坚持价值创造推动上市企业高质量发展

薛克庆

十八大以来，党中央、国务院高度重视资本市场和上市公司的发展质量。习近平总书记在2018年中央经济工作会议上指出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量。此后，习总书记又多次对提高上市公司质量作出重要指示批示。近期，国务院发布的《关于进一步提高上市公司质量的意见》（以下简称“《意见》”），对提高上市公司质量作出全面系统、有针对性的部署安排，是今后一段时期推动上市公司高质量发展的指导性文件，对于促进资本市场的稳定健康发展、更好服务实体经济具有重要意义。

中国建筑作为一家通过整体重组改制上市的国有控股上市公司，上市11年来（2009-2019年），年新签合同额、营业收入、归属股东净利润分别增长了6.1倍、4.4倍和6.3倍。目前，中国建筑及旗下6家上市平台上市地分布在香港、上海、深圳三地，经营地域却覆盖全球，均在为国家和所在地区人民的美好生活，提供着优质的产品和服务。截至2019年底，7家上市子企业市值超过6500亿元，当年向股东派发股息合计约200亿元，体现了中国建筑与资本市场休戚与共、共享发展成果的经营理念。结合《意见》提出的多项举措和具体要求，我围绕国有控股上市公司的发展质量谈五点体会。

提高政治站位，深刻理解提升国有控股上市公司质量的重要意义

国有控股企业作为国民经济的重要支撑，需要时刻把企业发展与国家战略有机统一起来，积极融入民族复兴的伟大实践。作为一家国有控股上市公司，中国建筑一直以高度的使命感和责任感传承中建人的“红色基因、蓝色力量”，承担起推动企业新时期实现“绿色发展”的责任。我们从事的是完全竞争类业务，经过30多年的艰苦奋斗、改革创新，尤其是整体改制上市11年以来的转型升级、砥砺奋进，已成长为全球最大且唯一新签合同额、收入均过万亿的投资建设集团。

我们深刻认识到国务院发布的《意见》的出台背景和重要意义，将继续发挥国有企业的力量，做优做强做大国有资本，坚持国有控股企业的光荣使命和责任担当，贯彻以人民为中心的发展思想，提供质优价廉的产品和服务。我们将继续把企业发展融入到贡献民族复兴伟业、投身国家战略布局、改善社会民生福祉的大潮大浪中，力争做履行政治责任、经济责任、社会责任和环境责任的典范。我个人更将努力在这一进程中发挥绵薄之力，推动企业实现可持续、高质量发展。

发挥董事会的决策中枢作用，提高公司治理水平

《意见》提出要提高上市公司治理水平，首先就要规范公司治理和内部控制。董事会是公司治理的核心，是推进市值管理的中枢，更是上市公司的决策中枢，发挥“定战略、作决策、防风险”的作用。董事会的科学运作既要满足一家上市公司最基本的制度要求，符合上市监管机构的规则，同时又要在上市公司的实际运行中真正发挥决策作用，引领公司发展。

为切实保障上市公司和投资者的合法权益，维护上市公司独立性，董事会需要在合法合规坚守底线运行的基础上，坚持价值创造，持续完善决策体系和运作机制。首先是不断加强公司治理体系建设，特别是坚持把国家最新的要求融入到以公司《章程》为中心的治理制度体系中，持续完善基本治理制度，通过制度保障董事会运作的规范高效;其次是充分发挥独立董事的专业性和独立性作用，上市公司可以不定期召开独立董事专题会议，对PPP项目、国际业务发展等事项进行专项研究和论证等。同时，公司董秘和董事会办公室要做好独立董事的服务保障工作，助力加强独立董事与公司经理层的沟通交流，加深独立董事深入公司经营决策的参与度;另外是持续探索运作机制的创新和实踐，健全完善授权体系。中国建筑目前建立了董事会授权下的董事长常务会和总经理常务会工作机制，以满足公司日常经营及时决策的需要，今后也将结合《意见》要求和实际需要，不断探索完善董事会授权体系。

坚守合法合规底线，提升信息披露质量

信息披露是上市公司向资本市场传递公司价值、展示公司形象的重要方式。《意见》要求上市公司要以提升信息披露的透明度为目标，并强调以投资者需求为导向。在敦促上市公司合规合法做好信息披露工作的基础上，也积极鼓励上市公司持续提高信息披露的质量。

