关于高速公路PPP投融资模式与财务管理对策的相关分析

张洋

【摘要】在社会和经济发展过程中，高速公路成为各地区连通的载体，借助高速公路发挥资本优势，积极采用PPP投资模式，在短时间内快速获得民间资本支持，以及拓宽融资渠道的同时，还能最大程度分担政府承载的资金压力。本文围绕高速公路PPP投融资模式与财务管理实施的对策展开讨论，为高速公路融资降低承担的风险提供参考依据。

【关键词】高速公路;PPP投融资模式

现阶段我国正在积极的建立完善的公路网络，其中高速公路是重要的组成部分。在高速公路建设过程中，需要投入巨大的资金，致使政府的负债率不断提高，若以政府的财政能力很难进行高速公路建设，需要引进不同的资金，缓解政府进行高速公路建设产生的资金压力。许多地区采用PPP融资模式扩大融资渠道，使高速公路融资呈现多元化特点，有效降低政府投入资金产生的压力，从而推动高速公路项目快速发展。

一、高速公路投融资建设PPP模式

（一）高速公路投融资建设PPP模式定义

作为政府倡导的新型融资模式，PPP融合政府资金与社会资金，使融资模式呈现多元化合作优势。高速公路作为公共服务设施的基础，在高速公路建设过程中，可以使不同的主体保持长久的合作关系，在合作中分别履行各自的职责，包括设计、建设、运营等。政府和社会共同合作，既能有效监管高速公路质量，还能满足参与建设双方的利益需求。

（二）高速公路投融资建设PPP模式分类

PPP模式种类较多，按照经营收费标准以及投资经济效益，分为三种项目，包括经营性项目、准经营性项目以及非经营性项目。而目前企业为保证收益，一般以经营模式或准经营模式进入项目。此类项目一般以BOT+EPC、BOOT+EPC等模式推进。在经营项目中，会向参与投资的双方明确收费标准，通过经营收费回收投资的经济效益。在准经营性项目中，经营收费获得的效益，无法回收投资经济效益，未回收的经济效益应由政府财政补贴，或者寻找其它项目获得资金。此类项目一般以BOT（BOO）+EPC+财政补贴+（股权转让）模式推进。在非经营性项目中，政府成为付费的主体，通过政府财政支持，获得投资的经济效益。此类项目一般以BOO+政府购买服务+（股权转让）方式、委托运营等模式推进。

（三）高速公路投融资建设PPP模式参与方

以PPP模式进行融资，参与融资的主体如下：一，项目发起人;二，项目公司;三，债务资金方;四，政府;五，专家顾问团队。项目发起人是项目的投资者，在项目投资活动中，或者在经营活动中获得投资经济效益;项目公司是项目的直接实施者，也是项目的融资主体，负责项目的投资、建设、运营管理并承担项目风险;债务资金方是商业银行等金融或非机构，在债务关系中利用资金的关联性获得投资的经济效益;政府给予项目足够的支持，以投资的方式成为融资的主体;专家顾问团队为项目提供技术服务。

二、高速公路建设中运用PPP投融资模式的可行性

（一）社会发展的迫切需求

我国人均汽车保有量已经超过世界平均水平，充分证明人们的日常生活和工作中，将汽车作为出现首选的交通工具，尤其是在高速公路规模不断扩大的背景下，驾驶汽车成为人们出行的主要方式，从而对高速公路的使用愿望更加迫切，当前的高速公路已经不能满足社会的需要，要进一步完善我国的高速公路建设体系，必须增加投资，而我国政府债务包袱沉重，政府财政能力有限，受到燃油税转移的影响，政府需要积极拓宽融资渠道，以便加快高速公路建设，满足人们的出行需求。

（二）政府部门深化改革的需要

采用PPP模式进行融资，政府应与社会资本相互合作，在合作中建立良好稳定的关系，并且政府应积极进行深化改革，提高资金的利用率进行高速公路工程建设。

政府部门扮演的角色主要是指导者和监督者，立根于社會大众的利益，主要专注于项目规划、立项、招标及协调处理各个单位之间的关系。在高速公路的各个环节，政府应提高每个环节的透明度，以便社会资本进行监督管理，避免出现资金浪费的情况，影响到工程正常的建设。

三、企业融资方式选择与财务管理

（一）股权融资工具

是通过转让项目或公司的股权，最终达到融通资金的目的称为股权融资。企业通过股权融资的办法参与到高速公路工程建设，无需承担股利产生的费用，尽管融资过程不会获得较多的效益，但是会有效扩充融资资金规模，可以满足项目建设需求，且不会影响企业的资产负债水平，不失为一种理想的融资方式。但是应注意的是，股权融资需要上市企业，并且上市企业构建完善的法人体系，在日常经营活动中受到管理部门的监督，体现出较高的透明性特点。

（二）债权融资工具

通过银行贷款作为债权融资工具，会呈体现出表内融资的特点。参与融资的企业通过银行获得贷款，与银行签订贷款合同，会在合同内详细标注还本付息的标准。该方式手续简单，速度快，且资金经济效益较低。但是银行贷款会增加企业的资产负债率。因此企业需要根据自身的负债结构决定是否使用。现阶段债权融资工具形式具有多样化特点，如企业债权、短期融资券以及应收账款等。前三种方式都是具有法人资格的非金融企业按照约定程序发行的约定在一定期限还本付息的债务融资工具，都将恶化企业的资产负债水平。企业应采用外表融资的方法，避免企业出现较为严重的负债率问题。

（三）资产证券化融资

资产证券化融资，即ABS融资。融资项目发起人进行融资过程中，会将资产以证券的方式进行出售，由SPV或者其它主体进行购买后，每个主体会将资金进行集中，最终形成资产池，全面掌控资产池中现金的流动情况。ABS融资并非负债，而是提前出售资产预期收入，不仅可以获得资金，还不会提高负债率，不会对资产负债表造成影响。此外采用资产证券化融资方法，尽管会较低的经济效益，但是项目投资会获得预期的效果，并且有利于高速公路工程顺利的进行。

四、总结

综上所述，在高速公路建设过程中，应由政府与社会资本作为主体，采用PPP融资模式进行项目投资，在投资中严格审查每个环节，既要获得有保障的经济效益，还要按照融资要求合理使用资金。企业应根据自身情况以及相关规定参与工程融资，并将自身的负债率控制在合理的范围，以便通过高速公路获得良好的经济效益。

参考文献：

[1]黄浦邦.高速公路建设中PPP投融资模式研究[J].绿色科技，2012（1）：162-164.

[2]景芳.高速公路建设中PPP投融资模式研究[J].财经界，2015（11）：137-137.