财务战略矩阵在某食品企业中的应用及对策

刘明玮 王丹凤

摘要：财务战略矩阵是将价值创造和现金余缺联系起来，通过分析企業财务数据，分析财务战略矩阵，并判断其价值和资金状况的有利工具，财务战略矩阵的应用能够为企业的进一步发展提供重要依据。本文首先对某食品企业三年的财务数据进行计算，构建出该企业的财务战略矩阵，然后，从资金状态和价值状态两个方面分析企业的财务状况，指出企业出现此问题的根本原因;最后，为改企业提出建议，以提高企业竞争力。

关键词：财务战略矩阵;可持续增长率;投资资本回报率

1 财务战略矩阵的内容

财务战略矩阵是价值创造和现金余缺两者相结合的成果，可以运用不同的指标组合划分成不同的类型，在矩阵中分别用四个象限表示：第一象限属于增值型现金短缺业务;第二象限属于增值型现金剩余业务;第三象限属于减损型现金剩余业务;第四象限属于减损型现金短缺业务。

2 财务战略矩阵在企业中应用

2.1 企业简介

该食品企业是主要生产速冻食品，在2001年登记注册。公司在郑州、广州、成都、天津、太仓等地建有基地公司，生产能力和装备水平均处于国内领先地位。公司构建了覆盖全地区的冷链系统。公司在国内市场拥有很高的市场占有率，并且连续多年位居行业领先。

2.2 财务战略矩阵各指标分析

（1）销售增长率。销售增长率可以被称为实际增长率，是指企业本年销售收入增长额与上年销售收入之间的比率，可以衡量一个企业经营状况，指标越大，越说明企业发展速度快。

从上表可知，其销售增长率从2013年的34.42%下降到了3.49%，说明公司销售增长率一直在下降，近几年销售情况不好，盈利减少。

（2）可持续增长率。可持续增长率是指企业在保持现有的经营状态和财务政策不变的前提下，不再以任何形式增发新股，以实现的最大销售增长率。其应用需要在一定的前提下进行：企业的权益资本保持不变;融资渠道仅限于来自外部的债务融资;目标资本结构和股利政策保持不变;资产周转率保持一定水平;企业的销售净利润可以弥补负债。

根据上表可知，该食品企业的可持续增长率在一直下降，并且低于销售增长率，说明企业自身的销售情况无法满足其正常发展，资金困难。

（3）投资资本回报率。投资资本回报率是指税后净营业利润与净经营资产的比值，是衡量企业投入资金的使用效率的比例。

从上述内容可知，企业的投资资本回报率在不断下降，由于投资资本回报率的计算需要税后净营业利润和净经营资产这两个指标，通过计算这两个相关指标可以得出，企业税后净营业利润在不断下降，企业盈利减少。

（4）资本成本。资本成本是指企业取得和使用资本时需要付出的代价，由自身拥有和从外部借入两部分构成，从性质上可以分为债务资本成本和股权资本成本。在财务战略矩阵中，资本成本是企业各项资本的成本率与所占资本总额比例的加权值，也就是加权资本成本率，可以反映企业整体的资本总成本。

从该表中可以看出，该企业近几年加权资本成本率较稳定，没有太大变化，说明其自身拥有的资金和外部借入资金没有明显变化，资本总成本较稳定。

2.3 财务战略矩阵分析

通过对上述指标的计算，可以将企业的财务状况进行分类，分别是资金状态和价值状态。其中，资金状态是销售增长率减去可持续增长率的差额，价值状态是投资资本回报率减去资本成本的差额。

通过上述数据可以看出企业位于财务战略矩阵的第四象限，属于减损型现金短缺状态，并且企业与资金状态相关的销售增长率和可持续增长率都在下降，但是两者差额在不断减小，而与价值状态相关的投资资本回报率和加权平均资本成本两者中，加权平均资本成本保持在7%左右，投资资本回报率过低。

3 财务战略矩阵下该食品企业存在的问题

通过上述内容了解到，企业2016至2018年一直处于矩阵的第四象限，均位于减损型现金短缺状态，这表明企业近几年价值减损，同时资金短缺，仅靠内部资金没有办法支持企业自身的发展。上述数据也表明企业资金状态和价值状态都有大幅度的下滑，针对这样的财务状况，需要从两个方面进行分析原因。

