试论新时期中国经济金融化的测度及路径选择

2019-12-21钱永来江苏银行盐城分行

新商务周刊 2019年17期

文/钱永来，江苏银行盐城分行

1 引言

经济金融化的发展代表着金融部门能够得到更大的收益，并且其逐渐能够发挥主导作用。现阶段我国经济金融化也有了一定的发展，但是其作为一把双刃剑，需要金融化指数将发展情况进一步考察，避免出现过度的情况，造成不利影响，同时能够为宏观政策的建设提供一定的参考。

2 新时期中国经济金融化的测度分析

2.1 指标选取

结合我国目前经济金融化的事例，金融化指数的指标涵盖多个变量。第一，金融部门的产出值和GDP能够体现其在宏观经济中的重要性。第二，金融相关比率，能够直接反映出经济金融化程度。第三，货币化率，它能够体现出经济体货币化的情况。第四，信贷化率，代表着金融机构的支持力度。第五，证券化率，主要是股票与债券，能够反映资本市场的运行情况。第六，金融结构，其指标越高，证明金融化程度越大。第七，债务规模，能够表示相关部门的参与情况。

2.2 合成方法

将各项指标进行相关处理之后，可以以科学的方法将变量合为具备综合性的金融化指数。其合成方法有很多优势。首先，主成分分析法实质上是将所有指标的序列合理转换，其中没有其他的约束条件，也不需要借助模型结构。其次，能够更加系统的对影响经济金融化的原因进行检查，同时运用降维的方法在重要的指标中取出主成分，并且使主成分之间无法产生影响。通过这样的做法，能够使变量信息有效保留，并且可以防止出现多重共性线。最后，控制人为误差。

2.3 构建分析

保证各个变量不受到影响，才能够在其中顺利获取主成分。相关人员在进行分析时，要将各项指标进行相应的检验工作，从而确定分析方法的实用性，具体以KMO值进行确认，当其高于0.7时，表示各个指标满足主成分分析的条件。在此基础上进行主成分的分析，并将金融化指数分为不同的阶段进行研究，分析出金融市场的发展状况。

3 新时期中国经济金融化的路径选择

3.1 深化金融监管体制的改革

金融体系的主要发展趋势就是分业经营到混业经营，而随着我国经济金融化的不断进步，特别是最近几年的金融服务与产品在逐渐创新。这样的环境下，现阶段的分业经营与监管已经无法满足时代的需要。要想进一步提升金融风险监控水平，增强服务实体的效率，关键在于将金融监管体制进行科学的改革，建立完善的金融机制，调整与提升相关部门的监管职能，为混业经营的发展提供良好的基础。其中改革的重点在于保证金融市场稳定的监管目标，并且遵循相关原则，充分发挥其作用，不但要提升金融基础建设的管理，还要保证金融统计数据和监管信息能够资源共享，并使其成为长期进行，进一步贯彻我国“一委一行两会”的工作。另外，在现阶段分业监管的环境下，尽量控制其短板带来的影响，并重点将其长处发挥，注意减少和防止出现重复监管的现象，控制金融风险，将金融监管的作用充分体现出来，运用其有效性以及权威性实现体制的改革。

3.2 促进产业与金融资本融合

促进产业与金融资本的融合，有助于得到产业以及金融资本的共同支持。首先，需要根据各种方案将金融资本用于发展实体产业，推动金融部门的综合化发展。例如，根据实际情况运用有效的货币政策和金融政策，结合定向降准、取消服务收费等途径，使金融资本逐渐向产业领域转移，不仅能够减少实体产业成本，还会加速货币资本实体化的脚步。同时要注意增强人才以及技术的质量，引导人才与资本向生产方向发展，强化基础研究，实现关键技术的有效利用，从而增加产业的资本积累。其次，大力倡导产业与金融的融合，通过指导产业部门开设金融业务以及监理金融监管制度等措施，使两个部门能够联系起来，共同发展。最后，要提高投机行为的管理力度，将金融衍生品和融资杠杆进行合理的管控，避免金融活动出现膨胀的现象，并减少金融资本的投机以及入侵行为，从而促进实体产业的发展。

3.3 拓展股权融资渠道

在我国经济金融化的过程中，主要融资渠道是债务融资。利用资本市场的股权融资帮助经济的发展。但是这样的融资失衡造成非金融单位通过该途径不断获取利益，对于实体产业的发展产生不利影响。因此，需要使债务融资向股权融资、直接融资等方式进行转变，将融资结构控制在正常范围之内。并且通过发展多层次的金融市场，建立联系机制并控制融资成本，防止其发生发展失衡的问题。例如，鼓励政府引导各项资金加入到股权投资当中，将股权投资范围进一步扩大。另外，在退市机制的管理方面要加强，降低风险和债务杠杆率。需要注意的是其主要运用手法是个体投资人员加杠杆以及人为来促进股权融资行为，因此，在实际操作中，要仔细分析，以免造成新的问题。