会计制度改革与资本配置效率

文/李孝和，四川省电子商务学校

在当前的企业发展中，涉及多种资本类型，在会计工作的推行过程中，需要能够涵盖所有的资本类型。而在会计信息的应用中，能够解决企业发展中的信息不对称问题，让会计工作能够通过对这些信息的研究和了解制定更加科学合理的配置体系，另外在企业发展中涉及一些代理问题，对会计信息的有效利用能够解决当前存在的相关问题。

1 资本配置涉及的资本种类

1.1 权益资本

权益资本属于企业在发展中的一种外来资本，这种资本是当前市场经济的最重要资本构成之一，在配置这种资本时，通过对会计信息的应用，能够让企业进行更加科学合理的投资，让企业获得更高收益。

1.2 信贷资本

在当前的各类企业发展中，都需要进行融资，其中信贷融资是最主要的融资方式。在会计信息的应用中，能够对该融资渠道的成本、融资效率等内容进行深入彻底研究，从而让企业在发展过程中更好地进行融资，促进企业进一步发展。

1.3 债券资本

在当前的一些企业运行和发展中，会向投资者发放可兑换的债券，这对于企业的长期发展有很好的促进效果，对于会计信息来说，当信息质量提升时，能够大幅降低债券的成本，从而让企业获取更高收益。

2 当前国有资本配置中存在的问题

2.1 政资分开不彻底

国有资产监督管理委员会是经国务院批准成立的，代表国家履行出资人职责。自设立国资委以来，国有企业统一由国资委监督管理。国资委主要是受国家委托来管理国有企业资产，所代表的是国家管资产、管人、管事、管导向的权利，政府及其他行政部门对国有企业生产经营以及资产管理活动不能再直接进行干预，在一定程度上赋予了国有企业一定的独立性。通过相关实践证明，这一管理体系为国有企业经营管理和国有资产良好的运营提供了有效的思路和作用。但是，著名专家陈清泰从国资委的角色出发，深入研究和分析国资委是所担任的工作任务和职责，结合其本质将其定义为国家投资公司。

2.2 资本配置效率低

“所谓资本配置效率，即资本从低回报率领域流向高回报率的程度。”JeffreyWurgler（2000）从实践出发，认为资本配置效率提高，“意味着能够及时向资本回报率高的行业、地区或企业追加投资，同时及时从资本回报率低的行业、地区或企业撤回投资”。对我国资本配置进行研究，总结出计划经济体制时期，资本配置效率极其低下；经济体制转轨时期，资本配置效率有所提高。造成我国资本配置效率低下的重要原因是资本产业配置失衡和资本地区配置失衡。资本配置失衡现象主要是人力、财力和物力有限的国情使然，导致资本向重工业倾斜。对于地区资本配置，地方政府出于自身利益，在本地区范围内建立小而全的工业体系，造成资本配置效率低下和国民经济整体效率损失。采用实证研究的方法对国企资本配置效率进行了回归分析，结果显示不同行业中国有及国有控股企业资本配置效率具有较大的差异。煤炭、石油天然气、燃气和水等国有经济，在一定程度上占市场主导或垄断地位，这些行业资本配置效率整体上来说会比较低，甚至存在着负值情况，而对于造纸业、纺织业、食品制造业等来说，在行业中具有较高的竞争程度，同样也会具有较高的资本配置效率。但是，从整体上来说资本配置效率会比国家的平均水平低许多。综合来看，我国资本配置效率还有待于进一步优化，并且在资本配置中要考虑产业和地区的均衡问题。

3 关于会计信息与权益资本配置的研究分析

3.1 会计信息对权益资本配置的作用

会计信息能够解决权益资本配置中的问题，维持资本市场的运转，降低权益资本的成本，具体渠道如下：

3.1.1 维护信息的公平公正性，减少信息的不对称性

一个公司应建立较高质量的会计信息，只有这样，投资者才能认为交易可按公允价值进行，降低了信息的不对称性，从而降低了交易者的交易成本，进而增加了交易需求，最终导致权益资本成本的有效降低。

3.1.2 缓解管理层与管理者之间信息不对称性

企业的高质量的会计信息可以有效地降低管理层与管理者之间信息的不对称，降低投资者对投资项目的风险估计，从而减少投资者对企业要求的相关报酬，进而能够减少权益资本的成本支出。

3.1.3 降低信息的不确定性

高质量的会计信息能够和降低投资者对信息的不确定性，从而对投资风险进行较为准确的预测，从而降低投资者的投资回报率等，进而减少权益资本的成本。

3.2 会计信息对权益资本配置作用的微观机制

信息对权益资本配置的影响渠道有多种，据我们之前分析的权益资本配置过程中的信息与代理问题，可将降低权益资本成本的渠道分为两部分：信息效应与治理效应。之后两种效应再通过具体的方式分别作用于信息与代理问题，从而起到降低权益资本成本。其中会计信息通过信息效应和治理效应的微观机制能够在一定程度上降低权益资本成本，且信息效应可能大于治理效应，从而发挥主导作用。

3.3 制度环境对会计信息配置的作用

在企业中，会计信息影响权益资本成本的效应是普遍存在的，无论是在市场文化程度层面还是法律环境层面抑或是金融发展层面，会计信息质量都对权益资本成本有着积极的影响作用。这说明伴随着中国特色社会主义事业的发展，中国市场文化在改革，制度也在逐步完善。

4 结束语

在企业进行资本配置的过程中，高质量的会计信息能够大幅提高资本配置的科学性与合理性。对于企业发展来说，涉及的资本配置内容包括权益资本、借贷资本和债券资本，要保证会计信息能够发挥应有作用，需要在企业的运行中提升会计信息的质量，可以通过各类信息的广泛调查和深入研究达成目的，最终帮助企业更好地进行资本配置。