半导体主题基金持续火爆

冯庆汇

由于半导体板块的整体高景气度，截至1月15日，两只ETF自成立以来收益率分别为68%和80%。

新发两只半导体ETF

半导体基金过去大半年来异常火爆。近日，又有两只半导体ETF将上市。广发基金和华夏基金的两只半导体芯片ETF――广发芯片基金（159801）和华夏芯片ETF（159995）先后发起募集，两只ETF跟踪的标的均为国证半导体芯片指数。两只基金都已于2020年1月14日结束认购，届时半导体主题ETF又将增加两只新产品。两只产品将很快上市交易。

目前，已上市同类ETF有两只，分别是国联安的半导体ETF（512480）和国泰的半导体50ETF（512760），自2019年6月上市以来两只产品颇受市场追捧，份额持续净流入，目前规模分别为8.2亿元和31.3亿元。由于半导体板块的整体高景气度，截至1月15日，两只ETF自成立以来收益率分别为68%和80%。

这几只半导体基金所跟踪的指数有一些差异。国泰的半导体50ETF跟踪的是中华交易服务半导体行业指数，有50只成份股。国联安的半导体ETF跟踪的是中证全指半导体产品与设备指数，成份股30只。而正在发行的两只ETF跟踪的标的均为国证半导体芯片指数，成份股25只。

3个指数均选取主营业务与半导体产业链高相关的个股作为成份股，主要区别在于选股、样本股数、成份股集中度等。国证半导体芯片指数的的成份股数量最少，为25只，集中度更高，前十大权重股合计占比达71.45%，其个股平均市值也较大。

值得注意的是，从前十大权重股上看，3个指数有6只个股重合，包括国内存储芯片设计龙头公司兆易创新、生物识别芯片供应商汇顶科技、集成电路封裝测试企业长电科技、半导体设备制造商北方华创等。

市场空间广阔

年初市场躁动，半导体ETF已有巨大涨幅，纷纷创出净值新高。未来能不能继续参与可能是很多人的疑惑。

总体来说，国内半导体行业的体量还非常小，大约是美国的十分之一左右。这个行业通常集中度比较高，容易走出大型企业。而从目前的情况看，国内的企业显然还有很长的路要走。也就是说，如果你相信这个故事，认为中国可以在半导体世界版图上占据一个比较重要的位置，那么这个行业还有巨大的成长空间。反映到整个行业的市值，应该还有很大的涨幅。这是一个长期的判断。但短期可能会有很大波动。

IC Insights在2019年的时候有一个报告分析了中国的半导体行业现状。IC Insights将中国的半导体产业分为存储芯片及非存储芯片两部分，2018年中国半导体行业市场总价值约为1550亿美元，其中存储芯片占了大约41%。在这1550亿美元的芯片产品中，仅有240亿美元是在中国境内生产的，但这其中大部分都是海外公司生产的，总部位于中国的公司只生产了65亿美元，只占中国1550亿美元市场的4.2%。IC Insights分析称，在这65亿美元的产品中，约有10亿美元来自IDM公司，55亿美元则是中芯国际等代工厂生产的。IC Insights预测，2023年中国制造的芯片产品价值会提升到452亿美元（也就是2018年的将近7倍的水平），但也只占2023年全球5382亿美元市场的8.4%，即便考虑到中国公司生产的芯片增加了附加值，那中国生产的IC占全球份额依然不过10%。

报告提到，中国公司目前在存储芯片进行了大量投资，中国晶圆厂的产量正在快速提升，但存储芯片之外还有模拟芯片、混合信号、服务器、MCU主控及专业逻辑芯片等等，这方面中国公司与国际水平差距更大。

总的来说，IC Insights的这份报告认为中国公司未来在半导体产业上表现会很出色，但是鉴于中国公司半导体芯片生产及技术起步还很小，IC Insights认为中国公司在未来5到10年里不可能在自给自足方面取得重大进展。这份报告虽然是有些泼冷水，认为中国完全要自给自足在国际半导体行业占有重要地位没那么快，但你从数据可以看到发展空间有多么巨大。即使只是在存储芯片上增长7倍产能，所带动的产业链产值也会很惊人。