投资公司财务尽职调查的流程、内容及关注点

2019-12-20杨菲云南省投资控股集团有限公司

新商务周刊 2019年2期

文/杨菲，云南省投资控股集团有限公司

所谓财务尽职调查，就是对拟投资企业项目实施了一系列的金融调查，了解目标公司财务风险，充分了解相关风险后，才能更好地避免失误的产生，做好投资决策，这对于投资双方和风险投资公司来说都是有百利而无一害的。风险投资公司能够意识到尽职调查的重要性，并做好尽职调查，代表了一个风险投资公司的严谨性和专业性。财务尽职调查需要专业的财务尽职人员运用相当严格和谨慎的调查方式对投资方想要了解并进行投资的目标企业相关财务状况做出专业的调查。

1 风险投资项目做财务尽职调查的流程

财务尽职调查对投资企业的发展起着关键性的作用，甚至可以说它可以影响着投资公司未来的发展和走向。财务尽职调查主要是用于确定投资方的目标公司提供的会计报表是否真实可靠，是否值得收购，尽量减少并购所带来的失误和风险，以更好实现投资双方的顺利合作和发展，下面我向大家介绍风险投资公司财务尽职调查的流程。

1.1 成立项目组

在进行财务调查时，要对项目做一番工作，并且对这项工作进行详细的斟酌。在投资方在进行投资之前，一定会让风险投资公司对目标公司进行相关方面的财务调查，需要专业的财务数据整理人员的同时，也需要依靠有丰富投资工作经验的人员，这就需要成立一个专门的项目组来对每项财务调查工作，项目组的成立，使财务尽职调查真的得以实现，在组内的人员充分利用自己的专业知识、充分利用人力资源，对目标公司进行的财务进行详尽的调查，使得投资企业的投资资金得到更好的利用，尽其所能！

1.2 拟定工作计划

任何一项调查，都离不开工作计划的拟定，需要项目经理在了解投资企业的内部结构和企业文化和投资目的的基础上，再结合目标公司的实际情况从而才能合理地拟定完美的总体目标和相关工作计划，并在这个计划的基础下，修订详细的程序调查表。

1.3 进行实地调查

纸上谈兵只是妄谈，更重要的是实践调查，进行实地调查采集现场数据并进行数据分析是风险投资进行财务尽职调查的重要途径之一，调查的途径有很多种，但是都不如这个直观、真实、准确，进行实地调查是最重要的方式。

1.4 撰写报告并等待审核

对目标公司进行了一番详尽的调查工作之后，财务尽职调查报告是对这些调查的一个具体的总结，是数据的直观体现。通过财务报告来展现出目标企业的财政状况、基本信息，并对其进行分析和整合。

1.5 提交汇报并参与投资和方案设计

审核通过之后，财务尽职调查查人员要把他们的调查报表在第一时间交给投资方或者委托方，并与委托方讨论论报告的相关内容，项目的相关负责人还要根据相关的制度要求，履行各种相关的手续，让委托方更为清楚地明白财务尽职调查的结果。财务尽职调查的最终目的是让投资方知道拟投公司的财务状况，以便于投资企业做出正确的投资决策。

2 风险投资中财务尽职调查的内容及其关注点

目标企业业绩是否真实？如果是真实的情况下，是否有投资价值？规范财务核算后利润会不会下降，企业的潜力如何？如果资源导入的话，能否快速实现财务业务规范，满足上市或并购等其他要求，如果不能很快满足并购或IPO要求，是否能满足第二轮融资的要求。要回答上述问题可以从以下内容及其关注点入手。

2.1 业务情况

业务情况的好坏，直接决定了企业持续发展的能力及未来的盈利能力，业务是企业经营的基础，是财务尽调的重点，主要包含以下方面。

第一，了解企业主营业务情况，统计企业最近两年一期的不同类别产品或服务的收入、成本及毛利率情况。了解企业主要市场与客户情况，统计最近两年一期的前五位客户的销售占比情况，了解是否存在主要客户依赖以及客户高度集中。了解企业的销售模式和销售渠道分布，包括代销、直销等情况，统计不同销售模式下的收入占比。

第二，了解公司主要材料与供应商情况，统计最近两年一期的前五位供应商的采购占比情况，了解是否存在主要供应商依赖以及供应商高度集中。

第三，了解公司产品的市场竞争情况与主要竞争对手，特别关注同类型的上市公司以及挂牌公司。

第四，了解企业的核心技术及专利情况，重点了解其先进性和竞争优势。

2.2 财务报表

财务报表不仅仅反映了财务的相关数据，还反映了现金的流向和具体的数值变化。财务报表是企业财政报告的重要组成部分，是不可缺少的必要部分。对财务报表进行详细的调查和了解，可以使委托方更直观明了地知晓目标企业的相关财务信息。

第一，内外账财务报表。对于民营企业而言，处于对税务和其它因素的综合考虑多对内外账进行设置。内账对公司真实财务状况进行反应，通常按收付实现制和现金流水等作为依据进行做账，外账为公司的报税报表，一般将发票作为依据入账，但是对于成本、收入、社保以及员工工资等涉及不全。

第二，合并财务报表和母公司财务报表。对于包含子公司的企业建议对最近二年又一期年的合并财务报表和母公司财务报表进行收集，如该企业未对合并报表进行编制，则需对母公司和重要子公司近二年的财务报表进行收集，包含内账和外账。

第三，详细财务数据收集以了解公司运营过程中的记录。此处指的详细财务数据指的是采购帐、生产成本计算表、销售台账、工资、运费以及电费等可对公司实际运营状况进行反应的信息。

2.3 目标公司的财务管理系统

财务尽职调查应该对目标公司的财务组织结构进行全方位地了解和调查，尤其是具有控制力的公司。不仅要对目标公司的管理模式进行分析和调查，还要对目标公司财务负责人的任免、奖惩、子公司的财务报告制度进行严格的全方面的了解和调查，以便于及时发现项目公司在财务管理方面所存在的不合理现象，从而避免重大失误的发生。

2.4 目标公司资金变动的方向和资金的来源

由于风险投资公司对于财务尽职调查的严格要求，财务尽职调查人员要充分了解目标公司的资金变动方向和资金的来源以及一些特别的细节，比如说追溯收入的现金流以确定收入业绩的真实有效；从员工的待遇看公司是否真的赚钱，对不合理的薪酬政策进行财务尽职调查可发现其存在的一些隐性问题。

2.5 税务情况

了解企业的税收优惠政策，包括流转税和所得税。了解企业的征税方式，核定征收或者查账征收。挂牌新三板最近一期必须为查账征收。了解企业是否存在个人所得税未代扣代缴情况，特别是报告期内存在分红的企业。存在内外两套账的情况下，通常会以外帐为基础进行一定的调整，了解企业对于税务成本的考虑，管理者对税收问题的态度。

2.6 目标企业的表外项目

所谓表外项目，是目标公司在其他方面所进行的投资或是未来要进行的项目，财务尽职调查对于这方面的调查是为了让委托方知晓他的被投资方是否具备更好发展的潜力，也是决定是否进行合作的重要参考资料。尽管目标企业在被合并前面临着一些问题，但它自身的发展潜力和生命的玩强力也会成为投资方考虑是否投资合作所看重的一面，毕竟如果目标公司有了相当完善的且具有发展力的项目计划，无异于是为它揽集资金添上了一笔鲜亮的色彩。