上市公司做好市值管理工作的相关思考及建议

王克己

摘要：市值管理是对社会公众认同公司价值的管理。本文阐述了市值管理的现实意义，从市值管理的影响因素着手，浅析上市公司怎样进行市值管理，并就做好市值管理提出几点建议。

关键词：市值管理 价值创造 价值经营 价值实现

市值管理是对社会公众认同公司价值的管理。卓越的市值管理，是社会对公司的认可的保障，是公司不断健康发展的基础。优秀的市值管理，能够为公司创造良好的融资环境，投资环境，增强社会影响力，是企业文化的体现。但是目前多数上市公司单纯地将市值管理等同于股价管理，市值就是公司股票价格与股本之积，没有意识到市值即价值，对市值管理普遍存在重视不够、认识不到位等问题。

一、市值管理现实意义

（一）市值管理对降低上市公司融资成本有利

主要表現为：一方面，降低权益融资成本，在股票市场对于市值表现好、有发展前景的上市公司，投资者愿意出更高的价格认购公司的股份，有利于上市公司再融资时以较低的成本获取更多的资金，有利于提高股权支付能力。另一方面，降低债务融资成本，上市公司拥有较高的市值，商业银行贷款的门槛会降低，商业银行的授信规模会增大，有利于增强融资效率，降低融资成本。

（二）市值管理可以有效提升市场竞争力

市值管理可以促进上市公司的股价持续、健康、稳定增长，公司拥有较高市值，说明广大投资者认可公司的基本面大，公司的知名度提高，对企业的谈判地位和议价能力有较好的促进作用，有利于提高公司在产品市场的竞争力。另外，股价增长与品牌价值相辅相成、相互拉动，在产品市场上，出色的市值表现，能够赢得消费者的青睐，能够增强投资者对公司发展的信心，从而提升公司市值。

（三）市值管理促进业绩提升、市值增长、投资者权益增加的良性循环

注重市值管理，有利于提高公司的价值创造能力，促进业绩提升;业绩提升，将会改善公司价值在市场上的表现，提高公司市值;市值合理充分反映公司价值，有利于保护投资者利益。优秀的市值管理从而促进公司进入业绩提升、市值增长、投资者权益增加的良性循环。

二、怎样进行市值管理

进行市值管理前，首先了解一下市值的影响因素，市值的影响因素从产业端和资本端来看主要包括：

一是产业端：商业模式（盈利能力）、核心竞争力、成长前景、行业地位布局性质、管理团队、治理结构、运营规范、战略管理等。

二是资本端：股东结构、主题定位管理、股市周期、4R管理、公开市场增持减持、回购增发、利好利空消息等。

市值管理在实际操作中，相关各方或不明所以，无从下手;或视若畏途，首鼠两端;或轻率冒进，忙中出错，皆不得要领。从市值的影响因素分析，市值管理可以着重从以下几个方面进行。

（一）价值创造方面

一是上市公司要立足主业，做强做大做优;二是上市公司要及时清理低效资产;三是创新商业模式，即优化、创新经营模式，提高企业经营效率;四是明确公司战略定位，成长路线及核心竞争力;五是适时运用股权激励和员工持股计划。

（二）价值经营方面

一是优化股本结构，完美的股东结构会直接影响市盈率从而影响企业市值，对股东结构进行优化，实现股权结构均衡，优化公司资源，充分调动各类资本积极性，挖掘企业内在价值，提升市值。二是做好主题管理，上市公司在资本市场的定位和主题，这是需要管理的。例如：利用“二胎主题”、“一带一路”、“大数据”、“智慧城市”等这些“主题概念”，提高公司市值。三是充分利用好股市周期。在股市高点通过减持、增发、配股、跨行业并购，股市低点通过增持、资产注入、去并购上下游同行等方式提升公司市值。四是推进并购整合，通过并购一家或数家具备较好净利润水平的同行业公司、购一家具备较高估值的企业、分拆估值较低的资产的方式推进并购整合，有利于提高公司市值规模。

（三）价值实现方面

加强4R管理，即积极与投资者（IR）、券商分析师（AR）、媒体（MR）和监管机构（RR）信息沟通与管理。一是选择合适的时机召开投资者见面会，或通过定期、主动组织机构投资者上门调研的方式，向市场传导积极信息，消除市场对上市公司的一些顾虑;通过引入机构投资者，与机构投资者保持良性互动。二是保持与券商分析师和主流媒体的良好关系，通过券商研报和媒体报道，向资本市场传导积极信息。三是加强与监管机构的沟通协调，做好信息披露，提升上市公司在资本市场的良好形象。

