基于区块链技术的供应链金融模式研究

桂 璐

(新疆财经大学，新疆 乌鲁木齐 830012)

供应链管理自20世纪80年代提出之后,每一次新型技术方式的发展都助推其向更高层次发展,经历了强调物流管理、追求价值增值和以网络取代单一线型等三个阶段。现代供应链管理因精细化分工、多元化经营导致供应链条延伸、各企业参与节点定位不准确,如果采用传统的管理方法和技术手段则难以协调各方利益,这成为供应链管理的难点和重点。

导致供应链管理难度增大的原因大致体现在以下四个方面:一是存在“信息孤岛”。同一链条的企业采用不同的信息管理系统,导致链条间企业信息割裂,增加信息互通共享难度,处于不同节点的企业形成大量的“信息孤岛”,各企业为保证商业机密,无法做到完全共享信息。二是核心企业信用传递受阻。因存在“信息孤岛”现象,核心企业的信用只能传递到一级供应商,而传统供应链工具产品需以核心企业做保证,核心企业无法兼顾下一层级的供应商,故核心企业信用传递受阻,无法实现在整个链条上传递。三是缺乏可信的贸易场景。实现供应链融资稳健发展的保障是要有真实可信的贸易,因存在“信息孤岛”、信息传递受阻等现象,核心企业与其上下游企业的贸易信息传递受阻,金融机构信息审核时间甚至超过企业融资所需期限,供应链融资的必要性受到挑战。四是企业处于动态化经营过程中。除少数企业存在长期战略联盟的稳定合作关系外,大部分供应链企业处于动态变化中。而且，随着企业多元化经营的影响,一家企业可能参与多条供应链,风险极易传递到多个行业,企业经营容易出现重视短期利益、忽略供应链条长期发展需求的现象。

以区块链技术作为维护供应链发展的技术工具,能从根本上解决供应链管理存在的重点和难点。首先，能解决“信息孤岛”问题。区块链的技术基础是分布式记账,每一主体都可参与记账过程,形成唯一的账本,账本记录随着供应链流程逐步完善,参与主体通过查询账本即可保证交易的真实可靠,交易信息能顺畅地沿着供应链条传递。其次，经过区块链确权的融资凭证,使核心企业信用随着交易链条向下、向细流转,有效解决核心企业信用不能向多级供应商融资传递的问题。一级供应商在接受由核心企业签发的凭证后,可通过信用拆分等方式流转给一级供应商。最后，基于区块链技术的支撑,服务系统可有效约束供应链环节企业的融资行为,扩大贸易场景,整合相关贸易数据,形成线上的贸易合同、交易凭证、支付信息等,为贸易行为提供正式可靠的佐证,银行等金融机构的融资服务可以覆盖到多级供应商,极大地降低了银行的投资成本及企业的融资成本。

一、研究综述

供应链发展模式是供应链管理的基本框架,国内学者的相关研究成果可分为供应链环节优化与技术促进两个方面。一是供应链环节优化。谭建等(2020)为解决银行提供供应链融资面临的信用风险,构建相应的物流导向模型,以物流企业的自有资金作为融资担保。习怡衡和程延园(2019)通过构建模型确定供应链各环节企业利益分配机制,促进利益分配公正合理。刘云志和樊治平(2017)侧重于考量供应链的协调能力和质量水平，构建了供应商协调契约模型以提升供应链总体竞争水平。二是技术促进，主要指通过信息技术解决供应链管理中的缺陷。陶章(2018)提出以物联网推动供应链战略联盟模式发展,解决传统供应链模式信息流通不畅、信息管理成本高及信息使用效率低下等问题。狄蓉等(2019)整合新零售供应链的结构和特征，提出零售企业供应链发展模式。何继新(2017)通过建立模型发现，促进跨境电子商务供应链模式优化的因素既包括电子商务的功能也包含技术创新。

