基于管理经济学视角看证券投资市场

文/徐容，浙江宁波中信证券

《管理经济学》是一门理论性较强、复杂、深奥的学科，需要仔细研读。《管理经济学》教会我们更理性、更清晰地去分析我们所参与的这个证券投资市场。这门学科介绍的许多原理和方法，实用性很强，也不仅限于为企业管理提供指导，还可以为学习、生活、工作中的方方面面提供指导。当将这里理论与实际联系起来的时候，原本存在学习、生活、工作中的众多疑惑，逐渐变得清晰、明朗起来。笔者作为一个多年证券投资者，受《管理经济学》启发：证券投资，其实也包含了管理经济学。本文将围绕管理在证券投资中的应用展开论述。投资之路是动态变化、漫长却又充满惊喜的，投资者需要不断与自己的恐慌情绪、人性的贪婪弱点做斗争，以一颗平常心去进行证券交易，有计划分步骤地进行买入和卖出。

1 管理经济学与证券投资的关系

《管理经济学》是一门理论性较强、复杂、深奥的学科，需要仔细研读。《管理经济学》教会我们更理性、更清晰地去分析我们所参与的这个证券投资市场。我们通常所说的管理，大致包含五个方面的内容：计划、组织、指挥、控制与协调。证券投资的过程，需要先做计划再进行交易，在交易中使用操作策略、把握成本和价位，控制风险。管理经济学中的“最优化方法”和“风险分析法”两大研究方法，对指导证券投资过程中的操作策略提供非常重要的方法。

2 管理职能与研究方法对证券投资的应用

最优化方法，是指在特定的条件下，寻求满足这个限定条件的最大（小）值。用数学模型（函数）来表述的话，一般包含目标函数、约束条件和决策变量这几个要素。通过求这个函数的可能最值点——极值点，并将可能最值点联系实际，得到的就是最优解。

在证券投资过程中，投资者最关注的，是如何实现目标收益最大化、效率最大化，成本最小化、投入最小化、风险最小化。这个寻求最优解的过程，就是最优化方法在证券投资中的应用过程。那么，如何在这个过程中，得到最优解呢？

不管我们在何时何地进行何种交易，我们都必须提前根据操作策略制定操作计划。如何选择策略并制定计划呢？首先当然是学习。在进行证券投资前，我们需要事先学习一些证券相关理论知识，学习一些投资方法、技术，扎实打好基本功。之后就是学习，如何分析基本面，如何看财务报表，这些数据背后反映了什么信息，都是需要进行长期专业的学习，需要花心思去钻研的。当然，进入专门机构进行系统学习是最直接高效的。然而，并不是所有人都能到达这个门槛。在当下这个信息高速发展的时代，获取信息变得更加多样便捷，我们不妨通过互联网学习相关知识，或者通过付费平台向高手请教，打好专业基础，正确认识自己的性格特点，制定适合自己的投资策略和方式。在这些基础上，运用所学相关专业知识，对大盘的动向进行趋势分析。市场是瞬息多变的，大盘可能向上或者向下运行，加上市场行情影响因素复杂，投资者容易因情绪影响对大盘做出过度反应。大盘的动向，就是在这种复杂多变的环境中，多空双方力量角逐的结果。大盘是如此，个股也是如此。所以我们经常会说，把握好大盘动向，就能比较大概率地把握好个股动向。大部分个股的走势往往都是跟随大盘的动向的，大盘涨则普遍涨，大盘跌则普遍跌。

如何判断大盘动向，显得尤为重要。首先是知道、了解并正确解读国家政策。中国的证券市场，是受国家政策影响的，作为这个市场的投资者，关心国家政策，对国家政策保持敏感性，分析国家政策推行后会影响哪些市场、如何影响市场，在这个判断的基础上，挑选出政策利好行业，对该行业的个股进行更细致的研究和选择。

要想在证券市场中长久生存，就要把握好市场动向。要把握好市场动向，就必须研究和分析每一个交易日市场的主要指标，指标背后蕴含着什么信息，要有自己的主见，最忌盲目地听信别人对股市的动向预测。未来是不可能100%准确预知的，每一天的走势，都是多空各方共同作用的结果，作为投资者，我们务必有自己独到的见解和敏锐的判断，哪怕判断错了，也知道自己是错在什么地方，不断学习。然而，大多数证券投资者之所以被称为“韭菜”，很大程度上市因为缺乏基础知识、缺乏判断能力，迷信小道消息，听到别人说“我买了这只股票赚钱了”、“牛市来了”等等，便不管不顾，满怀信心大张旗鼓进入股市，深信自己也会在股市捞一笔，结果不言而喻，当了“接盘侠”。你风风火火进场的时候，正是别人了却利润出货之时。一个证券投资者，如果在这个市场交易中，永远听从别人的信息，没有自己的判断能力，不学习专业知识，就永远只能当“韭菜”被割。

