金融供需视角下的河南自由贸易区金融创新研究

蔡兆瑞

摘要：中国（河南）自由贸易试验区设立于2016年8月，承担着国家打造内陆开放高地的重大使命。频繁的国际贸易往来和资金跨境流动，使得自贸区建设对金融改革和创新提出了更多指向性的要求。文章研究力从河南自身经济特征和自贸区建设任务入手，针对金融供给缺口提出了河南自贸区的金融创新策略：加大金融政策支持力度、完善金融机构类型、创新金融产品和创新金融服务。

关键词：自贸区;金融改革政策;金融创新

一、引言和综述

2016年8月国务院批准设立中国（河南）自由貿易试验区（以下简称河南自贸区），以此打造国家内陆开放高地。金融是自贸区的基础性经济条件，也是自贸区建设过程中的重点。从国际上来看，自由贸易区的建设和发展一直都离不开指向性的金融服务和更为自由的金融政策。

自贸区是承担国家对外开放功能的一个特殊区域，涉及国际贸易、区域经济发展和区域经济一体化、制度与监管、创新推动等诸多经济学领域。Schumpeter（1912）在《经济发展概论》中首先提出了“创新”的概念，指引入生产体系中的生产要素和生产条件的新组合。 Kusago 和Tzannatos（1998）的研究中提出，财政和金融政策对自贸区内企业的鼓励作用明显。郑豫晓（2015）指出，制定出既能积极发挥自贸区作用又能适度避险的金融发展规划和金融监管政策是自贸区金融改革与创新的关键所在。王淑云（2016）指出，自贸区金融发展的主要趋势一是金融自由化，为资金流动提供便利;二是结合自贸区的设立目标进行有针对性的金融创新。

二、河南省自贸区建设金融需求现状

根据国务院2017年印发的《中国（河南）自由贸易试验区总体方案》（后文简称“《方案》”），河南自贸区的战略定位为“以制度创新为核心，以可复制可推广为基本要求，加快建设贯通南北、连接东西的现代立体交通体系和现代物流体系，将自贸试验区建设成为服务于‘一带一路建设的现代综合交通枢纽、全面改革开放试验田和内陆开放型经济示范区”。

（一）自贸区建设对金融的指向性需求

自贸区自身建设以及随之而来的商品货物和资金的跨国流动，都对金融体系提出了指向性的需求。一是多层次金融体系的需求。河南自贸区的建设涉及的具体任务目标具有牵涉面广、资金使用周期长、资金需求量大的共同特点。这决定了自贸区建设的资金需求需要多层次的金融机构共同参与。二是由于其对外开放的基本属性，自贸区的建设和运行必然产生大量跨境支付结算、货币兑换和资本流动，对境外金融机构和区内金融机构聚集程度都有更高的需求。

（二）融资结构多样化的需求

据郑州海关统计，2018年河南全省出口总值的63.6%为高新技术产品。然而，河南省的高新技术企业主要构成部分是中小企业，以生产代加工产品为主，却又难以通过银行贷款等间接融资渠道获取充足的资金支持以进行技术创新。河南自贸区建设对直接融资渠道产生了两方面需求，一是一些有条件的企业对资本市场建设和上市引导的需求，二是条件不足的中小企业对风险投资、私募股权投资、专项产业基金投资等直接融资方式的需求。

（三）多种类金融产品和服务的需求

金融是自贸区的关键经济功能，也是自贸区建设的必要支持条件。自贸区的建设对金融产品的需求主要体现在三个方面：一是便捷的支付结算产品和服务。目前由于河南省金融聚集程度不高，金融服务能力有限，跨境结算方式也相对单一。二是控制风险的金融工具。国际贸易与国际投资活动中，由于资金流动量大、汇率波动难以预测、国家地区间的财政金融政策差异等原因，进出口企业需要金融机构为其提供相应的金融工具以控制信用、汇率、利率、结算等方面的风险。三是航空金融产品和服务。 河南自贸区处于内陆地区，航空是对外贸易和联系的重要渠道。然而航空属于重资产行业，其资金需求具有数量大、周期长、汇率风险高的特点，适宜以租赁方式融资发展。

（四）金融支持政策的需求

自贸区建设过程中对金融支持政策的需求尤其体现在两个方面：一是我国金融开放程度相对较低，而自贸区内商品和资金的跨境流动更为频繁，这需要更灵活更自由的金融政策加以配合。具体涉及到人民币的跨境支付结算、区内主体境外投融资、以人民币计价的资产交易、外汇的购买与支付、人民币及外币衍生品交易服务等各个方面;二是自贸区内聚集了大量为中小企业，且以战略性新兴产业为主导。这类企业多资金需求难以单纯靠市场力量满足，需要政府制定政策性贷款、政策性担保、贷款贴息等优惠政策予以支持。

三、河南省金融供给现状

自2017年4月1日中国（河南）自由贸易试验区挂牌成立以来，区内积极吸引银行及各类金融机构入驻。同时稳步推进金融改革，资本市场更为完善，省内金融生态环境和金融服务水平也得到相应提升。

（一）金融机构体系现状

根据中国人民银行郑州中心支行统计，截至2017年年底，河南省大型商业银行机构数量达到3254个， 资产总额24360.3亿元;股份制商业银行机构数量545个，资产总额8136亿元;城市型商业银行923个，资产总额12953.4亿元;（详细数据见表1）。总体来看，省内金融机构个数、从业人员数量和资产规模都有明显增加。

