财务公司日间流动性风险管理体系的构建

【摘要】  面对我国经济发展新常态带来的变化，受国家金融去杠杆和金融供给侧结构改革等宏观经济政策影响，强监管新常态指引下的企业集团财务公司，较以往将会面临更大的流动性管理压力。面对新的监管要求和企业自身高质量发展的愿景，建立更加精细化的日间流动性风险管理体系显得尤为迫切和必要。

【关键词】   财务公司;日间流动性风险管理;体系;构建;资金管理

【中图分类号】  F233  【文献标识码】  A  【文章编号】  1002-5812（2020）08-0048-03

2018年7月1日开始实施的《商业银行流动性风险管理办法》对流动性风险管理无论是在深度或是广度，还是在管理的维度上都更加充分具体。2019年中国银保监会发布的《企业集团财务公司监管评级评分操作表》中，将流动性管理能力较强、具有充足的日间流动性头寸和相关融资安排、满足支付要求，作为流动性风险管理的重要评价内容之一。为进一步提高财务公司金融服务水平、合规经营管理水平，审慎精细化的日间流动性风险管理显得尤为重要。

一、日间流动性风险管理的监管要求及意义

（一）日间流动性风险管理的要求

2013年发布的巴塞尔协议III中明确提出了商业银行全面流动性风险监管的重要性，首次提出了全球统一的流动性监管新指标——流动性覆盖率和净稳定资金比例，并发布了《日间流动性管理监管工具》。日间流动性是指银行在营业周期内可获得的，使银行能够实时支付的资金。日间流动性风险是指银行因不能及时获得或不能以合理成本获得充足资金，导致其在交易日内无法履行支付义务的风险。

中国银保监会发布的《商业银行流动性风险管理办法》第十八条将日间流动性管理作为重要的管理政策和程序之一，第二十七条提出了5条重要要求和具体措施。《企业集团财务公司监管评级评分操作表》对于日间流动性风险管理的满分要求是：流动性管理能力较强，具有充足的日间流动性头寸和相关融资安排，满足支付需求，流动性风险管理能力较强，能够根据成员企业资金的时间和空间分布有效调剂头寸，保证充足的日间流动性头寸。持有充足的优质流动性资产，且合理获得外部资金能力较强，能够确保在压力情景下及时满足流动性需求。

（二）日间流动性风险管理的意义

现有的巴塞尔协议、中国银保监会的日间流动性管理要求主要是基于商业银行体系，目的是防范银行间流动性风险管理而引发的支付结算体系的系统风险。财务公司作为企业的内部银行，与商业银行所担负的角色和功能定位不同，在支付结算体系中的功能和作用存在明显差异。商业银行的日间流动性风险管理是在银行与銀行之间进行清算以及银行与客户之间结算过程中产生的，主要涉及到商业银行在央行的备付清算账户、同业结算账户、客户在银行的存款账户。财务公司的日间流动性风险是在与银行进行的结算以及与客户进行的结算过程中产生的，涉及到的账户包括财务公司在银行的存款账户以及客户在财务公司的存款账户。基于体量、规模、同业业务范围以及存款服务范围考虑，财务公司的日间流动性风险管理的复杂性程度以及对央行的支付结算体系的影响程度都比商业银行小。但是财务公司的日间流动性管理有效与否关系到成员企业是否能顺畅地支付结算、发挥好结算平台的功能作用，关系到财务公司是否能够如约为成员企业提供信贷资金支持、发挥好金融服务平台的功能作用，因此财务公司日间流动性风险管理同样重要。