区块链以其去中心化、信息透明程度高、数据安全保障程度高等特性与供应链管理契合度极高,但因区块链属于新兴技术手段，而且科技含量高,因此尚未形成完整的研究体系,国内将区块链与供应链相结合进行研究的文献也不多,且多为定性描述。于丽娜等(2017)研究了农业供应链运用区块链技术。朱兴雄等(2018)、龙云安等(2019)、许荻迪(2019)侧重于区块链在金融行业的运用。刘思璐和李华民(2019)则研究运用区块链技术对供应链信用环节的优化作用。

二、供应链金融

(一)供应链金融的概念

学术界对供应链金融的界定存在分歧,这里采用中国人民大学宋华教授提供的较为规范、全面的解释:以核心客户为依托,以真实贸易背景为前提,运用自偿性贸易融资的方式,通过应收账款质押登记、第三方监管等专业手段封闭资金流或控制物权,对供应链上下游企业提供综合性金融产品和服务。从此定义出发,得出供应链金融具有以下五个方面的特点:

1.需要有专业、成熟的供应链管理手段。伴随着新技术的发展、全球化分工的大格局与传统产业的转型升级,供应链正面临前所未有的复杂的纵横交织的局面,传统的管理手段早已落伍,需要有专业、成熟的管理手段以实现供应链的健康稳定发展,而供应链运行的质量和效率直接影响到供应链金融的风险结构和市场规模。

2.以核心企业的资信为保证为整个供应链做支撑。供应链金融的一般运行模式是“N+1+M”,其中的1就是核心企业,N为核心企业的上游供应商层级,M则为下游的经销商层级。这样的单层供应链运行模式要求核心企业有极高的资信水平和稳定的供应链条,会加大核心企业的资金压力及上、下游企业的融资风险。目前,有部分学者正在积极研究运用区块链技术构建多层级供应链金融体系。

3.构建合理的商业生态圈。要维持供应链的政策运行,需构建一个完整的商业生态圈,包括管理部门、供应链参与企业、各类金融机构、提供第三方服务类企业如物流企业以及其他提供服务的经济部门,各参与主体需要有更紧密、更稳定的机制来促进供应链商业生态圈的优化发展。

4.采用封闭式资金运作方式,偿付资金是贸易资金。为实现对资金流、物流、信息流和上、下游的管控,必须采用封闭式资金运作方式,实时控制融资资金的运用途径,还款的唯一来源是贸易资金,不可随意挪用企业的其他资金冲抵还款,这是降低还款风险、维持各环节企业稳定运营的必要条件。

5.服务对象是处于核心企业上、下游的小微企业。供应链融资不同于传统融资方式的关键之处在于提供融资的对象是供应链环节上资金周转效率低下的上、下游企业,融资产品是流动性较低的资产,目的是加速上、下游企业的资金流转速度,将其资金从核心企业的手中解放出来,维持优化供应链运行。

(二)供应链金融的主要种类

有部分金融机构将供应链融资纳入贸易融资的范围中,根据融资企业的行业、参与方将供应链产品分得极其细微。供应链金融大致有以下四种产品形态：应收账款融资、库存融资、预付账款融资和战略关系融资，如图1所示。其中的应收账款融资、库存融资和预付账款融资是基于产品生产流程建立的,还款资金来源是核心企业挤占上、下游企业日常经营资金,目的是加速资金流转效率。而与此三者存在显著差异的是战略关系融资,该融资方式是基于供应链条企业长时间合作往来形成的战略联盟,完全基于企业间的相互信任,该融资方式对企业的资信水平及契约精神要求极高。

图1 供应链金融产品种类

三、区块链在供应链金融的运用场景

目前,我国部分企业开始着手将区块链技术应用于供应链金融行业,并且针对供应链各应用环节设计出相应的产品。

(一)微企链

微企链是腾讯与联易融合作打造的，运用区块链技术支持线上供应链金融的服务平台。通过微企链服务平台连接生产链条节点上的企业和提供融资服务的金融机构,运用区块链技术真实可靠地记录各环节产生的资产与信用凭证并形成数字资产。这是我国率先推出“供应链金融+区块链+ABS”运行模式的新型供应链金融支持平台。

