“疫”后新基建背景下银行机遇及建议

文 / 章晓唯，上海浦东发展银行宁波分行

现阶段，中国国内疫情逐步好转，但海外疫情持续升级带来诸多不确定性。受疫情影响，国内消费、出口等行业承受较大压力，投资将是拉动今年GDP稳定增长的重要方式，而政府引导的新基建则是重中之重，在政策红利陆续释放的背景下，新基建投资或成为完成今年战略目标的重要力量。而随着数字化时代全面来临，“新基建”的提出一方面引领着潜力巨大的投资需求和消费升级，一方面带动着科技引导产业升级。

1 “新基建”定义与重点领域

新型基础设施建设，即新基建，目前官方界定尚未有中央文件划线。新华社《瞭望》新闻周刊指出，新基建主要指以5G、人工智能、工业互联网、物联网为代表的新型基础设施，本质上是信息数字化的基础设施。央视新闻指出，新基建指发力于科技端的基础设施建设，主要包含 5G 基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域，涉及到通信、电力、交通、数字等多个社会民生重点行业。这是目前使用度最高的界定。综合来看，新基建是基础设施建设中的一个相对概念，其更多是传统基建领域的延伸，随着我国工业化发展和产业转型，未来新基建的范围和定义将不断拓宽。根据相关政策规定，目前新基建重点发展领域主要集中在5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域。

2 商业银行机遇及建议

新基建行业对银行信贷业务是机遇，把握新基建行业的临时性机会和长期的趋势性机会，寻找行业中好的合作项目和合作客户，对过程中的风险进行防范，如果有好的股权投资机会，在风险可控的前提下积极参与。

正确认识“新基建”是有效配套金融工具的前提。第一，新基建具有投入大、时间长的特点。无论是5G、大数据中心还是工业互联网等，都有前期投入巨大、短期见效慢和持续投资时间较长的特点。因此，一般的企业甚至地方政府有关部门，都无法用存量节余资金支持新基建建设，以当期收益支持未来长周期发展不合逻辑，因此，必须诉诸金融手段。第二，新基建具有收益不确定性特点。有别于传统基础设施建设，新基建未来的市场前景具有一定的不确定性，很难在建设初期完全规则出全部的应用场景，亦难以准确计算未来收益。因此短期信贷产品不能满足新基建的融资诉求，必须诉诸于长周期、大体量的权益性金融产品。第三，新基建具有参与主体多样性的特点。有些新基建具有参与主体多样性的特点。有些新基建的使用者可能在建设初期尚未出现，所以无法在初始状态下就规划好风险承担、利益分配的最终格局。因此，具有灵活性和市场化的金融工具更适合新基建的需求。第四，新基建项目与传统基建项目不同之处是高技术创新，轻资产缺少抵押品的情况比较多。但是由于是和经济动能培育和转型等国家支持项目相关性比较高，银行授信产品应更多从未来收益来考虑开发以未来收益权为主的金融产品，以及知识产权抵押的产品。如今很多银行都设立了理财子公司和投资公司，可以考虑从股债结合的角度消除信息不对称，为创新企业提供资金。

商业银行主要策略建议：积极介入、认真识别、审慎选择，理性判断决策。

首先，积极介入新基建领域，优先支持包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等符合国家产业政策导向、拥有核心技术优质并已实现量产且有清晰盈利模式、产品有市场、营收和现金流有保障的行业及细分龙头或“隐形冠军”企业。合规参与基础设施补短板、惠民生。如城市公用事业、保障性安居工程、铁路公路空港水利、信息技术基础设施等领域，筛选国家、省级和市级重大规划、重点项目，按市场化原则性给予融资支持。积极提升合规PPP方式支持项目融资，以项目融资发挥撬动效应，完善核心配套商、供应商、服务商综合融资服务。提升弱周期、高壁垒行业融资服务。加大在教育、科研、医疗、文化、电信等行业的资产经营，选择优势主体介入主业，适度向核心企业的上下游延伸。增强对特许经营、持牌经营细分行业的支持。关注医疗、教育、文化领域的体制改革，不向公益性事业单位、非盈利性机构组织提供违规融资，不介入法律法规和政策限制的细分领域。择优支持新能源、新消费、新服务行业。选择技术路线可靠、盈利模式可验证、融资渠道通畅、核心团队稳定的新兴业态头部企业，审慎介入业务模式还处于摸索期，尚无落地实际应用场景及合作伙伴的初创类型轻资产企业。不介入无核心技术优势、产品可替代性高、且下游客户高度集中的软硬件生产企业。提升中长期融资支持。深化制造业领域细分产业研究，引导服务重心下沉，科学把握不同产业、不同形态企业的融资特点和风控措施。针对企业的真实融资需求和实际偿还能力，提供规模适宜、缓释有效、借还两便的融资安排。

通过贷款、帮助发债、制定针对性产品等授信支持，挖掘新基建领域潜藏的富矿，加大对新基建项目的信贷投放，包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等，以精准、专业、高效的综合性、差异性服务，抢占行业授信先机。

商业银行必须严守授信政策“红线”，认真识别政府举债项目，严格执行监管政策，不新增隐性债务。

新基建项目投资周期长、投资规模大，无论技术门槛还是资金门槛都比较高，大型行业龙头机遇相对更大，广大中小型企业特别是创新型科技型企业，通过多种灵活方式，积极主动参与其中，如项目混改、技术入股、知识产权入股等，不同企业处在新的起跑线上，商业银行需审慎选择授信主体，通过与行业优质企业合作方式，积极介入经营成熟、经验丰富的国营及民营资本参与的新基建项目，拓展从供给和需求两侧的上下游客户，积极做好产业链上下游的横向开发和链式营销，有效提升合作广度和深度。

理性判断行业发展趋势，加快研究并抓住创新性展业模式、产品与服务创新的同时，针对行业发展的新属性、新风险，评估并做好相应的风险防控。