中小型企业投资发展研究

仇姗姗 吉林财经大学

近年来，中小型企业对我国国民经济的增长起到了促进作用，缓解了就业难的问题，从保持社会稳定发展这一角度来讲，中小型企业具有非常大的优势，逐步成为在我国经济和社会发展方面的中坚力量。根据所统计的数据我们可以了解到，在工商部门进行注册的中小型企业，所提供的产品和服务而产生的价值占到我国国内生产总值的百分之六十左右，为大部分的城镇居民解决了就业难的问题，所以中小型企业在我国国民的经济中体现出了越来越多的价值。随着经济的不断发展，国家越来越鼓励大家进行自主创业，从而进行创新活动，中小型企业又响应国家的号召发展到了一个崭新的高度，拥有着非常高的活力并且不断成长。但是现阶段，我国的经济面临着升级转型问题，市场和大众的需求要求着企业的能力和素质要进一步提高，随着互联网的普及化和大数据应用的广泛化，中国现阶段的金融环境将日趋复杂化，这就使得中小型企业的投资和决策变得更加困难，且机遇与挑战并存。

一、中小型企业在投资发展中的问题

相对于同行大企业来讲，我国中小型企业的现状是一个企业规模、公司人数和经营范围都比较小的经济单位，所以当外在经济环境发生变动时，就十分容易被影响，从而导致企业做出与企业未来发展并不匹配的相关投资决策，进而对企业的稳定发展产生影响。企业的内部管理人员很难去完全察觉到经济环境的变动，而会依靠着经验和往期公司的业绩对企业的现状过于自信，导致企业做出盲目投资的行为，进而使企业的现金及等价物转换为固定资产，却没达到预期的效果。由于企业的这些盲目投资，企业会产生资源浪费、资产亏损等一系列的问题，从而影响到企业的财务弹性。本文主要从以下三个方面阐述下中小型企业在投资决策的过程中会出现的问题：

（一）盲目追求业务多元化

现阶段，我国大部分中小型企业还处于发展阶段，企业的各方面还没有形成成熟的发展模式，尤其是在决策方面无法进行理性的判断。当企业拥有充足的资金时，企业本身会比较自信，从而使企业过于冲动地去投资某一项目，直至项目遇到问题才会暂停盲目投资的行为。企业在面对投资和经营活动的净现金流为负的情况下，很有可能会采用“拆东墙补西墙”的经营方式去应对所到期的债务。在当前企业注资产且高负债，同时企业也处于经济下行的大环境中，这些因素对企业的财务弹性和资本结构的稳健性造成了极大的影响。企业的未来规划是应该持续专一化的经营，还是应该进行多元化的发展，会在企业获得大部分资金后难以抉择。例如，当某企业通过从事食品加工行业获得了成功，积累了一些资金，而后决定进军服装行业，打算把业务发展的更多元化，转移了仅从事单一行业的风险。虽然这样做丰富了企业的经营范围，但也增大了管理难度，非常有可能导致两种业务的发展都无法很好的达成，既损失了本业，又没有在新项目上获得利润。

一个成功的投资需要建立在很多事前准备上，要去了解所投资事物的现状和发展进程，若没有做好投资的准备就去进行扩展业务，很容易导致投资资金使用效率低下，从而到最后演变成资金链断裂的局面。企业的长期发展需要稳健地经营，没有规划地去投资很可能会导致企业筹资成本上升，进而引发一些不必要的债务，将企业拖到难以为继的境地。企业对新项目的投资应该是轻装上阵，要达到一种轻资产低负债的局面，让企业维持着一种可进可退的商业态势，做到即使不成功也不会对企业造成太大的影响。

（二）可行性分析无法实际应用

由于我国中小型企业规模有限，且内部的规则性较差，从而导致企业的经营活动容易流于形式，过程不够严谨。一个新项目的确立，企业往往需要在前期进行项目的可行性论证，其中不可缺失的环节就是可行性分析。可行性分析应该建立在客观事实的基础上，不以人为的意志而转移，但在进行可行性分析的过程中，它的独立性往往难以保证。当公司的高层领导决定要投资某一新项目时，要去委托给相关地方有资质的工程设计院编制可行性研究报告，而可行性研究报告的数据就是来自现有的技术人员，如此的行为就导致了可行性分析不具备独立性，变成了指令下的迎合形式。而如果从财务学的角度来解决这个问题，分析一个项目的可行性，应该加入专业分析人员的判断，然而当专业的分析判断加入了领导的投资倾向，按照命令所执行，那么可行性分析报告就无法作为判断这个项目是否可行的依据。