3.1 资金状态分析

根据财务战略矩阵分析可知，该公司近几年一直处于现金短缺状态，需要通过筹集资金来满足企业的发展。从资金状态分析中可以看出企业销售增长率和可持续增长率都在下降，并且销售增长率一直高于可持续增长率，特别是2016年，因此企业需要进行调整，通过提高可持续增长率来缓解资金短缺问题。根据上述内容可知，企业可以通过降低成本和营运资金，集中资金发展核心的业务，提高周转率来提高可持续增长率。还可以运用停止发放股利或者增加借款的财务政策，缓解资金短缺问题。从计算企业的这个指标时，就可以看出企业已经采取了相应措施，2016年至2018年并没有找到企业分配股利的相关信息，说明企业已经认识到资金短缺问题。企业针对资金短缺这一问题，不仅只有停止发放股利这一个方法。

3.2 价值状态分析

根据企业财务战略矩阵分析可知，该公司从2016年--2018年一直处于减损价值状态，需要进行转变。由前面的内容可知，企业的价值状态主要是由投资资本回报率和资本成本这两个指标共同决定，从上述数据中我们可以看出，企业的加权平均资本成本变化不大，一直维持在7%左右，该企业减损价值主要是由于投资资本回报率过低引起的，并且一直低于加权平均资本成本率，进一步分析企业投资资本回报率计算表，可以得出主要是由以下两个方面的因素引起的。一是税后净营业利润增长缓慢甚至大幅度下降，造成其利润下降。该企业主营业务增长压力巨大，产品销售出现困难，所占市场份额减少，盈利水平降低，企业要想重新打开市场，占据一席之位，需要重新找寻新的机会。二是企业扩张导致净经营资产迅速增长。从投资资本回报率的相关指标可以看出，企业净经营资产增长不少，净营业资产的持续增加，说明企业总体上位于企业扩张状态，有较大的发展潜能。

4 完善企业财务战略矩阵的建议

从财务战略矩阵分析可知，位于矩阵的第四象限，状态是减损型现金短缺，企业需要通过彻底重组和出售来解决问题，但是，对于该企业来说，已经经历了二三十年的发展，在速冻食品行业，属于领头军地位，很有发展潜能，从上述分析中，可以了解到，该企业出现问题主要是因为投资方面失误，造成资金短缺，可以提出以下几个建议：

（1）加大研发投入。当今世界，越来越科学化，企业的发展，也不能仅仅限于传统的方法，要加大研发力度，更新观念，创新冷冻技术，寻找更科学的方法生产企业不仅利用原有的具有机械化冷冻技术的设备，生产保质期较长的产品，还继续研究，生产那些可以在冰箱上层冷藏箱存放的零上鲜食产品，企业可以继续投入资金，进行研发。

（2）剥离辅业。对于处于减损型现金短缺的企业来说，应该集中精力发展主业，提高核心产品的竞争力，对于那些缺乏市场竞争力、前途不好的产品应该退出，清理那些持續亏损并且无法改善的产品，重组与该企业业务不相关的产品。

（3）培育新的利润增长点。近几年来，企业销售增长率下降，投资出现问题，企业应该寻找新的利润增长点，放弃那些亏损产品，找到符合市场需要的产品，加大投入力度，获取新的利润。企业应顺应时代发展潮流，不断创新，推出儿童系列、速冻披萨系列、速冻牛排系列等，在原有的拥有广大消费群众的基础进一步提升，扩大消费群体，获取盈利，这是一个很好的方向，要坚持创新。

（4）企业联合发展。当今世界，不是一枝独秀的时代，企业之间要加强合作，共同盈利。每个企业都是不同的，有长处也有短处，企业之间需要彼此合作，相互信任，取长补短，发挥各自的长处，共同获取利润。企业虽有二十多年的发展，拥有很大的市场份额和品牌效应，现在只是一时的困境，寻找到正确的投资方式，能够继续发展。

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