2020 年3月国内纯碱市场行情走势分析

□文/广化交易分析师：罗海燕

3月，国内纯碱市场弱势运行为主，整体市场价格波动不大，企业出货较灵活。

目前，国内轻质碱主流出厂价格为1400～1450 元/吨，重质碱主流送到价格为1500～1550 元/吨，价格与上月相比基本持平。

3月份，虽然国内疫情得到控制，但升级为全球性的公共卫生事件，对全球经济影响较大。疫情继续影响国内经济发展，对化工品市场冲击不小。

当前企业装置开工变化不大。除河南中源、中海华邦、青海盐湖及青海昆仑等不同程度降负或停产外，其余企业开工平稳。市场货源供应依旧充足，库存下降不明显，企业出货存压力。从下游来看，虽然国家出台一系列政策推动复工，但实际开工情况不及预期，下游需求疲软。

轻质碱方面，泡花碱、印染等行业受疫情影响，海外订单骤减，整体开工下降明显，实际需求量下降明显。玻璃市场下游加工行业不景气，整体开工不高，多按需采购为主，对重质碱支撑有限。

整体来看，虽然当前纯碱企业装置开工有所下降，但下游需求依旧疲软，市场利空仍占主导地位，实际成交价格较灵活。

1.各地区市场行情

2.产量及进出口数据

国家统计局数据显示，2020年1-2月纯碱产量为430.9 万吨，同比下降3.4%。

海关总署数据显示，2020 年1-2月国内纯碱出口量为16.87 万吨，金额为3555.02万美元，均价为210.71美元/吨，同比下降17.99%。1-2月进口数量为5.98 万吨，金额为970.78 万美元，均价为162.28 美元/吨，同比增长4357.77%。

3.上游原料行情走势

炼焦煤

截止3月26日，国内焦煤现货整体均价为1455 元/ 吨，较月初价格下跌28 元/吨，跌幅1.89%。

3月份，全国焦煤市场整体呈偏弱下行态势，领跌的是优质焦煤价格。3月中上旬，随着产地煤全面复产，各地物流逐渐畅通，供给面开始明显释放。但下游需求相对较差，煤价出现连续回调。

焦炭方面，受下游多数钢厂限产影响，焦炭价格下跌，焦炭对炼焦煤需求一般。至月底，3月内焦炭价格共经历了四轮降价，焦化厂利润变薄，为降低成本纷纷减少对炼焦煤的采购。受此影响，山西、内蒙、陕西、山东等地民营煤矿普遍下调焦煤价格，幅度为30～240 元/ 吨不等，其中优质焦煤降幅在50～240 元/ 吨不等。目前煤矿生产已恢复正常，但采购需求整体仍较弱，预计炼焦煤价格继续承压下行。

产量方面，据国家统计局数据，2020 年1-2月，全国规模以上原煤产量累计48902.6 万吨，日均产量815 万吨，同比减少6.3%。其中，地区排名前三的分别是内蒙古、山西、陕西。进口煤炭数量为6806万吨，同比增长33.1%。

4.下游市场需求

氧化铝

广化交易统计数据显示，3月27日四地氧化铝市场均价为2480 元/吨，较月初下跌50 元/吨，跌幅1.98%。

3月份，氧化铝价格开启涨后下跌模式。第一周，氧化铝价格延续2月底探涨趋势继续上行，但下半周价格逐步站稳，下游电解铝厂原料库存已满足生产所需。加之北方地区交通运输难题缓解，部分氧化铝厂产能恢复，但供应端恢复仍有限。

月中，氧化铝价格逐渐平稳，业者心态转向观望。前期压产的氧化铝产能打开，但短期内氧化铝供应尚不能恢复至年前水平，供应端支撑仍存。下游电解铝厂产能持续提高，价格支撑力度较足。

月末，氧化铝价格开启下行模式。主要是由于铝价大幅下跌，铝厂采购意愿下滑，贸易商随之低价出货。供应端氧化铝产能恢复也是利空之一。海外氧化铝方面，价格有走弱迹象，铝价下行影响电解铝装置运行，需求开始由强转弱，市场悲观情绪蔓延。氧化铝价格仍有下行可能。

2020 年2月，国内氧化铝产量为464.2 万吨，同比减少22.85%。其中山东、山西、河南、广西等低氧化铝产量超过100 万吨。

玻璃行业

本月，国内玻璃市场弱势运行为主。产销总体尚可，但出库价格存压力。市场以增加出库和回笼资金为主，价格相对灵活。随着下游加工企业陆续启动，玻璃需求基本恢复至正常状态。

