消费电子预期逐步转好

沐恩

外资选股范围逐步扩大

主持人：指数比预期走的要强，但在周一大涨后也出现震荡。

袁月：由于外围的一些因素，致使本周一指数高开高走，比预期的确实要强一点，但整体格局并没有改变，还将是震荡的局面。相对来说，积极的信号是量能稍有放大，这说明资金的参与度有所提升，这对于板块间轮动是有支撑的。

但目前的优势也仅限于此，不要幻想可以开始新的一波上涨，因为需要持续放量，沪指单边最起码连续放出3500亿以上才可以，目前看缺少契机，概率不大。如果量能维持在3000亿附近，资金较强的消费电子、光伏、锂电池等板块还会轮动，但机会主要集中在近期资金力度较强的龙头股上，并且只适合低吸。而一旦量能萎缩到2500亿之内，盘面氛围还会恢复到之前的局面，轮动节奏和个股力度都要减弱。这几种情况下代表著不同的盘面特点，相对应的操作策略也会有区别，投资者要提前做好准备。

此外，近期外资的态度更值得欣慰，一直呈现流入态势，只要不连续大幅流出，对指数也会形成强有力的支撑。接下来对于外资的选股方向依旧值得重视，随着纳入比例的不断提升以及标的可选范围的逐步扩大，外资正在掌握更多个股的定价权，而除了传统的、尽人皆知的行业总龙头，一些行业内细分领域的龙头公司，或者偏成长性质的企业，今年也纷纷被外资增仓，这个特点也要清楚。

消费电子预期提升

主持人：本周消费电子表现较强，行业逻辑有什么变化吗？

袁月：消费电子现在的逻辑和近期的新能源汽车有相似之处，去年对于补贴力度下滑以及政策走向的担心，导致资金风险偏好下降，对于行业的发展预期也比较低。随着补贴政策的确定，更关键的是欧洲产业政策持续加码，市场发现悲观的预期不仅没有出现，反而行业的发展还有望加速，那么预期又明显提升。

消费电子在年初因为疫情的影响销量不佳，部分企业也出现砍单的情况，这更令行业的发展存在不确定性，这是资金忌惮的。不过，通过近期的数据看到，4月国内手机市场总体出货量环比增长92%，同比增长14%，恢复速度是超出预期的。据预测，全年手机销量的同比跌幅有望收窄至1500万部以内，即相较于2019年降幅控制在4%以内，优于市场预期的7%-10%。包括苹果手机的热销、耳机的销量和订单也在增加，这些都反映出整体情况虽然会有下滑的可能，但是好于预期的。对于股市来说，预期的转好比兑现更重要。

主持人：既然预期提升了，是不是投资机会也再次出现？

袁月：本周走势更强的当数周一出现涨停的品种，这也体现出在氛围一般的环境中，资金强的龙头股确定性更高。如果从基本面角度看，行业的总龙头再次创出历史新高，并且成为中小板市值第一股，这家公司是我分析最多的，虽然短期或者部分时间段没有跑赢二线或者游资主导的题材股，但拉长周期看，是不是能最先创新高的还是它呢？这又再次证明了龙头股的魅力，这就是资金最喜欢的确定性。这种情况也是目前市场的一个缩影，在外资影响力逐步加强的背景下，“好公司”的优势越来越得到体现，而问题股、低价股则会被大资金遗忘！

当然，再好的公司也会受到盘面的影响，比如前一阶段下跌时，无论是新能车还是消费电子，整个行业都会跟随盘面调整，这时候不分龙头还是质地一般的公司，因为这是整个板块都会面临的，不是某一家公司的问题。但区别就在于指数企稳或者行业预期改变时，龙头股一定是反弹最快和最多的，这个特点是不会变的。同时，对于这类个股也不要后知后觉，股价看似“破位”的时候恐慌，新高了又要激动的追买，这些都是错误的，更多还是要学会估值的计算，研究跟踪行业的发展逻辑。

对于大科技的方向依旧值得重视，因为长期看政策支持是最明确的。新能源汽车产业链中，锂电池和零部件属于增量市场，而消费电子中，随着5G手机的放量，也会带来新的增量市场，如光学、天线和射频等领域的需求会明显提升。此外，对于苹果和华为产业链也同样不要忽视。