中国产业投资基金的特点与机遇

文/赵洪亮，中国工商银行股份有限公司宁波江北支行

伴随着我国经济社会的快速发展，基金行业也迎来了发展高峰期，产业投资基金的总规模不断扩大，种类越来越多样化，其中以私募基金发展最为显著。进入2018年，我国私募股权基金的发展迎来了大爆发，基金规模节节攀升，不断扩大，不断刷新历史记录。不过，据有关的统计数据显示，私募基金经理人数量同比增加百分之七，但是私募基金管理规模则是出现了不小的缩水，同比减少了百分之七。虽说基金行业集中度在不断地提高，市场竞争压力在不断地加大，但是似乎还是无法阻挡众多行业高管的创业热情，纷纷成立属于自己的私募公司。以私募基金为代表的产业投资基金在新的历史条件下也将迎来新的发展机遇。本文阐述了私募基金为主的产业投资基金特点以及所面临的机遇。

1 产业投资基金的概念

私募基金虽然存在着风险性大以及周期长等劣势，但是在目前我国创新创业环境不断优化的大背景下，私募基金的发展迎来新机遇，它也会成为我国实体经济能够健康持续发展的助力剂。我国产业投资基金的原身其实国外的私募股权投资基金，两者在诸多方面都有着共同特征，存在较多的相似之处，它们的股权投资对象一般都是有比较高市场价值潜能的或者是即将上市的企业，同时它们也都参与进被投资企业的经营管理之中。目前我国产业投资基金的管理办法里，给产业投资基金下了这样的定义,就是通过跟大量投资者发行基金份额进而设立股权基金公司，由股权基金公司自行担任基金的管理人员或者另外委托基金的管理人员去管理基金的资产，委托基金的托管人员托管基金的资产，进而从事某些实业性质的投资。其实，从某种程度上来说，现阶段我国国内所讲的产业投资基金就是私募股权投资基金。无论从针对的投资者，还是投资标，都是相似的。所以，在本文的论述中，将产业投资基金跟私募股权投资基金等同起来，产业投资基金其实是私募股权投资基金的广义含义。

2 产业投资基金特点

我国的产业投资基金的健康发展能够有效加快我国产业结构的调整与重组步伐，同时从另一个方面看，在加快国企的深化改革步伐上也有积极作用，同时对于促进支柱产业与基础设施产业的发展有着巨大的促进作用。产业投资基金特点主要包括：资金渠道广且审批容易；投资方式灵活；周期长且风险大。

2.1 资金渠道广且审批容易

集合投资指的是把众多的小众投资者的资金集中起来形成集体性的资产，再通过委托的形式给相对专业的资产管理人进行管理与经营。投资者跟受委托投资机构应该要事先沟通商讨好受益的形式，受委托机构将集合起来的资金投资往股票债券以及其它的证券或者企业，再将损益进行分配。集合投资之所以会出现，主要是因为其基金来自于多个投资者，可以从本质上有效将风险分散，同时也因为基金的规模逐渐庞大，可以满足如今经济发展对巨额资金的实际需求。从另一方面看，也正是因为规模的不断扩大，节省了总的投资成本，能够促进投资产生一定的规模与效益，集合投资是一种将投资与融资结合为一体的投资形式，其中集合资金是重中之重，一般有公募与私募这两种形式。虽然说私募基金的募集范围与对象跟公募基金相比要小的多，但是其募集的对象大多都是有较强资金实力、资本形成的质量相对较高的机构或是个人，所以从这个角度上来说私募基金在数量与质量上并不一定比公募基金差多少。总的来说，私募基金募集范围与对象相对来讲更加的广阔、资金实力也更强，同时审批也较为容易，综合这些优势，我国产业投资基金主要通过私募股权基金进行融资。

2.2 投资方式灵活

产业投资基金指的是不从事特定实业管理资本，其筹措的资金主要是用于股权的投资，企业如果从事某一项特定的业务或者是实业管理，则不能够认为是投资基金，比如说大部分的企业都会由不止一个的投资者提供资金，不过由于从事的是具体的实业经营管理，因此并不能被视为投资基金。产业投资基金的投资对象大多数是还没上市的实业公司，并不是其他的资产，也不是公开的上市交易的证券或者是房地产。除了股权投资，近段时间也出现了众多新颖的投资方法，比如说变相的股权投资方式与组合型的投资方式等等。