二、财务公司日间流动性影响因素及管理原则

（一）财务公司日间流动性影响因素

1.服务对象的局限性。财务公司是为集团内部成员企业之间提供金融服务的机构，服务对象仅限于集团内。一般情况下，企业集团内的成员企业具有行业的同一性、内部产业纽带紧密性等特征，造成了集团内成员企业的资金波动性具有同向性、相似性，资金波动周期性较为一致。对于建筑企业集团资金密集型企业来说尤为突出，成员企业对外支出集中在每月的几个关键时点。月底高，月中下旬最低，波峰资金量是波谷的6倍以上，因此可能导致财务公司日间流动性缺口迅速放大，造成财务公司支付头寸较少，引发暂时性流动性紧张，这在财务公司主动负债手段普遍缺乏的情况下将显得更为突出。

2.成本因素。《商业银行流动性风险管理办法》对流动性风险的定义是“商业银行无法以合理成本及获得充足资金，用于偿付到期债务、履行其他支付义务、满足正常业务开展的其他资金需求风险”。合理成本是流动性风险管理的关键问题之一，成员企业在财务公司存款，有权在其自身存款金额内随时提款，且提款具有时点性的特征。尽管财务公司已经进行计划安排，但还是可能会有意外情况发生，如果不能在同业市场中以合理价格获得资金，时点性的危机会很难度过。但也不能因害怕发生这种特殊事件，就留过多的头寸以防备付，这样会形成较高的机会成本，没有兼顾收益性。

3.资产负债管理。财务公司作为企业内部银行信用中介，其资金流动性特点详见图1。通过资金的期限错配获利是金融行业的普遍做法，因此金融机构的流动性风险具有内生性。对财务公司来说，流动性供给主要是成员企业的存款、外部银行的同业拆借、自身发行债券，但债券存在期限短、发行难度大、周期长等限制问题，并不是稳定的流动性供给来源。流动性支出主要是成员企业的付款、贷款、保理、其他金融投资等，供给的相对单一性以及波动性与需求的多样性交织在一起，财务公司如果不能进行合理规划，造成业务期限极度错配，将会导致财务公司无法正常为成员企业提供金融服务，甚至影响成员企业无法及时有效对外支付，这将会给企业经营安全和形象安全造成无法估量的损失。

（二）财务公司日间流动性风险管理原则

财务公司在更加稳健经营的同时，需进一步提升整体资金使用效益，进一步完善贷款发放及审批流程。保持财务公司内部信贷、风险、结算、计财等部门的密切沟通配合，在加强对成员企业服务的同时，规范资金头寸管理，降低流动性风险。针对财务公司日间流动性影响因素，财务公司日间流动性风险管理应遵循以下原则。

1.定性与定量相结合的共同运用原则。基于服务对象资金变动趋同性的特征，财务公司应在资金计划的基础上，推动财务公司与成员企业协同联动的资金计划体系，加强构建各部门紧密互动资金头寸管理机制，精细化财务公司及相关单位的资金收支计划，努力做到按周逐日编报资金收支计划，进一步提高资金管理水平和资金的周转速度，推动资金头寸管理工作高质量发展。另一方面，需加强对重点客户的动态跟踪，建立持续的大数据统计监测系统，及时掌握大额资金运用及变动情况。逐渐做好日间流动性的趋势分析，建立预测模型，进一步提高决策的科学性。

2.做好日常管理与应急管理相结合的原则。从1104报表G22《流动性比例检测表》统计当月的最低、平均性比例可以看出，日间流动性管理是财务公司流动性管理的重要组成部分，逐日对流动性进行监测和测试已经常态化。日常备付头寸是财务公司保持日间流动性的最低资金需求量，也是每日财务公司日间流动性管理的基础。结合企业财务公司管理办法中要求月度最低流动性比例不低于25%的要求，既要保持合理头寸，又要应对预防极端事件的出现。流动性缺口不会一直平滑或固定，会有小概率极端事件发生，因此需要提前进行流动性压力测试，检验压力情境下公司流动性承压能力，提前做好关键时点的日间流动性风险管理预案，增加财务公司的抗风险能力。