微企链运用区块链技术的场景分别是数字资产、鉴证服务及共享账本。数字资产能突破传统资产管理成本高、拆分难度大、监管难度高等难点,通过区块链技术将资产数字化,有效追溯各环节资产状态与所有权归属以提高监控力度,此外数字资产可以任意拆分流通,在流通环节不受制于背书方。鉴证服务和共享账本则能识别供应链融资中单据的真实性,即使经过多次流转,通过区块链分布式记账特性能迅速查询到单据的开立方及经手方,能提高供应链融资效率,维护参与各方的利益。

微企链平台的特点在于:一是将数字资产作为屏障的角色,简单快捷地连接供应链资产与线上资产的转换问题。从供应链资产转换为数字资产的过程实际上就是对供应链资产的审核及验证。借助区块链的数字签名、加密算法等方法可联合核心企业对供应链资产进行确权验证,以保证各级供应商得到的是真实有效、权属清晰的资产证明。二是微企链在资产流通转让的过程中设置了可经双方签名验证的中间账户,运作流程见图2。数字资产实现转让分为三种情况：第一种是A将数字资产从A账户转移到A和B共用的中间账户,再由中间账户转移到B账户,此时在该交易中留下了B的私钥签名;第二种是B拒签,此时数字资产经由中间账户返回到A账户,B也留有私钥签名;第三种是A将数字资产转入到中间账户，未经中间账户转移到B账户时撤销交易,数字资产即时退回A账户,留下了A的私钥签名。以中间账户为媒介借助区块链的不可篡改特征,可以及时掌控交易进程及数字资产的拆分转让过程,极大地提高了供应链管理的效率与质量。三是以财付通强大的资金清算作为技术支持,供应链环节上的每一企业都可作为独立的清算节点,有效地缩短了供应商融资的等待时间。

图2 数字资产三方交易流程图

(二)航天信息供应链金融支持服务系统

航天信息供应链金融支持服务系统的主要功能是防止供应链融资凭证重复授信。商业银行在承接供应链融资服务时,会依据真实贸易条件所产生的凭证如订单、发货单等作为融资凭证,依据融资凭证及核心企业资信状况决定是否接受融资申请,这就需要商业银行花费大量的资源对融资凭证的真实性做出认定。航天信息供应链金融支持服务系统依托区块链作为底层技术平台,将检验合格的发票信息录入区块链账本,为后续商业银行开展供应链融资提供佐证。

金融机构具体操作过程为:金融机构加入本系统后,将原始交易凭证上传至系统,系统使用智能匹配服务根据原始凭证的相关信息从后台匹配与之相关的所有发票信息并形成发票集合,通过系统完成发票识别、验证等流程,从而提高金融机构工作效率;在完成评估之后,对计入区块链融资凭证打上标识并公开,证明该融资凭证已经使用,防止不法分子将该发票作为融资凭证多次使用,有效防范重复融资问题。

航天信息供应链金融支持服务系统的供应链各方参与节点如图3所示。

图3 供应链各方参与节点图

航天信息供应链金融支持服务系统各接入点的主要功能是:(1)初始节点,核心用户提供的各项资产及发票是该服务平台运行的出发点;(2)验证节点,中介机构对核心企业的资产提供佐证,同时对发票进行标识,将发票的真伪及企业的信用录入系统,待后期使用;(3)融资节点,小微企业按照企业的实际需求决定是否融资,一旦决定融资,向系统提交融资申请及验证融资凭证;(4)查询节点,金融机构查询融资凭证,尤其是查询凭证是否重复质押;(5)监管节点,监管机构对该系统的交易及资金转让进行监管,包括数据监管和合规监管;(6)维护节点,由系统开发企业及航天信息股份有限公司对该系统的基础平台进行定期维护。

