汇率变动的影响因素及其变动对经济的影响分析

姚文萱 李传文

[摘要]随着我国外汇体制不断的深化改革和金融市场的不断开放，国际金融市场的发展与一国的经济发展密切相关。汇率作为国际金融市场的重要指标，代表着不同国家之间货币的比价，在国际金融中占据重要的地位。众所周知，汇率并不是一成不变的，影响汇率变化的因素有很多，而这些因素之间又是相互制约的。同时，汇率作为联结国内外商品市场以及金融市场的纽带，其变化又会对国际经济产生一定的影响。文章通过膨胀率、利率、政治等方面来讨论影响汇率变化的原因，并从贸易效应、资本流动效应、国内物价等来分析汇率对经济的影响。

[关键词]汇率;国际金融;国际收支;通货膨胀率差异

[DOI]1013939/jcnkizgsc202009052在经济全球化和金融市场化的推动下，汇率成为国际金融市场上最重要的经济指标之一。我国金融市场的不断发展和壮大也见证了我国在国际经济市场上的地位不断提升，国际影响力不断增强。在我国，人民币汇率以市场供求为基准，并参考一篮子货币而变化。自2019年以来，年初受国际经济积极因素影响，国民对市场抱有积极的预期，汇率在第一季度不断升值。但随着国际金融市场的不断波动，外部影响因素错综复杂，人民币出现贬值态势。近日，美国又传出要对中国的出口商品加征关税，导致人民币突破7。汇率的稳定对一国金融市场的发展十分重要，但同时汇率变动是把“双刃剑”，其对一国金融市场既有积极影响也存在消极影响。基于此，文章就从影响汇率变化的原因和汇率变动对一国经济的影响出发，对现阶段我国商业银行开展中间业务存在的问题进行探究。

1影响汇率变动的主要因素

11国际收支

一国的国际收支项目主要包括经常项目和资本项目，而国际收支对汇率的影响也是具有决定性的。以阿根廷为例，经常账户长期处于逆差状态使得阿根廷的出口创汇严重不足。2017年阿根廷的国际收支逆差翻倍，加上外债规模不断扩大，导致国际收支压力不断增加。与此同时，带来外汇重要来源的国外投资的规模不断减少。一些大型投资面临投资危险，国民和海外投资者对比索的信心大跌，对坚挺货币美元的需求不断增加。导致美元汇率不断增加，比索汇率不断下跌。因此，一般地，当一国国际收支出现赤字时外汇汇率上升，本币贬值。

12通货膨胀率差异

不同国家的货币之间存在汇率比价，是因为其所代表的价值量不同，而物价正是货币价值的体现。一般来说，一国的通货膨胀率越高，该国货币所代表的价值量越低，则该国货币贬值越严重。随着国内外的商品市场联系越来越密切，通货膨胀率的变化对汇率的影响会在经常项目上反映出来，进而影响国际收支。

以津巴布韦为例，2019年4月，津巴布韦的通货膨胀率高达7586%，环比增长近10个百分点。津巴布韦物价的不断增加使得等量的该国货币所能购买的商品的数量减少，该国货币的价值量降低，货币贬值。此外，随着津巴布韦的货币不断走弱，加上外汇储备不断短缺，导致该国在国际市场上的竞争力不断减弱。

13利率差异

如果一国的利率水平与其他国家相比不断上升，则该国对其他国家资金的吸引力会增加，刺激外资不断涌入。在外汇市场上，对该国货币的需求量不断上升。在货币的供给量保持不变的情况下，根据外汇市场上供求关系可知该国货币的汇率不断上升。

2014年10月29日，美联储退出了为期两年的量化宽松政策，开始了新一轮的加息周期。一年的时间里，人民币兑美元的汇率变化幅度较大，贬值幅度接近15%。2017年年初，人民币兑美元的汇率持续走低，达到69875，突破自2010年以来汇率的最低水平。本月，最新公布的美联储利率决议表明，美元利率将下降25个基点。一般地，美元的利率下降将会导致美元在国际金融市场上的需求减少，进而美元汇率下降。

14经济增长率的差异

一般情况下，短期内，一国的经济增长率上升会导致该国货币在外汇市场上贬值，但在长期对本币升值起着重要的作用。当一国的经济增长较快时，国民收入水平普遍得到显著提高，对商品的需求也会增加，进而对进口品的需求增加，经常账户出现逆差，国际收支引起本国货币逆差。但是，经济增长率的提高往往代表该国生产率提升较快，竞争力增加，利润率较高，可以有力地支持本币价值的提升。

