衡量企业是否具备“造血”机能，如果该活动的现金流量為净流出，项目有失去还本付息基础的风险;如果经营活动现金流量与流动债务规模、到期债务时间不匹配，将会产生支付危机，必须依赖外部筹资解决;如果筹资能力不足，资产变现能力不强，就会使企业陷入违约失信的恶性循环。

二、财务风险的成因

（一）外部因素影响

利率、汇率、货币政策、税收政策等金融环境变化，会对企业形成有利或不利的影响。例如，利用好国家支持中小企业发展的政策，如税收优惠，投资奖补，就能帮助企业减负增效，促进成长。然而，在融资方面，中小制造企业因规模小、可抵押物少，经营波动大，出现的借款违约案件多等原因，使得国家的普惠金融政策难以透过正规的银行金融支持到企业。同时，面向中小企业的直接资本市场尚不成熟，门槛也很高，反而一些不规范的民间资本乘机抬高价格，大行其道。因此融资难、融资成本高的困境直接影响中小企业经营效果，引起财务风险高发。

（二）内部因素影响

首先，投融资财务决策失误，借入资金占比过大、利率过高;运营财务决策不当，存货呆滞、固定资产闲置、货款不能按时回收;这些财务风险的表现是企业内部财务机制缺乏，管理混乱，部门间责任不清和缺乏协同的原因造成的。其次，中小制造企业业财融合普遍开展得不好，信息管理系统跟不上企业的发展要求，出现决策信息缺少和财务监管缺乏的管理瓶颈。第三，财务管理人员对财务风险的控制意识不足，知识结构、业务能力跟不上企业的发展变化。这些内部因素，使中小制造企业应对财务风险的能力难以提升。

三、财务风险应对策略

对风险的管控要遵循成本效益原则，切不可把追求一切零风险作为风控目标。应对风险通常采取的策略有规避、控制、转移、承受、分散等，而控制是财务风险管理的核心。以下就中小制造如何管控财务风险提出若干策略，以供参考。

（一）建立财务风险处理机制

中小制造企业要建立事前、事中、事后的财务风险管控机制。事前要坚持对投资项目进行可行性论证的风险评估，特别是资金的保障度，避免项目的先天性不足，导致后期无法挽回的损失。事中要采取预算比较、指标监控等手段，及时发现企业存在的财务风险状况，制定或修订财务政策进行纠偏调差。如调整赊销账款的信用政策，加速资金回笼;加强流动资产周转效率管理，提高变现能力等。事后要进行复盘，将已发生风险列入案例库，组织宣贯学习，开展知识管理，减少再犯的机率;同时采取债务重组、拍卖出售资产等方式，及时处置、剥离风险资产，以缓解或化解财务危机，促进企业轻装上阵。

（二）资金流转环节的财务风险控制

首先，筹资环节风险控制。中小制造企业发展初期，在外部融资存在困难的情况下，应根据项目投资强度，合理筹集资本金，避免资金投入不足，错失项目机遇。企业要把借入资金的渠道、成本和期限作为管控要素，通过逐步建立银行信誉，获得主办行的信用额度支持，有效降低借入资金成本，而民间资本虽然便利，但是利率高，期限短，催收手段恶劣，无法发挥金融扶持作用，不建议长期或大量使用。因此，企业应合理确定筹资方式和规模，在利用财务杠杆获得利益同时，加强资金预算管理，控制负债规模，有序进行周转现金、授信额度等资源的调度，以应对不能按期按量偿债的风险。

其次，投资环节风险控制。中小制造企业应聚焦主业的生产性投资，包括供应链的纵向并购，垂直整合，同时不断加强技改和更新设备，以获得低成本、高效率和品质稳定的生产能力。生产性投资项目要关注两种情况下的风险：第一，投产时间与预期偏差，这会使项目收益无法或延迟实现而错失机遇;第二，投产后盈利水平与预期偏差，可能出现利润率低于企业资金成本、利润率低于银行利率、盈利不足以偿付利息等不同程度的风险情况。因此，中小制造企业在进行投资时，要科学决策，充分论证，切忌盲目乐观，高估能力，举债冒进。应在风险容忍度范围内，评估资源和能力，适度负债投资，以谋求超额利润，即使项目失败，也不会给企业造成致命打击。

再次，运营环节风险控制。中小制造企业要充分认识到生产运营环节是创值增效的源泉，是实现项目的资金回收和发挥资金杠杆效应的主要途径，应收、应付、存货“三驾马车”是运营的核心。企业应制定合理的应收帐款政策，采取销售信用管理，争取客户的优惠账期，甚至现金折扣政策，以加快资金回笼;同时，加强应付款政策管理，通过建立良好的支付信誉，取得供应商延长账期，从而获得更高比例无息负债的支持;另外，加强存货的管控，采取VMI库存模式，缩短制令在线天数，提高存货周转效率。这些策略的实施，有利于企业在不增加现金投入规模情况下，实现利润滚存式现金增长，否则，容易造成流动资金占压，涨利润不仅不涨现金，还会出现流动性困难，给企业带来财务危机。

最后，收益分配环节风险控制。中小制造企业在收益分配时，要兼顾企业扩展、股东回报、员工激励的关系平衡，在企业快速扩展阶段，应提高利润留存比例，减少股东分配，满足不断投入的资金需求。为吸引和保留优秀人才，企业应灵活应用虚拟股份等股权激励方式，让员工参与企业成果的分享。

四、结语

综上所述，中小制造企业要融会应用事前、事中、事后的管理方法，识别筹资、投资、运营、分配环节存在的财务风险，建立相应的财务政策，形成应对财务风险的机制，在合规经营的同时，抓住机遇，有效管控风险，以促进企业实现持续成长的战略目标。

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