从另一方面来讲，编制可行性报告和论证评审可行性研究报告的人选应该来自不同部门，而现实中的流程却削弱了评审流程的作用，可行性研究报告最终演变为由目的所引导，无法贴合实际。比如当某公司想要投资新的项目，设计院所给出的可行性研究报告中得出的结论是需要投资上亿元，且经济效益十分吸引人，盈亏平衡点为36%，税后的投资回收期是4.6年，预计的未来现金流量按第一年达产60%，第二年能达产80%，第三年则全部达产，无库存商品，商品将在当期全部销售，却没有考虑到市场的认可度，低估了新产品进入市场后到能被人们所认可的周期，也高估了达产率。再加上企业投资的固定资产项目往往资金巨大，建设周期很长，企业若从外部进行资金借贷，而产品所产出的利润无法承受沉重的资金成本，就会给企业带来非常大的债务违约风险。

（三）缺乏风险评估体系

对于企业来讲，形成健全的风险评估体系是制造业企业进行有效财务管理的重要内容，而现实是大多数的中小型企业由于发展得不够成熟，在公司内部没有形成有效的风险评估系统。无法准确的认知风险，更没有有效的风险管理，就无法做到识别项目的高风险，并采取应对行为。这样就会导致新项目的仓促进行，可行性分析变得形式化，仅仅是迎合了领导的决策，从而当出现财务危机时，企业就会进入一个无法自救的局面，形成死循环。

二、优化中小型企业投资发展的建议与方法

（一）稳定发展主要业务

企业应先将主要业务发展好，其他的一切发展行为都是建立在企业稳定发展的基础下，要谨慎选择投资的项目，当企业有多余的资金和资源时，可以进行一定的资源整合，分担企业风险，增强企业抵抗风险的能力，企业要谨慎选择股票或金融衍生工具等高风险类型的投资。当企业选择多元化经营时，特别是与主营业务不相关的多元化发展，企业需要进入一个陌生领域进行发展，不仅仅是提高了需要公司提高管理水平，还要求公司提供大量的资金支持，会占用公司许多资源，提高了资产负债率。公司进行多元化发展还需要获得管理上及销售上的协同，如果做不到这一点，就很容易对公司的经营产生极大的压力，甚至拖垮公司。目前我国经济处于缓慢发展时期，可以学习波士顿矩阵模型，根据企业商品所处的层面，选择适合的对策。如针对长期无法提供现金流的非主营业务商品和投资项目采取收缩措施，选择合适的时机出售；而对于有产品市场并可以贡献利润的投资项目，应给予适当的资金支持。稳定发展主业，可以采取降低成本、清理库存、提高资金周转率和减低资产负债率等方式来进行。

（二）科学论证投资方案

企业应该采取科学的方法论证企业的投资方案，不应仅依靠论证过的方案就进行投资活动。在面对重大项目时，应形成科学的可行性研究报告，准确的反映所评估出的风险情况。公司也可以针对实际情况建立项目可行性评判小组，表达出公司内部最真实的想法，依据科学的方法进行剖析，提出建议，从而保证项目能平稳进行，达到预期的效果。

（三）建立风险评估体系

企业在处理并购项目时，要注意加强对并购项目的整合工作，需要进行文化、财务、管理整合等一系列工作，尤其是当在并购过程中产生巨大的商誉时，要十分注意。企业应该定期进行商誉减值测试，对含有商誉的资产组合进行合理性估计，估计其可回收金额，这对企业的稳定发展十分重要。

企业应以定量来表示可承受的实际风险，结合自身的财务实力、运营能力和企业品牌声誉的稳固程度，以及企业在市场中的竞争能力等。企业对自身的风险进行识别，合理的进行评估，分析企业所面临的潜在风险和机会，以及风险发生的可能性和风险若实际发生会产生多大的影响，都应通过定量的方式进行表达，并确定相对的风险预案。

三、结论

在经济发展多元化的时代，想要使企业的资源得到最优化的配置，只有依靠科学合理的调研及分析，才能够使企业蓬勃发展，提高企业的经济效益。但由于中小型企业自身发展的不成熟，容易使企业所做的决策不符合自身的经营条件，同时企业的管理水平也无法达到决策的要求。现阶段，中小型企业是我国经济发展的新动力，这就希望中小型企业能够稳定发展自身主业的同时，科学地论证投资方案的可行性，提高企业自身的风险识别能力，建立风险预防机制，以达到更好的发展，才能使企业在市场的竞争中立于不败之地。