管理职能中，最首要的职能就是“计划”，将“计划”职能应用于证券投资分析中要求：（1）计划好入场时机，如果市场按照自己判断的方向走，并达到自己事先预计的价位时，进行入场布局，这个时候必须严格按照事先计划好的仓位，切不可妄自加仓；（2）计划好布局策略，如果市场按照自己预期的方向走，可以结合相关指标，在适当时机加仓布局，市场的上涨不是扶摇直上的，这个期间会有回撤调整时期，这个时期可以适当加仓；（3）计划好盈利退出方案，投资者购买股票，都是希望盈利的，在股票卖出前，只有账面利润，只有将股票卖出后，才能实现真正的利润，因此，必须提前计划好卖出策略，了解利润出场，切不可因为贪心而违背自己的计划；（4）计划好止损方案，当股票的走势开始走坏时，应当及时止损，不能因“舍不得”地给自己造成更大的损失；（5）计划好其他特殊情况的应对方案。

做好交易计划后，一定要严格按照自己的计划去进行（根据影响市场因素做动态调整，也是计划的一部分），当机立断。当股票达到自己预期的卖出价位时，应严格按计划执行卖出，让利润落袋，才不至于让利润变成泡沫破灭。人性是贪婪的，人们总是偏向于“越多越好”的，容易幻想会继续涨更多，想要赚更多，处于极度兴奋中，这个时候，是最容易丧失理性的保持理性，当机立断，锁定利润才是王道。在股票亏损的时候，也是如此，要理性的分析是因为政策、经营能力，还是短期调整回撤，如果是前者，应该当机立断，愿赌服输，切不可被人性的弱点利用——妄想股票还会涨回来，拿着股票起码还是股东，卖了就是赔本——这是最愚蠢的做法。

投资策略和投资方式是多种多样的，没有一套适合所有人所有交易方式所有股票的固定方法。每个投资者，都应该根据自己的实际情况，选择适合自己的交易体系，在交易中修正，在修正中交易，不断优化交易系统。这个世界上唯一不变的就是变，证券投资市场更是如此，作为投资者，需要不断地调整策略和方式，完善交易系统，以更好地适应这个市场。

我们再来说一下最优方法里面的另外两个影响因素：约束条件以及决策变量。在最优化问题中，含有约束条件的，我们称之为“约束最优化问题”，没有的则称之为“最优化问题”。在我国证券交易市场中，政府是一个约束条件。政府作为市场规则的制度者和监督者，同时又是最大的参与者。政府在一个适当的范围内调控股市，保证股市稳定、健康的发展。决策变量，在这里指的是，在约束条件的范围内，投资者可以自行调控并最终影响投资结果的一个变量。《管理经济学》给笔者最大的启发是，能够更合理地控制整个变量，增加收益。

3 证券操作时的风险控制

不同个体、不同家庭、不同人生阶段，对风险的承受能力是不一样的。风险是与利润并存的。证券投资市场可能给我们带来巨大利润的同时，也存在巨大的风险。这里所说的证券投资风险分为两个方面：1）投入证券市场的资金份额，2）买卖时存在的风险。在进行投资前，投资者要事先制定合理的投资方案，充分考虑日常生活、赡养老人、子女教育、家庭建设等等，都是需要预留出一定比例的现金，切不可将所有现金投入股市。一个人的精力有限，进行股票买卖时，不要同时拥有多只股票，而且，仅购买投资者个体看好的那几个（通常不超过三个）板块的龙头股。在建仓入场、止损了解或者获利退出的时候，要一步一步完成，以降低平均成本，提高利润，平衡风险。这样分步做的好处是，如果交易后发现市场并不像自己预期那样，不至于一把投入，造成巨大亏损。

4 小结

《管理经济学》教会我们更理性、更清晰地去分析我们所参与的这个证券投资市场。以上所有的方法、策略、规则，看起来很简单，执行起来却是艰难而痛苦的。投资者需要不断与自己的恐慌情绪、人性的贪婪弱点做斗争，以一颗平常心去进行证券交易，有计划分步骤地进行买入和卖出。证券投资之路，充满惊喜和挑战、充满汗水和泪水，只有严格按照计划方案，才能在“一盈二平七亏”的现实状况中，脱颖而出，成为那盈利的十分之一。

[1]陈怡帆.关于我国证券投资者投资行为的思考[J].智富时代.

[2]彭原.异质性劳动的数理经济学研究[D].湘潭大学.