(三)联动优势跨境收付款供应链金融一体化

联动优势基于该公司自行设计研发的UChains(优链)创建了跨境收付款供应链金融平台。该技术平台提供的是应收账款融资方式之一的保理融资服务,与跨境电商平台互通,基于区块链技术对客户信息进行加密处理,利用区块链可信度高等特点为供应商提供全方面的服务,包括融资额度授信管理、客户信用评估、提供合理的融资利率等。跨境收付款交易流程图见图4。

图4 跨境收付款交易流程图

基于区块链的跨境收付款保理融资平台,境外电商平台与境内供应商通过跨境支付机构与境内保理公司联系在一起。其基本操作流程可分为以下7个步骤:(1)境内供应商与境外电商平台基于正常的贸易往来建立合作关系,境内供应商向境内保理公司申请保理融资,提交融资凭证；(2)境内保理公司将该融资申请上报至跨境支付机构,要求跨境支付机构对该融资凭证的真实性做出说明；(3)跨境支付机构向境外电商平台核实情况,若属实,通知境内保理公司,同时将融资凭证记录在区块链账本中；(4)境内保理公司通过区块链账本查询融资凭证及授信额度，向境内供应商交付部分资金,同时向平台记录该次交易；(5)在融资期限内,境外电商平台通过跨境支付机构发起款项结算；(6)跨境支付机构查询平台融资凭证,将款项支付给境内保理公司；(7)境内保理公司在扣除初次资金后,向境内供应商给付剩余融资款项,在融资平台上更新订单状态,本次融资结束。

境内保理公司、跨境支付机构作为授信平台的主要参与方,应自觉承担维护系统正常运行的责任,在向系统输入订单信息时,需要通过身份核验才能参与记账,维护数据的可靠性。

跨境收付款保理融资平台在技术层面、业务范围、服务水平等方面均有一定的创新。首先,在使用区块链底层技术的基础上,为精准灵活地管理企业授信额度选择采用UTXO(未花费的交易输出)模型,基于此项技术可以适时分配企业授信总额度,单次授信额度不得超过总额度,循环使用剩余额度。其次,在业务范围方面,将常规的保理业务与跨境支付服务联系在一起,扩充了供应链金融服务范围。最后,得益于金融科技的发展,该平台可对接多家保理公司、跨国支付系统,提供国内供应商的信用状况、产品服务,使国外电商平台更容易地选择供应商,节省交易成本,通过连接境外信息系统,及时掌握订单状态,防范企业运用相同订单实施金融诈骗等不法行为,减少保理公司的风险。

(四)壹诺供应链

布比公司基于本企业的区块链技术设计了专用于供应链金融的壹诺供应链平台,提供应收账款融资、仓单质押融资等服务,打破了供应链各环节企业信任程度低、信息不对称、资金流通风险等桎梏。

壹诺供应链平台能提供的服务包括:(1)实名验证。实名验证包含企业资质认证、身份认证、银行账户匹配等服务,可以防控诈骗风险,督促企业遵守规章制度。(2)资产管理。为供应链条上的企业提供应收账款资产的登记、拆分与流通,并致力于未来提供更多类型的资产管理如预付账款等。(3)融资管理。支持参与该平台的供应商基于融资凭证开展线上融资。(4)资金管控。基于智能合约,自动履行资金交付结算义务,避免违约风险。

壹诺供应链平台的优势在于:通过对应收账款资产的拆分流转,实现核心企业覆盖全供应链;覆盖多级供应商将解决中小企业融资难、融资贵等问题;利用区块链可追溯的特性杜绝数据随意篡改、资金挪作他用等;提供智能合约,到期自动履行,避免道德风险和违约风险。

壹诺供应链平台在中国国际大数据产业博览会上发布以来,融资规模逐步攀升,融资余额增加的前提是壹诺平台有利的安全保障。在资金运作方面,对用户资金采用银行存管的方式,平台自有资金与用户资金严格隔离;在身份认证方面,采用多种网络认证方式,便捷客户;在合同安全方面,采用高标准的CFCA(中国金融认证中心)电子签字方式,区块链底层技术支持合同信息不被泄露;在风险防控方面采用多层次、多角度的技术保障方式,有严密的风险控制渠道等等。

