企业私募股权的风险问题分析

【摘要】企业作为是经济创新的主体，其在国民经济以及社会的发展中都具有重要的推进作用，但是，企业当前面临着筹资困难的瓶颈。私募股权，能够为企业提供更好的资金投入、资金支持，同时也能为企业带来高效的管理技术，使企业的竞争力得到充分的提升。但是，私募股权的融资过程中是不公开的形式，且其成本也相对较高，这便给企业带来了一定的融资风险问题。文章主要针对企业私募股权的风险问题展开了相应的分析，并提出有效的对策，使企业的私募股权风险得到降低。

【关键词】企业  私募股权  风险问题

我国国民经济中的发展，企业在其中也作出了一定的贡献。企业融资的主要方式是企业内部积累，此外便是以银行贷款的方式取得少量的贷款融资，其他资金主要包括风险性的投资基金，担保房产或者企业等方式。由于当前企业的融资平台尚未得到充分的完善与健全，因此，企业的融资渠道所获得的资金较有限，同时存在风险大、成本高等特点，但这只能为企业解决燃眉之急，并不能为企业从根本上解决融资困难的问题。文章针对企业私募股权的风险问题展开了研究与分析，以期使企业的融资问题得到解决，降低私募股权的风险。

一、企业私募股权的风险问题分析

（一）企业估值风险

通常，在开展私募股权融资的过程中，投资者对企业进行价值评估是必不可少的一个环节，也是投资者决定是否对该企业进行投资的重要依据，因为企业评估是投资双方进行股权交易时股权作价的基础。在对企业进行价值评估时，由于存在较强的主观性以及不确定性，同时也因交易的双方是站在对立面，导致在交易过程中时常会出现因参数、立场的不同而产生一些争辩。但是，在交谈中由于企业迫切需要资金来维持企业的正常运作，导致企业在谈判过程中处于劣势的地位，进而也就使企业的价值评估受到降低。

（二）对赌协议风险

在私募股权融资过程中，对赌协议是常常会用到的一种手段，对赌协议严格意义上可以说是期权的一种，其主要是在未来阶段中出现不确定的时候，融资交易双方能够以对赌协议作为约定，以这样的方式来激励企业努力完成并达到预期的目标、效果，进而使得交易双方的利益都得到提高。融资双方在进行对赌协议的签署时，主要是建立在对企业未来发展情况的预测的基础上进行的，所以，对赌协议的不确定性由此而产生。如果企业在没有得到公平待遇的基础下，投资者要求企业签订对赌协议，企業将很有可能会产生一定的风险，并且还会影响企业未来阶段的经营业绩，严重时企业甚至会出现失去控股权的风险，也就意味着企业将易主。

二、企业在私募股权融资过程中的风险控制策略

（一）增强风险意识，控制融资规模

企业在进行私募股权融资的初始谈判时，应确定融资规模与融资期限是否能够对企业的融资风险进行有效地控制。并不是融资规模越大就表示对企业的发展越好，如果出现融资过多的现象，会导致部分资金处于闲置的状态，不仅使企业的融资成本增大，同时还会给企业造成一定的财务风险;而融资不够又会对企业的正常运营造成影响。所以，企业应根据自身的实际情况以及融资成本进行详细的考量，确定哪种融资规模适合企业，从而降低企业的风险性。

（二）注重企业价值评估，制定合适价格

通常而言，股权价值主要是由企业的价值而决定的，而在对企业价值进行评估时，主要是通过一系列的假设条件以及相关参数的基础上形成的，但这一行为存在较强的不确定性以及随意性。由于融资交易双方之间所占的立场与利益不同，所以对于股权价值的评价会产生不同的观念。对于企业而言，如果企业价值评估过低，将会给企业以及股东原有的权益造成一定的损害。当然，也并不是说企业价值的评估越高对企业的发展就越好，除非企业能够在经过一次融资后，企业就能上市，不然如果企业的价值评估过高的话，而导致企业因此而受到反稀释条款的限制，给企业的二次融资投资产生影响。所以，企业在展开私募股权的初始谈判过程中，企业应积极与投资者进行交流与沟通，明确双方之间的利益需求，进而通股一系列的分析与制定，得出一个交易双方都满意的股权价格，进而达到双赢的形势。

三、结论

综上所述，私募股权是近年来发展较为迅速的一种融资方式，能够帮助企业解决融资问题，但是，私募股权融资在实际中也存在着诸多问题，其风险性的产生，给企业带来了一定的影响。基于此，企业应及时意识到私募股权所存在的风险问题，并通过增强风险意识，控制融资规模;注重企业价值评估，制定合适价格等方式，降低企业的私募股权融资的风险性，进而为企业的发展带来更有效的提高，为国民经济作出一定的贡献。

参考文献：

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作者简介：王尚武（1962-），男，湖北人，单位：湖北经济学院，职称职务：教师，学历：研究生，研究方向：财务管理。