“围剿”陆正耀

木杉

陆正耀用过去数十年诠释着闽南人的生意经，但不论是国货的光环，还是陆正耀的商业神话，看起来都不怎么靠谱了。

瑞 幸咖啡的股价打了近1.8折后，神州租车和神州优车紧跟着股价闪崩。这些公司背后的掌门人陆正耀，却带着些许二次元的俏皮，在朋友圈晒出一张海报，配文“今天更要元气满满，小伙伴加油”，瑞幸门店更是贴出“国货之光，美利坚收割机”。

陆正耀用过去数十年诠释着闽南人的生意经，但不论是国货的光环，还是陆正耀的商业神话，看起来都不怎么靠谱了。

“创业能手”

陆正耀曾以高考状元身份进入北京科技大学，毕业后到石家庄政府部门工作，可没过几年，他就辞去公职。原因很简单：“因为单位不让我穿花裤衩上班。”

此后陆正耀创立了第一家公司，从事通讯设备代理及系统集成业务，先后成为不少欧美大公司在华最大的代理商。发展鼎盛时期，其手下有几百名员工，销售额达到数亿。2003年，陆正耀的第二家公司成立，不到一年时间，就做成了中国最大的企业级IP电话代理商，一度拥有中国电信该项业务在北京67%的市场份额。2005年，公司收入已经超过1亿元。

这也是陆正耀所说“我出手到现在，还没失过手”的底气，一直以来，他在资本市场的人设都是迷之自信男。但他并非没失过手。

2005年，陆正耀在美国自驾时汽车抛锚，一个电话就叫来了救援队，这让他打起了国内市场的主意。同年，他创办了第三家公司——UAA联合汽车俱乐部，提供汽车救援、维修和保险服务，模式是用户注册免费，服务一次60元。

遗憾的是，由于4S店在中国消费者中的地位过于稳固，那时的汽车保有量也不高，所以UAA自始至终都没找到顺畅的盈利点，最后只能不了了之。

2007年前后，正值我国租车行业的风口，陆正耀投入全部家当和300万美元（当时约合2127万元人民币）的天使投资，创立神州租车。它相比竞争对手的先天优势，就是借用了UAA大约200万的免费注册会员。

如今有的企业讲“狼性文化”，而陆正耀在企业内部推行着“狮性文化”。早些年神州租车遇到行业盛行的盗抢顽疾，很多租出去的车被抵押或是变卖，但报警后总以经济纠纷为由被搁置。

陆正耀的选择是正面刚。有一次神州的车被租车人开到内蒙古，员工就追到内蒙古找到了车，连夜开了回去。他本人也曾亲自带着几十名员工去堵车，找到被偷的车后一拥而上把车开走。

相似的创业场景仍在上演。2016年，陆正耀将原来神州专车的相关资产、业务、债权债务及5家子公司100%股权全部置入，成立神州优车。就像他说的，“我不会轻易出手，一旦出手，我一定从粮草、弹药到部队，全部调集完毕”。

之后，陆正耀作为神州优车董事长兼CEO当选“2016十大经济年度人物”，颁奖词里说，他在竞争异常激烈的网约车市场异军突起，用500天打造了超400亿市值的公司。

他曾经不肯拥抱互联网，谨慎地考虑着，中国200万出租车司机的饭碗被打破后可能引起的社会动荡，也因此一度被人扣上了“老土”的帽子。然而，在成功品尝过资本盛宴之后，陆正耀变得“勇敢”起来。

他开始讲故事，讲述从造车到销售到租赁乃至金融的生态模型。把烧钱卖咖啡包装成了“流量池”和“数据咖啡”乃至“改变一代人的饮食结构”等宏大概念。

其“出行生态系统”也完成了最后一环，收购宝沃后，“神州系”形成造车—新车销售—租赁—二手车销售—汽车金融—汽车售后服务这样一个完整的产业链条，覆盖汽车的全生命周期。

