可转债申购套利机会值得关注

水开

可转债是可转换债券的简称，是指债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司普通股票的债券。从这一定义，我们不难看出可转债同时具有债权和股权双重属性。债权属性是指可转债像普通债券一样持有，到约定期限还本付息，股票属性是指在约定的期限内像股票一样在市场中交易。除以上属性外，可转债还具备如下四个特点。

首先，可转债入市门槛低。只要开通上海或者深圳的证券账号，就可以申购新发行的可转债或者买卖可转债。没有股票市值、入市时间、证券知识答题等要求。

其次，可转债采用的是T+0的交易方式，且没有涨跌停板限制。目前A股股票市场实行的是T+1交易方式，当天买入后，最快也要第二天才能卖出。而可转债当天买入当天就可以卖出，每天可以交易多次，既可以随时获利了结，也可以及时止损。同时，可转债没有涨跌停限制，这一点能给擅长短线交易的投资者带来莫大的乐趣。如东财转2（东方財富转债），2月20日涨幅高达12.29%，而正股东方财富涨幅只能是10%。

再次，可转债交易不收印花税。我们买卖股票不但需要向开户证券交易所缴纳一定比例的手续费，同时需要向国家缴纳一定比例的印花税。在可转债的交易中，国家是不收印花税的，对频繁交易的用户，长期也可以节约大部分费用。

最后，可转债在熊市中低风险，在牛市中高收益。在熊市中如果正股股价不断下跌，触发到发债公司下调转股价的约定，公司就会下调转股价格，从而保住了可转债的价值。当然在牛市，随着正股价格的不断上涨，也会触发发债公司回购可转债，但实际中很少有公司进行回购。

那么，可转债是如何盈利的呢？主要有四条途径：新转债申购中签获利、转债价格变动获得的差价、到约定期限债券发行人支付利息、按约定条件完成债券转成股票。

其中，新可转债申购，几乎是无风险套利。可转债申购没有市值要求，对账户也没有现金要求，属于信誉申购，中签后缴款。任何一个合法的账号都可以顶格申购，比如东财转2中签率是0.132%，只要你愿意顶格申购，那么你可以申购1000手获得1000个配号，所以至少会中一个签。如果可转债上市当天卖出，一个签获利在300元左右。根据可转债发行的规模，一年申购中签应该在15只以上，每只盈利200元，全年盈利应该能达到3000元以上。所以笔者建议在目前的市场氛围下，散户投资者应该坚持可转债申购。

其次，根据可转债价格波动赚取差价。可转债价格是围绕正股价格波动的，目前市场交投十分活跃，可转债溢价在30%以上的很多，所以参与者在买入溢价的可转债时需要对正股进行了解后才能买卖，否则，还是有一定风险的，但可适当参与。

另外，由于可转债利息一般都很低，如东财转2，期限是6年，票面利率为第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年0.8%、第五年1.5%、第六年2%，这样的利率还不如买国债或长期存款。并且可转债存续期多为5年、6年时间比较长，所以这二种盈利模式可以不考虑。

目前，可转债市场交投十分活跃，投资者可密切关注，拓宽盈利渠道。