浅析中国制造业企业对外直接投资的机遇与风险

2020-02-28魏圆圆王怡箫

经济技术协作信息 2020年24期

◎魏圆圆王怡箫

一、引言

对外直接投资是本国投资者以在外国市场创建或者并购企业的形式进行投资，并取得对企业运营的有效控制权而开展的一种经济管理活动，包括绿地投资和跨境并购两种方式。其中，绿地投资以在国外市场创建企业为主，比如本国企业在外国建立一个工厂；跨境并购以收购在国外市场的企业为主，比如本国企业将外国某个现有的工厂收购以后继续实施供产销行为。无论哪种对外直接投资方式，均体现了真正落到实处的企业生产、经营与建设，为企业带来可观的收益，已经成为众多跨国企业参与国际投资、融入国际化浪潮的重要选择。

二、中国制造业企业对外直接投资的现状

实施“走出去”战略以来，中国对外直接投资取得了很大进展。中国作为举世闻名的制造大国，其制造业企业的发展广受关注。近年来，中国制造业企业对外直接投资的规模呈现扩大态势。若要实现中国制造业企业的长足发展，提升可持续发展能力，则离不开积极的对外直接投资。中国制造业企业具备专业化的生产制造供应链、高质量且成本低的劳动力资源、先进完整的工业体系等一系列得天独厚的优势，这为企业进行对外直接投资提供了坚实的后备力量。同时，中国制造业企业近年来稳步提升的国际影响力也增强了对外直接投资的信心。

三、中国制造业企业对外直接投资的机遇及对机遇把握的建议

对外直接投资为中国制造业企业提供了很多机遇，吸引着企业加快对外投资的步伐。本文就政策机遇、市场机遇、资源机遇这三种机遇进行分析，并就中国制造业企业应如何及时把握机遇，在对机遇的牢牢把握中实现企业效益最大化展开思考。

（一）机遇

1.政策机遇。

近年来，中国政府深入推进并全面落实“一带一路”倡议，并且大力健全促进对外投资政策和服务体系，经济合作成效显著，使得影响范围进一步扩大，为制造业企业走出国门进行直接投资创造了有力的国家政策支撑。

2.市场机遇。

相较于国内投资而言，对外直接投资使得中国制造业企业进一步拥有了更加开阔的海外市场，拥有了更宽广的市场选择。只要对外直接投资安排合理，中国制造业企业的海外市场收益就十分可观。“中国制造”可以说是中国企业的特色名片，对外直接投资也能够推动“中国制造”进一步走出国内市场，进军国外市场，增加了中国制造业企业展现企业特色风采的机会。

3.资源机遇。

中国制造业企业在发展过程中对资源的需求量较大，而世界各国各地区之间的资源各有差异，对外直接投资过程为中国制造业企业在获取丰富资源方面提供了更多的可能性。比如，如果在劳动密集型地区进行投资，中国制造业企业有机会大幅度减少生产制造所需耗费的劳动成本。如果在资本密集型地区进行投资，中国制造业企业则有机会获得更多的融资。如果在技术发达地区进行投资，中国制造业企业可以借助先进技术的强大力量推动制造业的进步。简言之，对外直接投资助力制造业企业汇集国际先进资源，内化为制造业企业进一步发展的动力。

（二）对机遇把握的建议

1.积极响应国家政策倡议。

在国家大力推动对外经济合作这样向好的宏观环境下，中国制造业企业不必担忧身后没有政府的支持，相反可以无后顾之忧地积极响应政府的政策倡议，打造中国制造业企业对外直接投资品牌和形象，在实现自身发展、带动一大批产业发展的同时，也推动了国家政策的贯彻落实，展现大国制造企业的责任与担当。

2.推动“中国制造”进一步走出去。

对外直接投资为中国制造业企业带来了比国内广阔得多的国外市场，是增加中国制造业企业在全球市场的份额的有力保障。中国制造业企业和沿线国家企业可以通过绿地投资、跨国并购等多种卓有成效的投资方式，主动探索投资合作的新模式，利用国际化、全球化市场的大通道，以企业之间强强联合或者优势互补的形式提升本国制造业企业在全球价值链中的位置。

