金价走势向何处去

飙涨黄金、白银突然“熄火”，北京时间8月12日凌晨，此前一路狂奔向上的黄金价格突然“变脸”暴跌，金价自日高2030美元附近直线下挫，跌破2000美元大关后“飞流直下”，一度逼近1900美元关口，单日跌幅超过110美元，或超5.5%，创下7年来最大单日跌幅。在金价崩盘的带动下，现货白银也跟随下跌4.33美元，跌幅14.88%，创下雷曼危机以来最大跌幅。现货价格“不给力”，也让贵金属期貨价格大跌，沪金、沪银期货夜盘均跌停收盘。

8月以来，黄金突破2011年创下的历史高位，导致全部空头亏损，纷纷平仓，甚至还有一部分反手做多。另外大量散户追入，形成了黄金泡沫飞涨。在这一背景下，很多机构套现出局，形成了近期技术性回调。

黄金这波大行情就此结束了吗？

今年，黄金价格一路攀升。由于新冠肺炎疫情没有减弱的迹象，投资者一直选择黄金作为避风险资产。上周，金价首次突破每盎司2000美元大关。

投资公司U.S. Global Investor的首席执行官弗兰克·霍姆斯表示：很容易就会看到金价再上涨。金价上涨的原因是，各国央行正在印钞。在零利率和通货膨胀环境下，黄金成为了一种非常有吸引力的资产类别。

宽松的货币政策通常意味着投资者更有可能买入黄金作为避险资产。当实际收益率下降时，金价就会上升，反之亦然。在这种情况下，持有黄金这一非付息资产的机会成本较低，因为投资者不会放弃原本会从付息资产中赚取的利息。

专家认为此轮金价下跌是在今年早些时候大幅上涨后的盘整。由于通胀上升、实际利率为负以及美国可能实行收益率曲线控制，仍然看涨黄金。

招商银行认为近期贵金属的调整主要是源于美国公布的7月非农就业数据超预期增加，美债实际利率遭到修正，出现低位反弹，金价则出现下跌。此外，黄金在经历前期急涨后，在技术上严重超买，多头交易也已经相对拥挤，本身存在回调需求。

分析师不认为黄金牛市已经结束，当前回调为大涨后的正常现象。根据美国总统大选的情况，金价可能会作出相应的反应。根据Third Bridge Group的数据，金价可能在大选之后下跌至每盎司1600美元以下，然后在明年再次回升。

（综合黄金网、腾讯证券）