地方政府专项债券发行情况分析

云茂金 重庆雅实融资租赁有限公司

一、地方专项债券发行现状

地方政府债券是指为了筹集资金建设某专项工程而发行的债券。对于专项债券，地方政府往往以项目建成后取得的收入作为保证。

当前，地方政府专项债券发行已经成为推动和促进区域经济社会高质量发展的有效财政手段，并且取得了较好的实际效果。但是，也应当看到当前专项债券发行过程中还存在着一定的问题，主要表现在以下几个方面。一是债券评级水平与质量有待提升。地方专项债券发行的评级工作开展时间较短，在项目风险、政策限制以及财务信息公开等方面还存在着一定的短板与实践经验的欠缺，导致相关评级工作与实际需求还存在着一定的差距，使区域内政府的专项债券发行工作合法合规性、安全稳定性等方面还存在着一定的问题。二是发债权责有待明晰。按照专项债券管理工作的相关法律规定，省级政府有专项债券的发行权，但在实际操作过程中，往往发行工作转移给地市级政府，导致了操作的不合规性，使投资者的风险加大。三是财务信息披露不及时。在地方政府专项债券发行后，会计师事务所应及时对发行情况进行审计，并按照相关法律法规进行债券财务相关信息披露，但是在实际执行过程中，往往相关财务的信息披露时间滞后、内容不全。为了更好的发挥地方政府专项债券的作用，服务地方经济社会高质量发展，依托于信息技术，加强对地方政府的专项债券发行工作情况分析显得十分必要而紧迫。

二、地方政府专项债券发行情况分析

地方政府的项目专项债券发行情况，可以从不同的维度对专项债券发行情况进行各类数据分析。本文在对地方政府的项目专项债券发行情况分析的过程中，基于地方政府专项债券发行流程进行逐一分析。一是地方政府的专项债券发行项目是否符合地方经济社会高质量发展的目标和要求。对于地方政府的项目专项债券，首先应明晰发行的目的、发行的意义、发行的预期效果是否符合地方经济社会发展的实际情况，这是发行情况分析的基础，只有明确地方政府的项目专项债券发行的目的、意义和预期效果才能够使发行情况分析有意义、有价值。二是分析的重点是编制预算及发行方案的合法合规性。对于地方政府的专项债券发行情况分析应注重专项债券发行的社会效益和经济效益，在此基础上，对地方政府的专项债券发行情况分析更应将重点放在编制预算及发行方案的合法性、合规性方面，通过对预算编制、发行方案的规范性为下一步进行发行效果分析及财务分析提供有力的支持。三是发行情况分析的难点是债券承销及利率招投标。专项债券在满足发行的目的性、发行的合规性基础上，其难点在于债券承销及利率招投标工作，只有科学、合理、规范的债券承销及利率招投标工作部署，才能够保证达到发行目的、实现效果。四是专项债券发行情况分析的关键点是偿还机制的严谨性。举例说明，2020年以来，媒体披露多家国企债券违约事件，如：河南某集团2020 年第三期超短期融资券“20永煤SCP003”到期不能足额偿付本息构成实质性债务违约，永媒集团作为河南省最大国企河南能源化工集团的下属核心骨干企业，截至到2020的9月末合并报表货币资金400多亿，但却不能偿还到期的10亿债务。对于该事件的暴雷，投资者对国企的热情下降。此事件的发生，也让投资者有了深层次的思考。社会大众也在议论，企业聘请的评级机构、证券公司、会计师事务所是否做到尽职尽责，是否与发行单位做虚假承述与披露，会计报表披露的资产是否全面且真实，信用评级是否真实等等。上述事件也给国企敲了警钟，举债的国有企业应高度重视和加强债务管理和风险管控，平衡好债资结构、加强企业风险管控能力同时制定完善风险应急预案。

三、地方政府专项债券发行情况分析工作建议

对于地方政府专项债券发行情况分析工作，各个行业、各个部门从自身角度出发，进行了多维度的地方政府专项债券发行情况分析。就一般情况下的地方政府专项债券发行情况分析，本文结合工作实践，提出以下三方面工作建议。一是加强对地方政府专项债券相关法规、政策、文件精神的学习。随着经济社会高质量发展目标和要求的提出，地方政府专项债券更多的应用在地方经济社会发展中，相关的法规、政策、文件、指导意见不断健全和完善，在地方政府专项债券发行情况分析过程中，应始终将对于上述宏观政策性内容的学习作为开展地方政府专项债券发行情况分析的理论和政策支撑，使分析的结果更加具有公信力、参考力。二是乐于学习地方政府专项债券发行情况分析的先进做法和成熟经验。不同机构在地方政府专项债券发行情况分析过程中，都有自身较好的做法和成熟的经验，在进行地方政府专项债券发行情况分析过程中应乐于学习他山之石，以丰富自身分析能力和分析水平，使地方政府专项债券发行工作高质量开展。三是善于运用信息技术提升地方政府专项债券发行的公正性、科学性、全面性和准确性。