Z公司偿债能力存在的问题及对策研究

王群芳 崔元丽

摘要：偿债能力是企业利益相关者衡量公司财务管理、资金利用效率以及经营状况的关键因素，它的大小跟企业的经营能力以及盈利能力等诸多紧要能力密不可分。本文以Z公司为例，分析偿债能力的各项指标，发现公司偿债能力存在的缺陷，并针对不完善的地方提出自己的解决对策，从而使企业在进行负债经营时，不但可以获得较高的利润，也可以减小面临的负债所带来的风险。

关键词：偿债能力;负债经营;财务分析

偿债能力是企业债权人、经营者以及投资者等正确评价企业的财务状况并进行正确的借贷抉择、投资决策和经营决策。本文通过研究Z公司偿债能力中存在的问题， 并提出解决对策。

一、Z公司偿债能力动态指标分析

（一）短期偿债能力的比率分析

1.流动比率

一般企业流动比率是 2左右。Z企业流动比率整体趋势是提升的，但均低于2这个标准水平，说明该企业的短期偿债能力水平略低于行业平均水平。

2.速动比率

该公司在2014-2018年速动比率大于1，但这五年期间，该企业的应收账款在速动资产中占比超过50%。应收账款的占比高就会影响速动资产的变现能力，因此也说明企业短缺偿债能力不稳定。

3.现金流量比率

Z企业2015和2016年现金流量比率相比较其他三年都是比较高的，这就意味着在这两年该企业的偿债能力是有显著提高的。通常我们认为现金流量比率的标准要求为100%，该企业五年来现金流量表比率都比100%的要求低很多，这就说明企业的现金流量净额无法满足偿债要求。

（二）长期偿债能力的比率分析

1.资产负债率

通常我们认为资产负债率的合理区间是40%至60%之间。资产负债率超过这个合理范围就说明该总资本中负债比率过高，此时企业的财务风险也较大且长期偿债能力较弱。该企业2014年资产负债率达到了65.06%，但是在这五年期间，该企业的资产负债率总体是在下降并稳定在合理范围，这意味着该企业的长期偿债能力在不断增强。

2.产权比率

该企业2014-2018间，产权比率维持较高水平，2015-2019年份超过了100%，这表明该企业资本结构不合理，企业长期偿债能力较弱。之后年份该企业产权比率减小到了69.82%，长期偿债能力相应提高。

3.权益乘数

在2014-2018年期间，该公司权益乘数总体上呈现下降趋势。通常情况下我们说权益乘数越小，就意味着该企业总资产与所有者权益之间相差越小，也就是说企业的负债资产中占比小，企业权益资金占比的逐步提升，说明企业的长期偿债能力也越来越好。

4.利息保障倍数

通常情况下我们认为利息保障倍数与企业的长期偿债能力呈正比，而且我们说这个数值至少也应该超过1。在2014-2018年度期间，该公司的利息保障倍数都超过了1，这说明了该企业支付利息的能力较好，具有较强的长期偿债能力。

二、Z公司偿债能力的问题分析

（一）资产利用率低，资金周转速度慢

由于经营良好，Z公司在2018年的货币资金增加，但企业没有充分利用这些金去投资或者改善融资结构，使其几乎成为了闲置的资金，并没有实现资金的价值，因此没有为企业增加利润反而还增加了该企业未来的偿债压力，这直接影响了该公司的短期偿债能力。

（二）应收账款过高，短期偿债能力没有保证

通过分析该企业最近五年的资产负债表可以发现，该公司在企业负债增加的同时，应收账款并没有减少反而呈增加趋势，这表明企业可变现的资金数量并不充分，从而加大了公司的财务风险。而且这五年应收账款在流动资产的占比中均超过了50%，这使企业短期偿债能力更加没有保证。

（三）资本结构不合理，没有合理的偿债计划

企业较高的产权比率表明该企业的资本结构不尽合理，企业债权人承担的财务风险大。这也会导致吸收直接投资困难，使企业的长期偿债能力更加没有保证。对于一个企业来说，要想稳定持续经营，一个合理的偿债计划是必不可少的。

（四）偿债能力分析过程不够完善，分析指标不够合理

通过指标分析我们可以发现该公司的长期偿债能力有待提高但是各项指标整体处于一个比较合理的范围，但是在实际情况中，该公司仍然存在资本结构不合理、财务管理能力弱等很多问题，这就说明我们的分析过程不够完善，指标设计不够合理，没有为企业债权人等利益相关者和决策者提供可靠的依据。

三、Z公司提高偿债能力的对策

（一）提高资产使用率，加快资金周转速度

该企业需要完善加强内部管理和货币资金的控制制度，以此提高货币资金的利用率以及资产的使用率，使资金得到有效利用和管控。也就是说，企业需要在不影响生产的前提下使利润最大化。尽量多的销售产品以减低库存量，以此提高资金周转速度，进而提高企业的偿债能力。

（二）加强应收账款管控

企业应该加强应收账款管控。企业可以针对不同客户做好信用标准，定制较好的信用政策和可行的收款政策，使应收账款的回款处于可控范围内。还可以在企业内部设立专门的应收账款管控小组，采取有效措施尽快回收应收账款，既提高速动比率分析的准确性，也提高企业的短期偿债能力。做好风险预估，以维持良性的现金流。

（三）改善资本结构，制定合理的偿债计划

企业应改善资本结构，好的资本结构既可以使企业享受财务杠杆的利益，同时又能够树立良好偿债能力的形象，从而更加吸引社会各界投资。合理的偿债计划与财务报表的信息密不可分，通过企业经营计划、偿债计划和现金流的密切高效配合，将各个指标综合来看，达到资金利用最大化和利润最大化的目的，满足到期偿还债务的需要，实现企业的稳定可持续发展。

（四）完善偿债能力分析过程，改进分析指标

企业进行偿债能力分析时应根据自身发展特点和实际经营情况选择适合且合理的分析方法。要选择差异变化合理而且分析内容比较全面的指标进行综合分析。在分析过程中要将行业的发展趋势一并纳入分析范围，并结合企业往年的经营数据，重点关注企业的资金变现能力。

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作者簡介：

王群芳（1997-），女，本科，研究方向：财务管理;

崔元丽（1981-），女，硕士研究生，副教授，研究方向：财会，技术经济。