2020年，我们如何做投资？

辛国奇

前瞻者|深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长 但斌

2020年，是中国历史上非常重要的一个关键年份！事实上，所有的投资、决策都围绕着影响中国的重大方向性问题在做判断。

历史天平向中国倾斜的概率非常大

实际上这几年做投资争论非常大，抉择非常难，争论或疑虑主要集中在以下三个方面：第一，对于“国进民退”的担心。第二，关于中美贸易纠纷。第三，经济形势问题。

其实，做投资犯“灯下黑”错误就是趋势判断失误。2007年腾讯股价在48元左右的时候，不少人觉得价位很高可以卖了，但十多年后騰讯股价已然突破400元。

哈佛商学院的格雷厄姆·艾利森教授曾说：为什么中国更有未来——因为中国更有效率。他举例道：在波士顿，哈佛商学院到本科学校之间有几座桥，其中有一座桥在维修，用了12年还没有修好，这就是美国的效率。艾利森教授又谈到北京的三元桥维修，48小时就完成了重建！这就是中国的效率。

所以，以上三个争论不必过多担心，历史的天平向中国倾斜的概率非常大。

相信“相信的力量”

不少企业家对2020年的经济形势都非常担心，看上去传统行业举步维艰，一些上市公司的业绩也有可能“爆雷”。

机会到底在哪里？2007年，《时间的玫瑰》出版时，曾经写过一句话：巴菲特之所以伟大，不在于他75岁的时候拥有了450亿美金的财富，而在于他很年轻的时候想明白了很多道理，并用一生的岁月来坚守。

从巴菲特早期的投资生涯来看，我们遇到的“难题”他都经历过：经济滞涨、刺杀总统、各种战争、石油危机、恐怖袭击……

有人常问，投资行业怎么做决策？答案是：建立起对长期前景的信念，投资就会变得简单多了。我们可以选择国内最好的行业、最好的企业，去做长期投资。

当你在一个很赚钱的行业里面，选择最赚钱的一两家公司，将会赚很多钱。反之，在一个不太赚钱的行业当中，就算找出最赚钱的公司，也无济于事。有个笑话：巴菲特说“带轮子”的股票不能买，想成为百万富翁，你就先成为亿万富翁，再买航空股就能变成百万富翁了。

现在A股有18家酒类公司，如果早些年买了，就都会盈利。投资的思考极限是比谁看得远，看得准，敢重仓，能坚持。在全世界最古老的16家公司中，5家是酒类公司，酒类公司生命周期是最长的。

总的来说，就国家、地区、企业、个人而言，就像2003年有一个人写文章质疑“深圳被谁抛弃了”。但只要你不抛弃自己，努力奋斗，终会有成长、发展的机会。投资也一样，只要相信“相信的力量”，相信“你相信的企业”，与伟大的企业共同成长，自然会有一个非常好的结果。世事艰难，年年难过年年过，年年过得都不错，这就是伟大的中国。

2020管理风向标

在2020年如何发现好行业、好公司？

很多人担心中国经济出现滞涨，但教育和医疗能战胜滞涨。我们总结了A股上市超过10年、回报超过10倍的好公司，大概有30家。这30家有以下共同点：第一，行业龙头;第二，ROE中位数高达22.3%，盈利能力强;第三，2019年净利润增长中位数22.5%，强者恒强。第四，2019年中位数PE估值16.4倍，估值合适。

责任编辑：李靖