上市多年来，中国建筑始终坚持“合规合法、透明公开”的信息披露原则，持续优化完善信息披露工作。作为董秘，信息披露也是我个人日常工作中最为重要的管理业务之一。为进一步规范自愿性信息披露，着力提升信息披露针对性和有效性，上市公司应做好以下几方面的信息披露工作：一是持续提高信息披露的精细化水平。在编制定期报告时公司应注重提升财务信息与非财务信息的匹配度，使业务发展描述具备较充分的财务数据支撑;同时，要注重与下属上市子企业的财务数据口径、业务统计描述等内容进行比对分析，确保对外披露信息严谨准确、合规高质。二是以投资者需求为导向，自愿披露有助于投资者作出价值判断和投资决策的信息。为便于投资者和分析师及时了解公司经营动态，公司要在每月自主披露经营情况和重大项目获取情况之外，做好自愿性信息披露体系和标准的建立健全。三是以创建世界一流企业为目标，着力提升信息披露国际化水平。中国建筑今年已经首次对外发布英文版定期报告，目的也是为了让更多国际投资者了解公司信息，发现公司价值。

汲取资本市场营养，提升信息创造价值水平

《意见》指出，上市公司要建立董事会与投资者的良好沟通机制，健全机构投资者参与公司治理的渠道和方式。上市公司建立与投资者的良好沟通机制，既能切实保障投资者的合法权益，也有助于推动上市公司经营发展质量进一步提升。因为上市公司作为公众公司，经营发展的方方面面都受到资本市场的高度关注。而资本拥有最敏锐的嗅觉，能够挖掘到更深层的投资逻辑，券商和机构投资者是投资领域的专业人士、行业领军，他们对资本市场、行业发展、企业管理等方面的真知灼见非常难得而且宝贵。

上市公司應始终以公司价值创造为核心，开展资本市场沟通交流，并将相关建议意见转化为公司前进的动力。

开展业绩推介活动，多角度展示公司价值。包括：坚持定期举办大型业绩路演、反路演等多种活动，每年向机构投资者、分析师全面展示公司的转型升级成果、市场竞争优势和未来战略方向，并形成相关总结报告，及时向公司反映资本市场关注焦点;

持续加强资本市场多层次互动，充分回应市场诉求。中国建筑坚持与各类投资者开展广泛而深入的互动，每年接待机构投资者调研百余场次，参加国内外知名券商组织的策略分析会。此外，上市公司还可以通过现金分红网络说明会、投资者集体接待日、上证网络平台和投资者热线与中小投资者进行多维度交流;

做好资本市场研究，为企业发展增添动力。上市公司应持续开展资本市场政策、热点研究，收集投资者对公司的看法和建议，整理形成分析总结材料，及时反馈公司管理层，助推公司高质量发展。

正如《意见》所倡导的，提高上市公司质量需形成合力。我们也将进一步丰富和完善与投资者、监管机构、新闻媒体等潜在利益相关方之间开放、坦诚的的良好沟通机制，从市场汲取能量，发挥“信息创造价值”的作用，努力为投资者创造更多价值与回报。

深化国有企业改革，推动激励机制落地

持续深化改革是企业高质量发展的不竭动力。国有控股上市公司应坚决贯彻落实党中央、国务院关于全面深化改革的重要部署，坚持以改革创新为根本动力，全面推动企业深化改革，建立健全激励约束机制。我想，这应该也是《意见》的应有之意。

为进一步激发核心骨干创效潜能，促进公司高质量、可持续发展，在国务院国资委鼓励企业试点股权激励的政策背景下，2013年中国建筑成为首家实施限制性股票激励计划的央企试点单位，制定了为期十年的中长期激励计划。当前，中国建筑正在推进第四期限制性股票计划的相关工作，我们期待通过股权激励这一长效机制，更好地激发公司活力，促进企业中长期可持续发展。同时，我们将进一步激发核心骨干创新创效活力和干事创业激情，推动公司整体业绩取得了长期稳定发展。

展望未来，中国资本市场的市场化、法治化改革正在如火如荼地开展，一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的市场将逐步形成。作为中国资本市场的中坚力量、国有控股上市公司的代表，中国建筑将依托资本市场平台，继续为建设现代化经济体系、推动经济高质量发展贡献中建力量。