资本游戏玩家

陆正耀的自信语录很多，比如“我从来没有为钱发愁过。我总会在不需要钱的时候，启动大笔的融资，保证这些钱能够支撑公司运转两到三年”，其所言不虚。

成立UAA后，陆正耀去北京大学国家发展研究院读EMBA，结识了一群聪明人，他在这里的学长刘二海，当时已经是联想投资（后来叫君联资本）执行董事。

刘二海以前做的也是通信行业，同行聊起来话题多，二人一拍即合，UAA成了刘二海投资生涯中的第一个项目。

据报道，陆正耀创办UAA的第一年，仅北京市场就砸了几千万元的广告费。其实那时候他连怎么盈利都没想清楚，但他就觉着，得“先开枪后瞄准”，“只要会员数量起来了，盈利点自己就会显现出来”。

创立神州租车后，陆正耀拿到了联想控股12亿元的投资，从此开始了疯狂的烧钱模式，先斥资6亿元购买新车，车辆规模从800辆飙升至5万辆，甩开业界第二的一嗨租车足足4万辆，然后火速将租赁价格全线下调。

不久金融危机来袭，神州租车资金链命悬一线。此时，又是刘二海出手相救。

经刘二海介绍，陆正耀又结识了当时的华平投资集团亚太区总裁黎辉。据刘二海回忆，那时三人经常一起喝酒聊生意。2012年，神州租车赴美上市失败，再次遭遇资金危机，直到华平投资出资2亿美元，才稳住了局面。

神州租车从创始至今，共经历了5轮融资，累计获得投资金额约为63億元;神州优车共经历7轮股权融资，累计融资规模高达153亿元。加上债务融资等等，粗略估计，神州系获得的融资约为357亿元。

坊间早已总结过“陆氏套路”——抓风口、炒概念、彪悍融资、烧钱扩张、迅速IPO，在资本市场犹如出笼猛虎。沿着当年神州租车、神州优车的上市路径，陆正耀将瑞幸咖啡成功推上了纳斯达克。

一名投资人曾感慨，瑞幸从诞生到上市，一直都是以陆正耀为轴心，几家亲近投资机构攒局。外人想加入，基本没有可能。

瑞幸咖啡前五大股东背后的身影，有陆正耀和他的姐姐、钱治亚、黎辉、刘二海。2016年，离开华平创立大钲资本的黎辉将第一笔投资给了瑞幸咖啡。至于钱治亚，则是陆正耀的“得意门生”和意愿的坚决执行者，2017年瑞幸咖啡诞生后，钱治亚辞去职位专心投入到瑞幸的运营中。

“炼金术”能否继续

陆正耀的人设被重新审视时，不少相关人士都称，他的口碑比贾跃亭还差。张光明在朋友圈发布了两次亲身经历：“2004年，有个大佬找到当时最大的汽车俱乐部宝来车会的创始人——我和李钊，说有兴趣收购，详细了解宝来车会如何运营，之后创办了一家会员制汽车俱乐部UAA，成为神州租车的前身。”

另一个小故事是，2016年底，这位大佬又以有兴趣投资为名，对当时正在蓬勃发展的“连咖啡”进行了深度访谈和调研，紧接着2017年，瑞幸就高调创立了，“是的，你猜对了，这位大佬就是陆正耀陆总”。

京东零售集团CEO徐雷在朋友圈中谈及此事时，将瑞幸咖啡称为“中概股老鼠屎”，认为这对中国企业的形象影响是破坏性的，对中国创业企业的负面影响是深远的。

八年前，神州租车赴美上市失败，其中一个原因就是有中国概念股被发现造假，导致中概股面临信用危机，在美国频频遭遇做空和猎杀。整个2011年第四季度甚至没有一家中国企业在美成功上市;就连已上市的，也有46家惨遭停牌或退市。

那时候，一名美国基金经理告诉陆正耀：“中国公司都会讲一个好故事，但后来几乎很少将其变成现实。”

如今，陆正耀再次带来中概股信任危机，其自身企业也深陷泥潭。瑞幸自爆22亿元财务造假之前，“神州系”已经出现资金问题的苗头，神州优车2019年半年报净利润暴降550%，神州租车2019年净利润同比下滑57%。瑞幸咖啡2019年上半年也亏了28.5亿元。

不过，陆正耀早已为管理层在中国平安投保了董责险，一旦发生财务或经营上的问题，导致投资者集体诉讼，高管层则可以获得赔偿。日前中国平安对外透露，已经启动理赔程序。

多名法律界人士称，在新证券法框架下，国内监管如何“亮剑”瑞幸，将成为标志性事件。