ZYKG财务风险识别

张才志 唐琳

【摘  要】随着经济的持续发展，企业经营环境中的一些不确定性因素将给企业带来不可避免的财务风险。企业管理的重点体现在财务管理，所以企业应该认识到财务风险管理的重要性特征，积极发挥财务风险管理的重要作用，使得财务风险管理能够促进企业发展进步。

本文针对ZYKG的具体情况，用大量的事实从筹资、投资、运营、分配四个方面详细的剖析了该公司内部存在的潜在风险，发现ZYKG在经营方面存在较大风险，盈利方面较差，多种风险的存在和相互作用最后都将对企业的资金流活动产生严重影响，为下文财务风险的影响因素及形成的原因提供了基础。

【关键词】ZYKG;财务风险;风险识别

1.ZYKG公司现状

1.1 ZYKG公司简介

四川国栋建设股份有限公司原名四川锦秀皮革股份有限公司，于1993年2月2日由绵阳市制革厂、四川国栋真空镀膜公司、成都市蜀都建设工程公司、广汉市明胶厂、绵阳市蓝鹰高蛋白厂五家企业为发起人，并向公司职工配售内部职工股，属于定向募集股份有限公司，注册资本151055万元。

公司于2001年3月16日经中国证券监督管理委员会批准在上海证券交易所公开发行7，000万股A股票，2001年5月24日在上海证券交易所上市。2017年9月27日，公司名称变更为“ZYKG股份有限公司”，本文中简称“ZYKG”。英文名称由“Sichuan Guodong Construction Co.，Ltd.”变为“Rightway Holdings Co.，Ltd.”。

1.2经营方式

人造板制造和销售为主，工程施工为辅。企业涉及的领域范围广，旗下设置的业务板块主要有大健康、金融投资、贸易物流、板材木业、开发建设、酒店管理，并相继设立全资子公司，保障企业纵横式发展，并保持持续拓展态势。

2.ZYKG财务风险识别

2.1公司筹资风险识别

筹资风险按照成因不同可以分为现金性筹资风险和收支性筹资风险。

现金性筹资风险是指企业在某个时间点上面表现为现金流出量超出现金流入量，到期不能偿付债务本息的风险，具体表现为现金短缺、现金流入的期间结构与债务的期限结构三者不相匹配。它的产生根源是企业的现金预算不当，容易造成支付危机。

ZYKG从2014年至2018年筹资活动产生的现金流量净额看，2016年和2018年的筹资活动产生现金流量净额为负数，是这两年公司经营亏损造成的。公司通过借入大量债务来维持发展，带来巨大的筹资风险。尽管企业整体上制定改革措施，分项进行优化管理，2017年短暂出现了现金流量净额为正，但是2018年筹资活动产生的现金流量净额仍然为负数，代表着筹资风险仍值得关注。

ZYKG2014年净利润为604.05万元，有一定的盈利，但是在2015年和2017年ZYKG公司净利润额均为负，并出现严重亏损。在2018年实现了净利润3819.57万元，公司扭亏为盈。由此可以看出，经营环境和经营决策对企业的净利润额影响巨大。虽然2018年净利润为正，公司扭亏为盈，但是2018年偿还债务支付的现金高达41800万元，大于当年净利润额，超出37980.43万元。并且表2-1筹资活动现金流量净额显示2018年尚为负数，所以综上所述，ZYKG收不抵支现象严重，仍需巩固完善经营战略，继续关注企业筹资风险。

2.2公司投资风险识别

调研得知最近五年ZYKG对于固定资产投资的变化不大，呈波动上升趋势，2017年减少投资后2018年又扩大投资。ZYKG的无形资产投资从2014年至2018年是逐年递减的，原因与固定资产大同小异，由于持续亏损，没有扩大投资。ZYKG的长期股权投资在2016年后开始增加，2017年到2018年相差不大，略有增长，但2016-2018年多的投资收益却呈现递减趋势。这说明公司对内采取全面收缩，稳步发展的战略，对外的投资存在一定的投资风险，表现为投资结构不合理，投资效益低下，缺乏规范的投资决策程序和投资决策评价体系。企业只重视眼前利益，忽视企业长期发展，最终将带来极大的投资风险。

2.3公司运营风险识别

（1）應收账款回收风险识别。公司应收账款风险分析：2014年至2018年（除2016年以外）应收账款余额逐年上升，应收账款余额变动率基本呈正增长趋势，说明应收账款数额大。ZYKG一至两年、两至三年、三年以上的应收账款占有着全部的比例，这对于ZYKG来说是很不好的表现，一年以内应收账款占比全无将影响公司短期资金的流通，加重资金压力，导致应收账款回收风险增加。

到2018年末，ZYKG的三年以上应收账款比例猛增，1-2年的应收账款减少，2-3年的应收账款仍在提高，1年以内的应收账款依然没有，说明应收账款回收风险相当严重，需要引起重视。

（2）存货管理风险识别。公司存货管理风险分析：存货周转率自2015年逐年上升，使应收账款增加，虽然应收账款周转率上升，但仍存在大量的应收账款。ZYKG总资产周转率2018年上升到近五年的最高点0.5905次，但是仍然处于低水平状态，说明企业的销售能力和投资收益增强，资金的回收风险同样存在。

综上所述，ZYKG的存货风险在减少，但是仍然存在一些问题。如果企业存货管理不合理，存货周转率的不断上升有可能会导致供不应求的风险，存货储备不充分会造成资金回收变慢，应收账款收回不及时，从而带来存货管理风险。

2.4公司收益分配风险识别

经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本。ZYKG2018年度实现归属于母公司的净利润为38，199，534.06元，按照《公司法》和《公司章程》的有关规定，提取10%的法定盈余公积746，469.88元，加上年初未分配利润25，276，632.22元，2018年度末公司实际可供分配利润62，729，696.40元。但是，考虑公司2019年将启动部分板材生产线的技术优化升级和加大新产品的研发等事项需要，公司预计未来12个月内拟对外投资建设的累计支出将超过5，000万元，为保障上述项目的顺利实施和公司稳健可持续发展，公司拟定将2018年度未分配利润及资本公积余额留存至下一年度，本年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

ZYKG2016-2018年都没有分配收益，可能会对投资者的积极性产生影响，从而使企业价值降低，因此存在一定的收益分配风险。收益分配风险的影响因素有盈利能力和偿债能力等，根据上面的分析ZYKG的盈利能力和偿债能力都较弱，将增加收益分配风险。

通过前面大量的事实剖析了该公司方方面面存在的财务风险，比如经营方面风险较大，盈利方面能力较差，多种风险的存在和相互作用最后都将对公司的资金流活动产生严重影响，那么其财务风险的影响因素有哪些，其成因又是什么？便是作者下文的关注点了。

参考文献

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作者简介：张才志（1965- ），女，四川达州人，教授，本科，研究方向为公司理财。