盘点科创板三大稀缺公司

科创板满一周岁了。

一年之中，共有152家公司完成科创板注册，140家挂牌上市，科创板总市值超过2.6万亿元，取得一个不错的开端。

在此之际，有多位读者询问当下的科创板值得长期留意的公司，董师傅梳理了全部科创板的上市公司以及公开表明要登陆科创板的公司，发现有三家具有不可替代的稀缺性。

金山办公

在中国办公市场，Office一度具有不可动摇的统治力，如今却有了微妙的变化。

科创板市值前十的公司

凭借着免费，WPS一步一步蚕食着Office的市场份额，特别是在2012年，其成为全球首款跨平台办公软件，率先拥抱移动时代，开启了逆袭之路，迄今移动端活跃人数都远远超越桌面端。

更为关键的是，办公软件是自主可控成为国产替代的重要一环，不但在C端寻找到生存土壤，在A端、B端也大有用武之地，譬如政务采购目录里已经没有Office，腾讯文档、钉钉等使用了WPS文档技术作为底层应用。

金山办公的2020年第一季度财报显示，截至2020年3月31日，WPS PC版月度活跃用户数1.68亿，移动版月度活跃用户数2.71亿，公司其他产品如金山词霸等月度活跃用户数接近0.1亿，而营业收入为3.72亿元同比增长30.9%。

不过，金山办公的问题也不容忽视：一是估值非常高，营业收入与市值并不匹配，二是软件授权收入占比持续下降。

中芯国际

中国2019年芯片进口3000亿美元，约等于2.1万亿元人民币，芯片的国产化一直是国人的痛点，因此中芯国际成为“全村人的希望”。

中芯国际排名全球第五，科创板中也有华润微等其他芯片制造公司，没有唯一性，但同样具有稀缺性——中国大陆第一家实现14纳米FinFET量产的集成电路晶圆代工企业，最有希望超越行业第二梯队、赶上行业第一梯队的公司。

公开资料显示，中芯国际2020年7月14nm的产量为每月7000片，到2020年年底產量将爬坡到1.5万片，两年之内一切顺利的话就达到每月7万片，是当下产量的十倍。

从这个角度来看，中芯国际也是可以长期关注的。

不过，也要留意中芯国际的一些问题：1.科创板股价比港股高了两三倍，这个高溢价能否一直维持，有待观察;2.中芯国际在技术上能否有效突破，成功破圈。

蚂蚁集团

蚂蚁集团还没有上市，但毫无争议已经成为科创板的“明星”之一。

蚂蚁集团的核心板块是支付宝，后者是移动支付领域双雄之一，具有唯二性，不过理财通归于腾讯控股旗下，这么一来蚂蚁集团的稀缺性成色就比较足了。

资料显示，蚂蚁集团2019年实现营业收入1200亿元人民币，净利润为170亿元，其中每天的支付笔数超过8000万笔，其中移动支付的占比已经超过50%，移动端支付宝钱包的活跃用户数为1.9亿。

中信证券认为，蚂蚁集团的支付业务有望保持20%以上增长;科技输出收入伴随金融机构科技投入增长的上升期，亦有望再实现30%以上的增速水平。

不出意外，蚂蚁集团上市就会受到爆炒，难以寻找舒服的卖点。

总体而言，科创板的金山办公、中芯国际与蚂蚁集团具有稀缺性，值得长期留意，但中短期不适合价值投资，更适合短线炒作，分享稀缺性带来的高溢价。

Q&A问答

金价创九年来新高

@幸存者偏差：董师傅，看新闻说金价刷新九年来新高，那可以买黄金股吗？

@董师傅：需要保持一定的谨慎。之前，COMEX黄金期货报1860美元/盎司，创2011年9月以来新高，而现货黄金也刷新2011年9月以来高位至1859.4美元/盎司，再度点燃投资者的热情。历史上，因为黄金价格高企，黄金股也有被短炒的历史，但持续度并不高，因为这类公司更为看重的是业绩，而黄金涨价要转化为业绩需要一个过程。目前可以确定的是，美元走弱和美债实际收益率为负也对金价构成支撑，但黄金多头也在获利了结，据CFTC持仓数据显示，黄金期货净多仓已出现了下滑，后续上涨动力将减弱。因此，如果你想参与这波黄金涨价行情，最好短线操作。

