中美贸易摩擦对我国对外直接投资的影响研究

沈兰军　宗珉　陈维哲

摘要：中美两国发生的贸易摩擦极大的冲击了中国以及世界经济发展，同时也影响了我国企业“走出去”的步伐。本文首先分析了中美贸易摩擦的始末;然后基于宏观统计数据，剖析了贸易摩擦对我国对外直接投资的影响：我国对外直接投资总体和对美投资额均大幅下降，中国企业在美海外并购也受到阻碍;最后，从贸易磋商、投资区域多元化、企业自身和政府引导四个方面提出了我国对外直接投资应对贸易摩擦的对策建议。

关键词：中美贸易摩擦;对外直接投资;“走出去”战略

中图分类号：F125 文献识别码：A文章编号：2096-3157（2020）04-0026-02

随着经济全球化和国家“走出去”战略的逐步实施，我国对外直接投资经历了前所未有的高速飞跃式发展。但2017年开始，中美出现了经贸摩擦，以美国为代表的发达国家推行逆全球化、贸易保护主义措施，破坏了全球价值链合作，贸易摩擦、地缘政治冲突等诸多国际经济社会发展中的不稳定不确定因素极大的阻碍了中国企业“走出去”的步伐。

一、中美贸易摩擦的始末

2017年3月31日，当选总统的特朗普签署两项行政命令：一是要求审查美国的贸易逆差情况及其成因;二是要求在反补贴和反倾销贸易案件中更加严格地征收关税。2017年4月7日习近平和特朗普在美国达成了为期100天的贸易谈判计划，然而到期后中美双方并未能就减少美国对华赤字的新举措达成共识。2017年8月14日，美国对中国启动单边“301调查”，挑起中美经贸摩擦。2018年3月8日，美国总统特朗普宣布，对进口的钢铁和铝分别征收25%和10%的重税。2018年7月6日和8月23日，美国先后对约340亿美元和价值160亿美元中国商品开始实施加征25%重税，同时，中国也对美国实行了同等规模的反制性征税。2018年9月18日，白宫宣布从9月24日起对价值2000亿美元的中国输美商品加征10%关税，并在2019年5月10日开始升级为加征25%关税，中国也对美国约600亿美元的商品报复性征收关税并从10%分别提高到15%、20%和25%。2019年9月1日，美国对中国约1250亿美元输美商品加征15%关税开始生效，同时，中国对美国约750亿美元商品加征5%至10%关税开始生效。自2018年2月27日起中美两国共进行了一次元首会晤和十几轮高级别的经贸磋商，终于在2019年12月13日，中美达成第一阶段经贸协议，美方承诺将分阶段取消对中国商品加征的关税，并将约1200亿美元中国商品加征的关税下调一半至7.5%，但仍保持对约2500亿美元中国商品加征的25%关税。回顾过往三年，中美双方在贸易问题上产生分歧以及多次采取施加关税（见表）的举措使得两国国内都被经济低迷的阴霾所笼罩，也影响了我国企业对外直接投资的开展。

二、中美贸易摩擦对我国对外直接投资的影响

1.我国对外直接投资流量十年来首次下滑

自国家实行“走出去”战略以来，我国对外直接投资一直保持高速发展，2003年～2016年间，中国对外投资复合增长率是35%，到2016年我国对外投资额达到峰值1961.5亿美元，但通过商务部的数据显示（见图），中美发生贸易摩擦以来，2017年和2018年我国对外直接投资流量首次负增长，2017年和2018年的对外投资额分别为1582.94亿美元和1430.4亿美元，相比2016年分别下降19.3%和27.1%。从洲别来看，2017年对美洲投资大幅降低，对欧洲和非洲的投资却大幅增长，流向北美洲地区的投资65亿美元，同比下降68.1%，而欧洲和非洲的投资额分别为184.64亿美元和41亿美元，均比2016年增长70%以上。

2.对美国投资的流量大幅下降

中国更多限制性监管政策、美国升级的投资审查以及恶化的中美关系抑制了2017年和2018年中国投资者对美投资兴趣。2016年，中国对美直接投资流量为169.81亿美元，创中国对美直接投资历史新高。但受贸易摩擦的影响，中国企业对美国的投资出现了断崖式下跌，在2017年和2018年，中国对美投资流量分别为64.25亿美元和74.77亿美元，分别下降62.2%和56.0%。从行业构成来看，中国对美投资的行业领域依然保持多元化，但投资额明显减少，制造业仍是中国企业投资的主要领域，另外租赁和商务服务业、批发和零售业和科学研究和技术服务业等都是中国企业的热门投资领域。