目前，公路、水路运输已没有限制，加大了各地区产品流动性。除了疫情主要影响地区还有部分加工企业尚未复产，其余地区已基本没有限制。

值得注意的是，海外疫情爆发使得部分出口加工企业订单取消或者延后，不利于后期玻璃出库。价格方面，大部分生产企业以随行就市为主，成交灵活。在前期交易限制受限的湖北地区，近期价格都进行了灵活调整。

截至3月31日，国内玻璃产能利用率为68.38%，环比上月下降0.31%，同比去年下降1.34%。剔除僵尸产能后，玻璃产能利用率为81.19%。在产玻璃产能92352 万重箱，环比上月减少420万重箱，同比去年减少78 万重箱。行业库存5256 万重箱，环比上月增加436 万重箱，同比去年增加786 万重箱。月末库存天数20.77天，环比上月增加1.81 天，同比去年增加3.12 天。

产能方面，本月江西宏宇能源一线700 吨放水冷修。前期冷修的湖南巨强一线400 吨已经准备点火复产。秦皇岛耀华一条生产线和成都台玻一条生产线后期计划停产冷修。

分地区来看，华东地区市场总体走势承压，生产企业出库小幅调整，市场价格有一定幅度松动，信心稍显不足；华南地区市场需求启动早于其他地区，厂家出库情况尚可，市场信心一般；华北地区市场压力逐步减轻，厂家和贸易商出库环比改善幅度较大，但环保监管政策对后期价格有一定影响；西南地区行情总体走势一般，生产企业出库压力偏大，总体需求不足；东北地区市场总体走势尚可，厂家库存小幅削减，本地需求一般；西北地区玻璃生产企业出库压力比较大，受沙河地区价格影响出库不足。

总体来看，由于加工企业开工率上升，贸易商和加工企业补库存基本恢复至正常状态，生产企业总库存上涨的节奏得到遏制。现货价格的调整增加了产品竞争能力，部分厂家本月出库情况较好，部分区域贸易商也加大自身库存削减力度，但整个行业库存短期内依旧处于偏高水平。预测4月份国内玻璃市场仍弱势运行。

2020 年1-2月，全国房地产开发投资为10115 亿元，同比下降16.3%。2月末，全国商品房待售面积为53004 万平方米，比上年末增加3184 万平方米。1-2月份，房地产开发企业到位资金20210 亿元，同比下降17.5%。

5.相关产品氯化铵市场行情

本月，国内氯化铵市场稳中上行，大部分地区价格均有所上涨，幅度在50～100 元/吨。

月初，受保春耕政策影响，物流运输通畅，下游需求基本恢复正常。经销商积极建仓，氯化铵总体需求持续走高，厂家现阶段订单预收充足。

中下旬开始，部分厂家处于无库存阶段，现货供不应求，厂家只得暂停接单或暂停报价，主供应前期订单。临近月末，各生产企业订单量充足，限单封单现象较为普遍。个别厂家开启 4月订单预定，部分厂家订单已排至 4月中旬。

分地区来看，截至月末，华北地区干铵出厂报价为600～650元/ 吨；华东地区干铵出厂报价为570～620 元/ 吨， 湿 铵 出 厂报 价 为470～520 元/ 吨 左 右；华中地区干铵主流出厂报价为600～680 元/ 吨左右，湿铵出厂报价为500～580 元/ 吨；西南干铵主流出厂报价为620～630 元/吨；西北地区干铵主流出厂报价为570 元/ 吨，湿铵主流出厂报价为470 元/ 吨。

当前正处于春季肥备货阶段，市场需求量大，整体市场现货供应紧张。预计4月份国内氯化铵市场稳中上行可能性较大。

6.后市预测

当前企业装置开工正常，检修装置少，市场货源供应充足。部分企业库存高企，是因为下游需求还未全面恢复，对市场支撑有限，厂家出货压力仍较大。下游企业多以消化库存为主，致使纯碱市场依旧处于供大于求状态。

目前，新冠病毒肺炎疫情蔓延至全球，形势不容乐观。纯碱自身出口和下游印染、泡花碱等行业出口都受到极大影响，需求面再度缩减，市场无明显利好支撑。

鉴于此，预测4月份国内纯碱市场多弱势运行为主。