三、上市公司做好市值管理的几点建议

（一）练内功，强本领，不断提高自身价值

1.树立正确的思想认识。自身价值才是股价的根本（持续加强内部管理，深度挖潜），市值管理的根本，股价稳定持续增长的动力源泉离不开公司的厚实的发展基础与成长性。公司上下必须要像爱护自己的眼睛一样爱护上市公司，自觉维护上市公司的一切。要牢固树立“上市公司无小事”思想，严格遵守上市公司行为准则与规范，坚持正确的业绩观，切实做到按程序办事、按规矩运营，摒弃单纯以市值、股价提升为目的的错误思想，杜绝虚假财报、不合规拉高股价、坐庄模式、散播假利好消息等违规炒作行为。

2.提升公司内控水平。实行科学治理是做好市值维护的先导和引擎，应当被切实遵从。成立全面提升上市公司治理水平领导小组，领导小组要发挥作用，切实做好系统谋划、顶层设计、统筹协调和督促落实，不断提升治理水平。在法人治理、生产经营、信息披露和重大事项等方面，持续建立完善了内部管控体系，认真落实了内部控制制度。聘请中介机构对公司内部管控进行指导，并落实各项整改措施，实现闭环管理。

3.形成齐抓共管的大好局面。作为上市公司价值运营的重要一环，市值管理是一个系统性工程，不是哪一个系统、哪一个部门的事。要建立齐抓共管格局，形成董事会办公室牵头，各部门、各单位各司其职的市值维护管理体系。公司主要领导必须亲自过问，明确专人具体负责，对涉及本单位的重大事项、信息、舆情等及时关注、收集、分析、上报，提前采取措施予以处置。要建立考核问责机制，对因自身问题导致公司市值受到不良影响的，严肃问责相关责任人。最终通过公司上下共同努力，稳步提升公司市值，提升公司竞争力。

（二）重舆情，强沟通，真诚对待社会公众

1.做好上市公司信息披露。信息披露规范、透明度高的上市公司，更容易得到投资者的认同，对公司价值产生积极的正向效应。公司务必要高度重视信息披露工作，严格按照《股票上市规则》《上市公司信息披露管理办法》等法律法规，做好信息披露，全力保障信息披露的真實、准确、完整、及时、公平。一是公司高管层人员要高度重视信息披露工作，特别是董事长、董事会秘书;二是加强业务人员培训，提高其业务能力;三是畅通内部信息渠道，特别要畅通内部重大信息报送渠道，健全和落实内部重大信息报送制度，落实配齐配强专业人员，确保信息能够得到及时准确传递。

2.建立并维护与投资者友好关系。公司要高度重视舆情变化，积极应对公众对公司的热点关注，做好关注问题的回答工作和各项应急准备。真诚对待其他股东、各媒体、各投资机构，在依法依规的前提下真实、准确的回答各方的关注的事宜;对热线来电，耐心解说，对暂不能回答的问题，记录并寻求其他部门协助，予以回电。扎实细致做好各项与公众公开交流、上市公司集体投资者接待日、路演等活动工作，努力提高投资者关系维护工作的质量，维护好公司形象。

（三）懂经济，会手段，打好金融金算盘

科学适当进行资本运作。制定并购重组及产业整合战略，以定向增发等手段，以对赌为保障，谋求收购吸收和公司主业形成合力的公司，延长拓宽产业链，提高资产回报率。通过股权出让，资产拍卖等各种方式，不断剥离、分拆不能与公司主体形成合力的较差、低估值业务;退出前景黯淡无法扭亏为盈，没有战略价值的产业;退出不能够达到预期收益的股权投资，及时止损无法控制的参股公司，提升公司业绩和整体竞争力。以增持、回购等为手段，体现公司担当能力，做好市值维稳工作。

四、结束语

市值的大幅提升能够极大地提高上市公司在资本市场的受关注度，对公司资本运作、股价稳定、形象提升产生积极影响。上市公司必须高度重视市值管理工作，将其作为一种战略管理行为，做好用好，最终实现公司战略发展目标。

参考文献：

[1]我国上市公司市值管理的实现途径探讨[J].叶芳.经营管理者.2014（01）.

[2]上市公司市值管理研究[J].靳艳红.中国市场.2018（01）.

作者单位：安徽省淮北市淮北矿业控股股份有限公司，职称：中级会计师