3.逆全球化的制度安排阻碍了中国企业并购并制裁部分中国企业

海外并购是我国企业对外直接投资的主要方式，因为通过并购不仅可以迅速获得技术、人才、销售渠道以及更广泛的海外市场，还可以避免出口模式带来的跨国运输高额费用和他国关税壁垒阻碍。但自贸易摩擦以来，特朗普政府利用《外国投资风险审查现代化法》和美国外国投资委员会阻止中国对美国的投资、美国对国外的技术出口和合作以及扩大受管制技术范围，对中国企业在美并购进行严格审查，将因未决的国家安全考虑而放弃的中国并购交易数量推高至历史最高水平。在2017年，中国企业共对美实施并购项目仅82个，实际交易金额仅120.3亿美元，仅为2016年（并购项目164起和交易金额345亿美元）的1/3。

自中美贸易摩擦以来，美国以所谓的“国家安全”为由，不仅加大对中国企业赴美投资审查力度，肆意扩大审查范围，客观上限制了中国企业对美投资。同时，美方以国家安全审查为由，对中国企业进行制裁，美国商务部产业安全局先后将近三百家中国组织和企业列入“实体清单”，很多中国企业沦为中美贸易摩擦的牺牲品，其中，为打压强势崛起的中国通信技术，美国以违反美国制裁规定和外来通信产品可能会影响其国家安全为由，先后对中国企业中兴和华为进行了制裁和封禁，制裁直接导致中兴进入休克状态，并开出13亿美元巨额罚单，而全面封禁华为使其不得不退出美国市场。

三、结论与建议

通过前面分析可以看出，中美贸易摩擦严重阻碍了我国企业“走出去”的步伐，结束了我国对外直接投资历年高速增长的局面，使得我国对外直接投资大幅下降，贸易摩擦开始后的2017年和2018年我国对外直接投资流量相比2016年分别下降19.3%和27.1%;对美洲的投资大幅降低，但对欧洲、非洲的投资快速增长，中国企业对美国的投资出现了断崖式下跌，在2017年和2018，中国对美投资流量分别为64.25亿美元和74.77亿美元，分别下降62.2%和56.0%;制造业仍是中国企业赴美投资的主要领域，但额度同比明显减少;美国逆全球化的制度安排严重阻碍了我国企业海外并购进程，2017年，中国企业共对美实施并购项目仅82个，实际交易金额仅120.3亿美元，仅为2016年（并购项目164起和交易金额345亿美元）的1/3，同时中兴、华为、海康威视和科大讯飞等近三百家中国组织和企业被美国列入“实体清单”遭受强力的制裁和封禁。

面对贸易摩擦对我国对外直接投资的影响，我们应该做好以下四个方面的工作：（1）继续加强中美之间有效的经贸磋商，稳定和改善对美投资环境，因为虽然中美已经达成第一阶段经贸协议降低了部分关税，但约2500亿美元中国商品加征的25%关税依然存在。另外可以适当放宽国内对外投资的限制，这样会有更多对外投资需求，可以更好的平衡对外国特别是美国的综合逆差。（2）继续鼓励我国企业投资区域的多元化发展，贸易摩擦爆发后，很多企业将投资转向欧洲、非洲和“一带一路”沿线国家，投资区域越来越宽泛，这样可以有效地降低贸易摩擦带来的负面影响。（3）面对国内外严格的监管环境，我国对外直接投资企业应当强化投资者教育，树立风险管理意识，增强自身抵御风险的能力，积极稳妥开展对外投资活动，密切关注政策变化，做好投资失败的应对策略。（4）我国政府应不断完善对外直接投资体制机制，创新对外投资管理政策，优化对外直接投资结构和投资方式，继续加强规范和引导企业理性合规地开展对外投資，保持理性且审慎的态度，不断促进我国企业对外直接投资健康发展。

参考文献：

[1]商务部，国家统计局.2018年中国对外直接投资统计公报[M].北京：中国统计出版社，2019.

[2]邵燕敏，杨晓光.贸易摩擦背景下我国对外直接投资的态势分析[J].科技促进发展，2018，（11）.

[3]龚婷.中美经贸摩擦背景下的中国对美直接投资[J].美国问题研究，2019，（2）.

[4]张敏.“走出去”在机遇与挑战中前行[N].国际商报，2019-09-27.

作者简介：

1.沈兰军，山东大学经济研究院培训中心主任，硕士。

2.刘宗珉，四川大学（匹兹堡学院）学生。

3.陈维哲，供职于中国农业银行济南分行，硕士。