2020年7月玉米市场分析及预测

高瑞娟

（北京博亚和讯农牧技术有限公司，北京100085）

1 市场看涨情绪高涨，玉米价格高位上涨

7月份临储拍卖保持高成交，溢价幅度则边拍边涨叠加南方汛期物流运输受阻、运费上涨等多重因素助推市场看涨情绪，贸易商囤粮惜售，玉米价格大幅上涨，月度均价触及2015年8月高位。虽然临储玉米持续投放市场，但贸易商囤粮看涨，政策粮出库进度偏慢，尚未有效流通市场，并未起到缓解粮源供应偏紧的局面，受此影响，玉米价格跟随拍卖溢价幅度高位攀升。2020 年7 月玉米均价2 196元/吨，环比上涨4.22%。同比上涨15.03%（图1）。

临储成交边拍边涨，溢价大幅飙涨。临储玉米自5月28 日火热开拍，截至7 月30 日，共投放10 周，投放量3 995.33 万t，成交量3 994.91 万t，成交率99.99%。临储玉米自开拍以来维持高成交高溢价的趋势，7 月份溢价持续升温，特别是7 月23 日临储玉米成交平均溢价达到352 元，较前一周上涨62 元，市场看涨情绪高涨，推动期现价格大幅上涨。7 月28 日国家粮食交易中心发布公告，再次调整临储拍卖规则：保证金220 元/吨之外，还需预付500 元/吨货款，总计720 元/吨；全部货款7 天（之前20 天）内付清，前期拍卖量累计成交20 万t 以上，出库不足30%的单位不允许继续参与拍卖，此后每周按5%递增（新增）。随着交易规则的变更，相当于再次提高参拍门槛，贸易主体参拍数量或减少，7 月30 日临储玉米拍卖溢价涨幅收窄。

2 现货价格涨至高位，推动期货价格触及五年新高

7月份玉米现货价格高位攀升，推动主力合约频繁刷新历史新高。临储拍卖边拍边涨，溢价幅度不断飙涨，提振市场看涨心态，贸易商囤粮惜售，支撑玉米价格节节攀升。受现货价格上涨提振，期货价格不断上涨，特别是在7 月23 日临储拍卖后，溢价幅度涨至352 元/吨，推动期现价格大幅拉涨，7月28日，09主力合约最高价2 350元/吨，触及2015年7月底以来新高，触及五年高点。受临储政策调整，拍卖门槛提高，7月28日主力合约高位回调，收盘价2 294 元，较6 月底上涨9.8%。考虑到现货价格涨至高位且市场看涨热情不减，预计短期期货价格在2 100～2 400元/吨区间运行。

3 原料价格高企，企业开工率持续下降

玉米价格高位攀升，深加工企业停机检修增加，玉米深加工需求受限。7月份玉米价格一路上涨，深加工企业运行压力较大，特别是淀粉企业，原料成本高企但下游需求疲软，企业亏损幅度加大，华北多家企业下调玉米日加工量或对部分生产线进行检修，随着淀粉产出量减少，下游采购增加，淀粉价格亦跟随原料价格上涨。截至7月30日，全国淀粉企业开工率59%，环比下降4个百分点，同比下降3个百分点。酒精方面，受中粮系和国投系酒精企业普遍使用超期稻谷替代玉米影响，国内玉米酒精行业开工率同比明显偏低。目前东北大型企业停机检修，玉米酒精行业开工率大幅下滑。

4 下游需求陆续恢复，提振玉米饲用消费

7 月份全国生猪均价在37.23 元/千克，外购出栏盈利头均达到1 350元左右，自繁自养头均盈利达到2 570元左右。生猪价格上涨，利润持续升温，生猪产能加速恢复，三元母猪存栏继续支撑母猪存栏恢复，全国能繁母猪存栏连续9个月恢复增长，新生仔猪供应量增加带动生猪存栏继续回升。

7 月份肉鸡出栏量同比、环比均增加；鸡肉需求市场稳中偏弱，鸡肉价格持续低位震荡，鸡价震荡下跌，但前期补栏时雏鸡成本偏低，肉鸡养殖保持盈利。进入7 月养殖户老鸡淘汰减少，但开产鸡群不多，在产蛋鸡存栏持续下降，在供应减少、南方洪水、赌涨情绪浓烈等因素中鸡蛋价格低位快速拉涨，淘鸡价格暴涨至12～14 元/千克，蛋鸡养殖扭亏为盈。蛋鸡、肉鸡存出栏处于高位，蛋鸡养殖扭亏为盈，肉鸡保持盈利提振玉米饲料消费。

