哈佛分析框架下GM企业财务报表分析

(1.佳木斯大学 黑龙江 佳木斯 154007；2.佳木斯大学财务处 黑龙江 佳木斯 154007)

财务报表分析在评价企业业绩过程中一直以来都起着非重要的作用，其目的主要是判断企业当下的运营状态是否良好，财务状况是否正常，发现企业运营中的不足，为企业未来发展作出相应的规划和预测。它以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，从各个角度分析企业经营成果并预测未来。哈佛分析框架下的财务分析全面考虑了关乎企业发展的各个方面，包括企业战略、财务、前景的分析，克服了传统财务报表分析的局限性，从整体上把握企业的整体经营状况，从而预测企业未来发展前景。鉴于此，本文利用哈佛分析框架分析GM企业财务及经营状况并预测其发展前景。通过对GM企业 2018年的财务报表数据进行分析，为家电行业潜在的投资者亦或是家电爱好者提供一些有用的参考信息。

一、战略分析

(一)公司简介

GM企业成立于1984年自从企业创立以后，GM企业续稳健发展，从一家资不抵债、濒临倒闭的集体小厂壮大成长为大型家电领军品牌。通过应用互联网模式，GM企业实现稳步增长。2018年全球营业额达到惊人的1887亿元。

(二)发展战略

GM企业自1984年成立以来，经历了名牌战略发展阶段、多元化战略发展阶段、国际化战略发展阶段、全球化品牌战略发展阶段，目前正处于网络化战略阶段。互联网时代的来临极大地改变了企业 发展的模式，GM企业紧紧抓住这一战略机遇，加快技术创新和产业升级，更是在 2018年发布电视模块化战略，极大增强了企业的竞争力。

二、财务分析

(一)偿债能力分析

主要进行流动比率分析。2018年GM企业的流动比率为 1.38，同期GL电器为1.07，MD电器为1.30，HX电器为 0.90，JY股份为 1.75，SBE电器为2.55。一般来说，流动比率越大，表明企业的短期偿债能力越强。通常情况下，该指标在2左右比较合适，既可以保证短期偿债能力，又不会占用过多流动资产而导致持有成本增加。所以，GM企业的流动比率还是有提升空间的。

(二)营运能力分析

主要进行存货周转率分析。2018年GM企业的存货周转率为 7.36，同期GL电器为 7.31，MD电器为 8.06，HX电器为 7.11，JY股份为 9.44，SBE电器为 11.63。一般来说，存货周转率越高，表明存货周转速度越快，转换为现金、应收账款的能力越强。GM企业的存货周转率跟GL电器和HX电器相近，但与JY股份和SBE电器差距较大。GM企业应采取措施加快存货周转率从而增强其变现能力。

(三)盈利能力分析

主要进行净利润率分析。2018年GM企业的净利润率为 4.79%，同期GL电器为 12.82%，MD电器为9.18%，HX电器为 2.47%，JY股份为 8.78%，SBE电器为 8.15%。一般来说，净利润率越高，表明企业的盈利能力越强。2018年GM企业的净利润率只有4.79%，仅高于HX电器，远远低于GL电器、MD电器、JY股份和SBE电器，这种巨大的差距应该引起企业管理层的重视，毕竟GM企业作为我国家电行业的龙头企业，引领家电行业发展的潮流与方向。

(四)发展能力分析

主要进行资本积累率分析。2018年GM企业的资本积累率为 5.77%，同期GL电器为-15.49%，MD电器为24.05%，HX电器为 15.34%，JY股份为-0.82%，SBE电器为10.2%。一般来说，资本积累率越高，表明企业的资本积累越多，从而保证其应对风险、持续增长的能力越强。2018年GM企业的资本积累率为正，说明资本积累的绝对数是正值，高于同期的GL电器和JY股份，但低于MD电器、HX电器和SBE电器。

三、前景分析

(一)GM企业发展前景

GM企业作为中国实力最强劲的家电企业之一，其优势是十分显著的。自推出可定制的模块化电视业务以来，成为其拓展家电市场的优势项目，未来的发展时间里，GM企业保持持续增长的可能还是比较大的。同时，我们也应当看到，以GL电器、MD电器等为代表的家电企业异军突起，很多指标并不弱于GM企业，某些指标甚至强于GM，对GM企业造成巨大的冲击。所以，GM企业应当正确认识自己的优势和不足，扬长避短，积极学习GL、MD电器等家电企业的优势和长处，克服自己的劣势不足，加大对创新的投入力度，继续引领中 国家电行业的发展，推动家电行业的繁荣与进步。

(二)家电行业发展前景

家电行业具有大批量专业化生产、技术密集、产品更新换代速度快等特点，这使得家电行业的发展前景是十分广阔的。中国经济“新常态”使得家电业面临比以 往更大的挑战，全球经济依然面临诸多不确定因素。中国家用电器协会对于 2018年中国家电业的基本判断是：在“新常态”的形势下，“高、大、上”将继续成为家电市场的消费趋势，创新性的产品将继续 为小家电开辟更为广阔的市场。产业面临国际市场消费升级的挑战，家电业应及早做好应对准备，数字化、智能化的科技革命在更深层次影响家电业的产业变革。

但我们也应当看到我国家电行业的不足，最显著的是核心技术缺乏，产品创新能力较差。以彩色电视机为例，我国彩色电视机产品的技术含量尽管一直在提高，但遗憾的是核心技术至今没有完全掌握。大规模集成电路机芯等彩电的核心技术都在美国、日本和韩国等发达国家。以等离子彩色电视机技术为例，迄今为止，掌握等离子彩色电视机核心技术的企业只有日本的松下电器和韩国的LG、三星等企业。中国企业还没有掌握等离子的关键技术，也没有进行生产，只是套装整机，更不具备大规模降低成本与价格的可能。