三一重工何时卖比较好

@向日葵爱太阳：董师傅，帮忙看看三一重工何时卖比较好，拿了两三年了，虽然收益很大，但现在行情这么好，这只股票却没有怎么动，有点想换了。

@董师傅：恭喜恭喜，这个收益非常可观了，从长线投资角度来看，可以获利了结了。不过，从趋势来看，后续可能还有上涨空间：1.行业景气，譬如挖机2020年上半年销量43476 台，同比增长24.23%，市占率25.51%，这意味着全年业绩有保障，有专业人士估计三一重工挖机销量同比增长24%、混凝土机械销量同比增长30%以上、汽车吊销量同比增长15%以上;2.受益于风电、装配式建筑、轨道交通等市场拉动，大吨位起重机5、6 月增速有加速现象;3.自制底盘大幅提高了毛利率。从业绩来看，未来稳步上涨的可能性较大。如果你想换股的话，随时可以卖了，然后潜伏没有怎么涨的股票，譬如低于净资产的周期股，如果风水轮流转，早晚也会涨的，那么你就可以复制成功抄底三一重工的经历。

绿地控股还可以买吗

@月下追梦人：董师傅，绿地控股二次混改，可以买不？看好的理由是股价跌了好多年，现在也不高，想等它复盘之后就梭哈。

@董师傅：查了一下，绿地控股第二大股东上海地产（持股比例25.82%）、第三大股东上海城投（占比20.55%）要转让股份，引入战略投资者，这的确是一个利好。之前，由于传闻绿地控股正在申请免税牌照，股价已上涨超过40%，这次能否借助利好再度上涨，仍需观察，毕竟从本质上并不会对基本面有所提升——第一次混改之后，绿地控股股价可能连续跌了数年之久。可以明确的是，绿地控股2020年7月21日发布的半年报业绩快报显示，上半年合同销售金额1330亿元，而去年同期为1677亿元，回款1257亿元，回款率达到95%，而去年同期为79%，这意味着虽然销量下滑，但现金利用率获得了有效提升。

康泰生物追高风险大

@忘记悦湾：董师傅，我想追高康泰生物，求打醒。

@董师傅：康泰生物是大牛股，你想買也在情理之中。因为疫情影响，疫苗公司纷纷倍受推崇，康泰生物搭上便车股价一飞冲天，今年股价已经翻倍了，站上了200元大关。公开资料显示，康泰生物的主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售。目前，其已上市销售的产品有无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗、重组乙型肝炎疫苗（酿酒酵母）、23价肺炎球菌多糖疫苗等5种疫苗。并拥有在研项目30余项，其中已申请药品注册批件3项。理想很丰满，现实很骨感，康泰生物的业绩并没有大幅提升——2020年半年报显示，上半年公司实现营收8.7亿元同比增长7.71%，净利润为2.6亿元同比增长0.63%，这个业绩与千亿市值并不匹配。之所以现在股价坚挺，是因为机构抱团，截至2020年第二季度末，共有167家基金持有康泰生物，涉及广发、鹏华汇添富、易方达等知名基金。从这个角度来看，如果机构抱团没有松动，股价就暂时无忧，那么你入场买卖相对也是安全的，不过一旦生变就要快跑，否则就成为接盘侠了。

怎么看寒武纪

@阿利卤鸭：董师傅，你怎么看寒武纪？

@董师傅：寒武纪是科创板AI芯片上市第一股，具有特殊的意义，为后续AI芯片公司IPO提供了一个估值参考。不过，寒武纪在AI芯片赛道上名声虽大，但前景仍不明朗，昔日与华为联手名噪一时，但合作未能持续导致2019年核心业务收入大幅下滑41%，好在与联想、美的和OPPO结了缘，有了新的规划，不过目前来看还是蓝图。这么说吧，如果你问的是中长线，完全没有必要去参与，保荐机构原本预估市值为192亿～342亿元，如今高了一两倍，如果短线的话倒是可以参与，作为AI芯片第一股噱头很多，对游资的吸引力比较强。

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