5 国内玉米价格高企，进口谷物价格优势明显

7月份国内玉米价格高位上涨，进口谷物价格优势明显叠加中国正履行第一阶段贸易协议，大幅增加美国农产品进口，特别是美国玉米进口订单明显增加。据美国农业部（USDA）公布，7 月10 日，向中国出口销售136.5 万t 玉米，其中76.5 万t2019/20 年度付运，60 万t2020/21 市场年度付运。7月14日，向中国出口销售176.2万t玉米，2020/21年度交货。7月15日出口商宣布向中国销售13.2万t玉米，2020/21年度交货。7月30日，向中国出口销售193.7万t玉米，创下历史纪录高位，在2020/21市场年度付运。7月份共进口美国玉米订单超519.6 万t，其中443.1 万t 在2020/21 市场年度付运。截至7 月28 日，若不加征25%关税，进口玉米完税价在1 580 元/吨，与广东港国产玉米价格相比，价格优势超过800元/吨。

由于进口高粱不受配额限制，2 季度以来采购美国高粱积极性明显增长，装船速度也较快，截至7 月16 日，本年度美国对我国累计出口销售高粱329 万t，其中未装船32万t。截至7月28日，美高粱完税价在2 160元/吨，价格优势在270元左右（图2）。

中国自5月19日开始对澳大利亚大麦征收“双反”税率，后期澳麦到港明显下降。预计7-8月份国内大麦到港量将有所减少，但7月以后乌克兰与法国大麦上市，9月新季大麦将迎来集中到港期。截至7月28日，乌克兰大麦报价2 040元/吨，法国大麦报价2 060元/吨，价格优势明显。

四省启动托市收购，小麦价格底部抬升。7月17日起在河南省内符合条件的相关地区启动2020年小麦最低收购价执行预案，目前仅剩山东、河北两省仍未启动小麦最低收购价执行预案，但受玉米价格持续走强，两地基层农户及贸易商惜售心态依旧较重，贸易商存小麦观望后市的心态进一步增强，部分面粉企业为吸引粮源小幅上调小麦收购价格。

2020年7月份全国小麦均价为2 284元/吨，环比上涨1.29%，同比上涨2.79%（图3）。进入8 月份，随着开学季以及中秋、国庆双节的临近，面粉企业开机率将有所好转，补库积极性也将有所提升。加之湖北、安徽、江苏、河南四省均已启动最低收购价执行预案。如果届时基层惜售心理没有明显松动，小麦收购价格可能继续上涨。

小麦替代方面，6月中旬以来，玉米、麸皮等饲料原料价格持续上涨，新小麦价格尽管也呈现上涨态势，但涨幅不及玉米，玉米小麦价差持续收窄。监测显示，7 月份山东德州玉米小麦均价价差为-103元/吨，月环比收窄77元/吨；价差收窄后华北地区部分饲料企业收购新小麦的意愿增强。据了解，山东地区已经有20%的饲料加工企业在收购饲料小麦来进行饲料加工，河南地区也有部分饲料加工企业开始收购饲料小麦。若玉米价格持续攀升，小麦替代玉米将不断扩大，玉米部分缺口将由小麦补充，从而抑制玉米上涨势头。国家粮油信息中心预计2020/21年度全国饲料消费及损耗量为1 750万t，比上年度增加200万t。

6 全球玉米产量下调，但仍处于历史高位

美国农业部（USDA）公布7 月份玉米供需报告，报告下调2020/21 年度全球玉米产量2 526 万t 降至11.63 亿t，主要因美国产量下调2 527 万t。同时，全球期末库存下调2 283 万t 降至3.15 亿t，因报告下调美国、中国期末库存，预计美国期末库存下调1 715 万t，中国期末库存下调400万t。中国方面，报告持续上调2020/21年度中国玉米消费100 万t 增至2.77 亿t，因饲用消费再次上调100 万t。期末库存下调400万t降至1.94亿t。

国家粮油信息中心7 月对近年玉米饲料消费及损耗数据进行系统性上调。预计2019/20年度饲料消费及损耗19 600万t，同比下降400万t，降幅2%，比上月预测值增加2 400万t。预计2020/21年度饲料消费及损耗为19 200万t，同比减少400万t，减幅2.0%，比上月预测值增加1 500万t，其中本月提高1 000万t左右的损耗。2020/21年度玉米工业消费8 100 万t，同比增加300 万t，增幅3.9%，比上月预测值下调200 万t。

7 临储拍卖进入收尾阶段，玉米价格高位调整

截至7月30日，临储玉米投放10周，后期按照400万t/周投放量，8 月底临储玉米将完全拍完，经历四年的去库存之路即将收官。临储玉米自开拍以来始终维持高成交高溢价，预计8 月份临储玉米保持高成交的概率较大，加上市场看涨预期不减叠加新季玉米天气炒作及下游饲料需求缓慢恢复等等，预计玉米价格维持高位震荡调整。