3.成本与收益兼顾原则。财务公司要平衡成本和效益之间的关系，首先，要积极获取外部银行授信，拓展外部融资渠道，增加信用拆借資金来源，确保以合理成本取得流动性融资支持。其次，要保持合理的备付头寸，既不能因备付头寸过低而造成日间流动性缺失，增大头寸成本，又要防止备付头寸过于充裕，造成收益损失，弱化财务公司的价值创造能力。

4.资产负债管理相平衡。资金运用上，坚持以服务实体经济为先，满足成员企业的核心资金需求，首先要保证信贷头寸的充裕，其次在风险可控的原则下进行其他资产配置，最后要坚持表外业务兼顾原则，不仅要考虑表内资产的期限缺口，还要充分考虑承兑、担保等中间业务如果形成时点性资金支出安排，对日间流动性的影响程度。

三、财务公司日间流动性风险管理的监测指标体系构建和监测方法

（一）财务公司日间流动性风险管理的监测指标体系构建

巴塞尔协议III《日间流动性管理监管工具》确定了7个日间流动性监管指标，分别是：（1）每日最大流动性需求;（2）日初可用日间流动性;（3）总支付规模;（4）时间指定债务;（5）日间处理量;（6）基于代理行客户利益的支付金额;（7）向客户拓展的日间信用线。前5个指标适用于所有银行，后2个指标适用于代理服务银行。

财务公司在支付结算上功能和作用与商业银行不同，其日间流动性具备自身特点，但商业银行监管指标对于财务公司有一定的指导意义，在分析巴塞尔协议III确定的7个日间流动性监管指标的基础上，本文选取活期存款余额占最低日常备付比、前十大客户日均存款波动率、每周/日信贷资金安排这3个指标以应对财务公司日间流动性风险管理（见表1）。

按监控频率紧盯财务公司日间流动性风险管理选取的监控指标，当变动超过设定的标准时，采取相应措施。

1.活期存款余额占最低日常备付比超过5%时，进行预警提醒，由头寸管理部门进行动态调整，按备付金体系（见表2）分级进行支付手段调剂。

2.前十大客户日均存款波动率超过5%时，进行预警提醒，为防止存款进一步流失需采取配套措施，比如按需制定专门的存款定价，以及贷款优惠幅度等，争取更多存款更快流向财务公司。

3.每周/日信贷资金安排的比例超过10%时，应当集中商研后续信贷发放时点、节奏等问题，对贷款发放结合当日头寸以及预计头寸变化情况进行相应安排。

（二）财务公司日间流动性风险管理的监测方法

1.严格集团内资金计划报送流程（见图2）。按照“年预算、月安排、周计划、日调整”的原则，切实发挥财务公司这一资金平台对成员企业资金支付情况的监控作用，为集团和成员企业切实创造效益。

2.每日营业开始之前首先对财务公司在各银行可动用存款进行梳理统计，掌握日初可用的静态流动性头寸水平，确定静态水平后，结合大额支付计划及日常支付计划评估日间备付头寸是否满足支付结算需求，做好备付头寸的动态调整。

3.每日在日中对公司备付头寸进行盘点，掌握观测时点现金流入与流出的规模、缺口以及可透支的账户欠款余额。同时与资金计划相对比，预估当日头寸余缺，如发现偏差及时分析查找原因，做好应对计划，及时与外部银行沟通，保证具有充足的日间融资安排来满足日间支付需求。

4.在财务公司每日上收资金完毕后对资金情况进行盘点，把存款在合作银行之间进行平衡，在保证支付效率的前提下，提高合理的收益率，并为下一工作日的日间流动性管理奠定基础。

5.除日常计划外，偶发的临时性的大额资金支出事项，提前与成员企业做好沟通联系，结合外部融资节奏，合理控制资金流出时点，把非预期影响降到最低。最后以流动性压力测试为抓手，建立起资金头寸管理部门、资金结算部门、业务部门之间的内部信息共享机制，进一步提高和实现日间流动性管理水平。

【主要参考文献】

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