2.3 周期长且风险大

基金获得投资后，必须要将投资企业进行转售才能获得实际利润，产业投资基金一般来讲是一种中长期的投资，最短投资周期为一年，长的几年甚至是十几年，另外还有永久存续类型的基金。导致这种情形的原因是产业投资基金主要还是投资创业型公司，只有当企业真正发展起来，变得更加适应市场，更加的成熟，投资基金才可以实现一个资金的回笼，而这却是一个较长的过程。其投资的风险首先是因为其投资周期较长导致的，所以私募基金要想获得可观的利润，必须要做出努力，不单单要满足企业的融资需求，也要满足企业的利益需求。

3 产业投资基金发展机遇

投资方向的选择。一般来讲，私募投资基金按照项目所处实际阶段的不同可以划分为创业投资与直接股权投资，其中对于初创企业的关注度较高。我国在产业投资基金方面还可以成立某一项专项投资基金，比如目前的东北重工业建设投资基金、西北能源业基金等等，这些基金的设立既体现出了显著的区域特点，也体现出了行业的优势，更能明显体现出基金分散投资、降低风险的特点，这也是发展的一个机遇点。

消费革命的兴起。伴随着人民生活水平的日益提高，居民的收入显著增长，自身财富值不断上升，这也将促进私募投资基金的迅猛发展。另外，居民的消费观念也在不断升级，以八零九零后的年轻人最为明显，他们极具个性，是新时代的代表，是未来发展的主力军，所倡导的消费观念也是特点鲜明，跟以往的消费观念有着很大的不同。社会发展的进步带来的是消费文明的进步，新的消费模式不断出现，给私募投资基金的发展带来了前所未有的宝贵机遇。

小型企业的发展。近年来，创新创业潮兴起，大量初创公司涌现，小型企业数量占我国企业总数的百分之九十九以上，数量惊人，同时在产业升级、技术改造以及规模的扩张中，融资的需求十分巨大。现阶段我国中小型企业的融资渠道依然是十分的有限，银行信贷在对外融资的占比达到了百分之八十以上。虽然说近段时间以来银行加大了给小型企业的贷款力度，但是也很难解决贷款难的难题，亟需开拓新的融资渠道，所以这也在无形中给私募投资基金提供了一个新的机会。

资本市场的迅猛发展。美国之所以能够成为世界最大的私募投资基金市场，其实是由其丰富的退出渠道所决定的，中国在第一批共28家的上市企业当中，就有23家得到了私募投资基金的支持。现阶段证监会正大力推进场外的市场建设，这也为私募投资基金的运作，尤其是投资退出提供了更为方便的渠道与平台。

互联网金融风潮的影响。现如今是互联网时代，金融领域的发展当然也离不开互联网，在互联网金融背景下，私募投资基金的发展有着较多的机遇，其中在与商行间的合作上就能有较好的机遇。在互联网用户不断增加的趋势下，商行的发展也必须要跟互联网技术紧密结合才可以，这也为私募投资基金与商行之间的合作营造了良好的环境条件，商行的渠道较为宽广以及客户资源较为丰富，在与私募投资基金的合作发展之下，可以共同取得进步进而形成良性的竞争态势。互联网金融之下的私募投资基金的发展机遇还表现在与公募基金间的合作上，公募基金主要是以产品创新为主，这就与私募基金有竞争优势，两者可以更好地适应市场发展的需求，同时对于提高自身的经营能力起着积极的影响。

总的来说，私募投资基金为代表的产业投资基金在新的历史条件下面临着多方面的历史机遇，尽管在当今形势下，我国私募投资基金市场发展态势良好，其发展速度甚至远超想象，但是从质上来看仍然处于初级阶段。在其整个的发展过程中，可以看出，私募投资基金还存在着诸多的问题，比如投资观念的稚嫩、制度建设的滞后、退出渠道的狭窄等等，这些问题的解决还需要业内人士共同努力，积极探究解决之道。

综上所述，我国经济发展迅速，国际地位日益提高，中国市场成为全世界投资人士的首要选择，在海外投资人士看来，我国处处存在机会。我国的产业投资基金的健康发展能够有效加快我国产业结构的调整与重组步伐，同时从另一个方面看，在加快国企的深化改革步伐上也有积极作用，同时对于促进支柱产业与基础设施产业的发展。有鉴于此，我国产业投资基金应该及时把握时代给予的机遇，同时也要努力克服现有的挑战，让产业投资基金成为一种推进我国中小型企业市场竞争力发展的动力，再将企业成长发展过程中带来的回报重新回馈注入进动力池里，同时引进更多的其他形式的资本，以实现发展的良性循环。

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