四、“区块链+供应链”存在问题及发展建议

(一)存在的问题

1.技术层面。用户信息的保密程度是值得关注的重点问题,相比于其他技术手段区块链技术的保密水平的确有了极大的进步,但不能确保百分之百的安全。基于区块链技术构建线上供应链金融平台,因其中项目贸易金额大、涉及机构多等原因而蕴含较高的风险,用户对数据的保密要求高,数据存储平台要有很强的防入侵、防泄漏的能力。另外,作为区块链灵魂的共识机制无法保证绝对的公正。目前有三种共识机制:PoW(工作量证明机制)、PoS(权益证明机制)和DPoS(委托权益证明机制)。无论是采用工作量、持有数字货币的数量和时间还是投票的权重作为区块链机制的规则,当某一个人或机构获得了大部分的投票权,都难以避免“一家独大”的现象,届时区块链分布式记账的优势将不复存在,因此急需建立更公平的共识机制。

2.推广层面。区块链技术在供应链金融的应用从根本上解决了供应链金融的顽疾,是供应链金融发展的助推力,但要在大范围各行业推广有不少难关需要克服。

首先,加入区块链技术需要对原有的供应链系统进行全面改造。区块链技术的运用是对传统技术手段的颠覆,企业初期投入的成本高,需要招聘专业能力较高的人才,需要支付费用培训员工,客户对新技术有一段时间的适应期,短期内难以达到较高的利润额,企业要投入足够的资金与人力开拓新的市场。

其次,区块链的推广需要法律、监管等相关配套措施。推广区块链技术急需出台相关支持性的法律文件、奖励惩戒措施,需要供应链环节上的各利益相关体共同建设推动平台的发展,建立统一的区块链标准,使供应链金融在区块链的支持下,既能解决其原生的矛盾,又能防控新的风险,更好地服务中小企业,推动供应链生态圈优序发展。

最后,区块链需要有统一的技术标准与监管措施。目前有部分企业的“区块链+供应链金融”线上平台颇有成效,但各企业的平台处于割裂状态,基于保护本企业利益与隐私需要,企业很难放弃自主研发的平台而改用其他系统,如何在保护各企业既得利益的同时促进区块链技术的普惠发展是今后关注的重点。

(二)建议

1.鼓励多方探索,构建完整的产业生态圈。区块链尚处于初期发展阶段,关键核心技术仍存在争议,应加快推进共识机制、隐私保护、去中心化建设,推动区块链技术统一标准尽早建立。要联合高校科研人员、金融行业研究人员,吸取多方研究成果。金融机构、监管部门、企业作为供应链产业生态圈的成员,应总结实践过程的经验，及时报告问题,建立信息通畅的渠道,实现产业链条降成本、增效益、促转型的目标。

2.打造统一的供应链金融平台。在区块链发展初期,基于不同的行业特征及促进创新能力的需要,各企业推出本企业自主研发的系统是有利于行业繁荣及行业标准建立的需要的；但是到了中后期,若各企业仍坚持使用不同的系统,只会稀释市场份额、设置行业壁垒,在区块链技术发展到一定阶段后,只有逐步探索建立统一的系统平台和技术标准,才能促进各个行业稳定发展。

3.加强科技化监管能力,建立多层次的监管体系。金融行业本就是风险多发行业,加之供应链环节参与方复杂多变、区块链发展尚未成熟,更增加了风险发生及蔓延的可能性,因此要采取必要措施加强监管。根据区块链分布式记账的特点,可以将监管部门作为参与方引入区块链建设,及时获取供应链运营状况,实现穿透式监管。区块链的电子签名、可信时间戳可作为监管部门的监管工具,实现资金的可追溯调查,防范金融行业的洗钱行为,规范市场管理。