3.利用资源大力发展企业创新。

中国制造业企业存在处于全球价值链附加值低的位置这一情况，需要合理整合因对外直接投资所获取的所获取的先进资源，特别是要注重对技术资源的整合，使得资源价值得到充分分配，促进资源价值利用最大化。在资源利用过程中，制造业企业要注重对自身研发技术的大量投入，积极推动制造业企业研发工作的开展，发展企业创新，减少企业可能遭遇的投资壁垒，提升中国制造业企业产品的附加值，促进“中国制造”向“中国智造”转化。

四、中国制造业企业对外直接投资的风险及对风险防范的举措

虽然中国制造业企业对外直接投资存在大量有吸引力的机遇，但是对于对外直接投资中存在的风险进行研究并加以防范也显得尤为重要。风险防范的开展是否有效对企业能否走得更加长远有着重要影响。本文选取政治风险、财务风险、其他不确定性风险展开分析，并提出对应的风险防范举措。

（一）风险

1.政治风险。

国际政治环境风云变幻，在企业面临的各种风险中，政治风险给对外直接投资带来的影响最为显著。政治风险主要包括东道国的政治和政府体系、政党和相对实力、国际化一体化程度、伦理和宗教稳定性、国土安全、经济指标等多方面因素带来的风险，这也使得政治风险更加多样且复杂，具有难预测性。政治风险一旦产生，很大程度上将致使制造业企业亏损巨大。

2.财务风险。

对外直接投资产生了本国企业与外国企业之间双向的资金流动，涉及资金筹集、利用和分配等环节可能发生的风险由此形成。以对外直接投资中的跨境并购为例，一些制造业企业跨境并购可能缺少在并购前对财务风险进行的合理分析与预估，未对财务问题进行合理的总结和规划，企业只能根据仅有的经验进行防范，但是由于中国企业开展跨境并购的历史不够长，因此当前的经验并不足以支撑企业进行有效的财务风险规避。同时，东道国所具有的明显的本国偏好、本地保护主义等因素极有可能造成中国制造业企业在当地融资困难，融资的困难如今也是对外投资过程中的一大财务风险。

3.其他不确定性风险。

中国制造业企业在对外直接投资的过程中不可避免地会遇见一些意料之外的情况，形成了一些难以把控的不确定性风险。尤其是在世界正经历百年未有之大变局的今天，不确定性风险显著增加。以今年的新冠肺炎疫情为例，突如其来的新冠肺炎疫情体现了风险的极大不确定性，在投资规则、投资结构、投资收益等方面给制造业企业对外直接投资带来很大的冲击，使得企业对外投资步伐放缓，投资力度减弱。

（二）对风险防范的举措

1.秉承“合作共赢”理念深入了解当地情况。

在走出去过程中，企业要结合自身发展战略，对当地政治情况和规则深入调研分析，了解清楚目标企业所在国家政权、政策是否稳定，政党是否能有力贯彻实施自己的意图，了解当地的政策和企业文化，发现自身与当地企业的契合之处，减少投资阻力。在发现自身与当地企业的契合之处以后，中国制造业企业应对契合之处加以利用，坚持合作共赢的理念，利用母国和东道国不同的资源优势与当地企业合作，通过在当地建设工业园区、科技园进行新技术的研发和创造，与当地社区居民分享投资成果，这也能很好地体现中国制造业企业所履行的社会责任感。

2. 提前对财务风险做相对完备的评估。

企业要给予财务风险规避以足够的重视，并采取积极的规避行动。因此，中国制造业企业应尽早建立长期财务风险规避的总体策略与具体防范措施，充分评估资本回报率，了解清楚目标企业的财务状况。在具体防范措施中，特别要注意融资渠道的选择。在落实项目时，企业可以用开展多样化融资的方式减少企业盲目投资的可能性。企业可以积极寻求东道国政府的金融支持，与东道国当地企业建立良好的财务关系，降低投资面临的财务风险，对企业自身来说既是一种利益获得，也是一种保障。

3.打造核心竞争优势。

如果制造业企业没有自身的核心竞争优势，就很难在中国这个制造业强国中脱颖而出，也很难确保自身能安全地度过对外直接投资所经受的风险。因此，中国制造业企业应结合自身特色，打造属于自身的难以复制的核心竞争力，在面临不确定性风险时，也能从容应对，尽可能地减少不必要的损失，提高抵御不确定性风险的能力。