（二）融资结构现状

间接融资方面来看，2017年省内金融机构本外币贷款增速有所回落，存款增速慢于贷款增速。同时由于货币政策工具的引导，小微企业贷款、涉农贷款等薄弱领域贷款在贷款增速回落的环境下同比分别增长19.4和11.6%。外币存款余额较2016年有明显增长。直接融资方面，2017年年末，河南省A股上市公司数量为78家，较上2016年新增4家;新三板上市公司增加50家;中原股权交易中心挂牌公司增加1354家;通过国内A股筹资251亿元;发行H股筹资90亿元;发行国内债券筹资82亿元;全省企业通过IPO、股权再融资、资产证券化等形式实现境内融资718.9亿元。

（三）金融产品和服务供给现状

依照外汇管理局河南分局制定的《推进中国（河南）自由贸易试验区外汇管理改革试点实施细则》，当前区内已取得成效的金融产品和服务创新包括：自由贸易账户体系初步建立;银行可以按照外汇管理规定为区内相关业务提供人民币与外汇衍生品服务;中欧班列（郑州）的跨境汇款可实现当地到账;本外币资金池的设立;飞机租赁业务的成功运营;“双创”金融债券的试点等。

（四）相关金融政策现状

河南省政府于2017年10月印发了《中国（河南）自由贸易试验区金融服务体系建设专项方案》，提出了建立符合自贸试验区发展定位的金融机构体系、提供优质高效的金融服务、推进多元化的境内外融资、推动双向便利的跨境投资、建立法治化的金融风险防控机制五大项共36小项任务和措施。据人民银行郑州中心支行反馈，截至2018年上半年，33项任务中有22项取得阶段性成效。外汇局河南省分局制定出台《推进中国（河南）自由贸易试验区外汇管理改革试点实施细则》，从经常项目业务、资本项目业务、外汇市场业务等方面，通过进一步简化贸易外汇收支手续，提高企业资金使用效率，有效规避汇率风险。

四、河南自贸区金融创新的策略分析

（一）加大金融政策支持力度

目前河南省的经济基础和投资环境使得企业与金融机构聚集度相对较低。河南自贸区需要根据特定任务目标，制定有差异化的金融支持政策，包括加大对自贸区的政策倾斜力度、降低在河南设立金融机构的准入门槛、给与区内金融机构更多合理的业务授权等。同时，河南省属于内陆省份，河南自贸区的对外贸易较多依赖航空运输，临空经济特征明显。因此在金融政策的制定过程中应对航空核心产业提供有针对性的扶持。

（二）完善河南省金融机构类型

目前河南省内金融机构数量有所增加，不同类型金融机构也初步具备。然而从机构数量和持有资产上来看，省内金融机构仍由五大银行占据主导地位，且省内法人机构数量偏低。因此，完善河南省金融机构类型应从两方面入手，一是鼓励各类金融机构入驻河南省，尤其是证券、基金、保险、信托、金融租赁公司、集团财务公司、担保公司等非银金融机构，以丰富金融市场层次，为不同类型企业提供各具特色的金融服务;二是扶持省内法人机构的建立与发展，为本地经济提供更有针对性、更高效的金融支持。

（三）创新金融产品

当前自贸区金融产品同质化和大众化明显，新型金融产品的普及程度较低。结合我国相关金融政策，金融产品的创新主要涉及区内企业在银行间市场发行的短期融资券、中期票据、集合票据、资产支持票据、银行间债券、小微企业专项金融债券等融资工具，以及货币互换、利率互换、外汇掉期等避险用途的金融衍生工具。同时，针对河南自贸区自身经济特征，大力发展航空保险、科技创新保险、航空租赁、外资再保险、无形资产抵押/质押贷款、贸易融资工具等新型金融产品的推广和使用。

（四）创新金融服务

自贸区内国际贸易往来、跨境资金流动等活动频繁，资金的周转和利用效率依赖于高效的金融服务。关于金融服务创新主要涉及以下几个方面：一是建立自由贸易账户体系，简化经常项目资金流动的审批与监管;二是推动金融机构建立起包括结算、支付、融资、结售汇、向海关报送数据等一系列功能的一站式服务体系，为跨境贸易提供便利;三是建立本外币账户管理体系，实现账户本外币资金自由兑换，降低融资和汇兑成本;四是推动财务、会计、法律、征信、咨询、评估等中介机构入驻，以优化自贸区金融生态，为区内企业和金融机构提供必要的辅助和支持，提升区内金融效率。

参考文献：

[1]殷林森，吴君.资本账户开放与上海自贸试验区金融创新研究[M].中国财政经济出版社，2015.

[2]中国人民银行郑州中心支行.河南省金融运行报告[R].2017.

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[4]欧阳卫民.自贸区金融改革创新：目标、思路和对策[J].南方金融，2016（03）.

[5]周振海.天津自贸区金融支持政策[J].中国金融，2016（02）.

[6]郑豫晓，勾京成，王淑云，张欣.自贸区建设及其金融发展问题研究——基于郑州航空港经济综合实验区视角[J].金融理论与实践，2015（05）.

*本文为河南牧業经济学院投资学本科教学团队建设成果;本文受河南省教育科学“十三五”规划2018年度一般课题“‘应用性科研助推新建本科院校金融人才培养模式创新研究”（课题编号[2018]-JKGHYB-0317） 资助。

（作者单位：河南牧业经济学院）