15中央银行对外汇银行的干预

一国货币当局通过影响外汇市场上的供求关系对外汇市场进行干预。中央银行可以在外汇市场上买入或卖出某一国家的货币来维持本币的汇率。例如，外汇市场上日元升值，美元对日元的汇率下跌。日本银行为了保证美元坚挺，维护日本的出口优势，实现经济目的，会在外汇市场上抛日元增加日元的供应量从而维护汇率稳定。

16投机行为

在外汇市场上，国际投机者的投机行为也会影响汇率。投机行为通过外币的买卖来影响外汇市场上的供求关系进而影响汇率。例如，当通过分析影响汇率的因素后得出一国货币将升值，则大量投机者纷纷买入该种货币，该货币的需求量大幅度上升，则该货币汇率上升。反之，人们纷纷抛出该货币，从而该货币下跌，汇率下降。

2汇率变动对经济的影响

21匯率变动对贸易的影响

当一国货币汇率下跌，一般情况下会增加该国的出口优势，本国国际收支顺差增大。根据“马歇尔—勒纳”条件可知，在进出口商品的供给弹性无穷大的前提下，若进口品的需求弹性与出口品的需求弹性之和大于1，则一国货币汇率下降就会带来贸易顺差。但是通过降低汇率带来的国际贸易的改善存在时滞，即“J”曲线效应。因为当一国的汇率下降时，汇率下降信息的传递、国外商品市场的需求的增加等信息的传递都需要时间。

22汇率变动对国内物价水平的影响

货币贬值会使得一国货币所代表的价值量减少。因此，本币贬值后会使得以本币表示的进口品的价格上升，商品成本上升，进而使得国内物价水平上升。此外，由于汇率的乘数效应，也会使得国民收入增加，进而拉动需求增长，在其他条件保持不变的情况下，国内物价水平上升。

23汇率变动对资本流动的影响

汇率变化对资本流动的影响分为短期和长期。当一国货币的贬值只是短期的，那么一单位外币所能兑换的本币更多，从而吸引大量外币进入兑换成本币，从而增加外资投资的效益。一旦人们认为一国货币贬值是长期趋势，说明未来该货币长时间的价值较低，该国经济发展势头较差，容易出现资金外逃的现象。

24汇率变动对国内经济结构和工业发展的影响

汇率变动对一国的经济结构也有较重要的影响。首先，汇率贬值会在一定程度上保护本国的经济产业。当一国货币出现贬值时，以外币表示的本国出口品价格下降，本国商品在国际市场上的竞争力增强，出口创汇增加，国民收入增加。

但是，对于那些需要进口原材料的企业来说，本币贬值会增加商品的成本。并且如果一国产业过度依赖贬值来增加外汇收入，那么该国的社会资源无法得到优化，经济结构不能实现良好的调整。

25汇率变动对国际关系的影响

如果一国通过官方降低汇率来改善国际收支，提高国民收入，则会影响到其他国家的经济发展。官方采用人为的降低汇率的方法，是以牺牲他国的经济利益为手段来发展本国经济。因此国家之间容易产生摩擦，引发政治冲突等。

26汇率变动对外汇储备的影响

汇率的变化会影响一国货币在国际金融市场上的地位。例如，当一国的坚挺货币长期处于贬值状态，则其他国家会减少对该国货币的外汇储备，换作其他更有价值的货币。随着越来越多的国家对该种货币的消极持有，则该国货币的地位不断下降，甚至影响一国的国际地位。

3 结论

随着中国金融市场的不断开放和汇率制度改革不断发展与完善，中国在国际金融市场上的地位也越来越重要。汇率作为桥梁，将不同国家的货币联系起来。引起汇率变化的因素既包括國内的物价水平和经济增长率，也包括政治因素和投机行为等。此外，汇率作为重要的经济指标，其变动对国内的通货膨胀率水平、一国的经济结构和国家间的国际政治关系都格外重要。

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[作者简介]姚文萱（1999—），女，汉族，山东巨野人，本科，研究方向：金融学;李传文（1981—），男，汉族，山东巨野人，高中教师，就职于山东省菏泽市巨野县第一中学，一级教师，硕士研究生，研究方向：应用数学。

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