临沂S企业破产重整问题研究

王本霞

（山东同泰土地房地产资产评估有限公司，山东 临沂 276004）

一、S企业情况介绍

2002年11月，临沂S木业有限公司（简称S木业）成立，工商注册属中外合资企业，2016年变更为内资民营企业，注册资本2600万元，主要经营木材制品。2015年6月成立山东S家居有限公司（简称S家居），S木业100%控股，主要加工销售家具。

2014年初，S木业资产负债率76.23%，账面累计净利润3486万元，随着整个社会实体经济的衰退，制造业整体利润率不断下降，S木业2014年开始出现亏损，2015年橱柜车间建成投产，并成立S家居，致使S木业及S家居2015年末流动负债比年初大幅增加，当年亏损数额2900余万元。此后，企业一直亏损严重，深陷债务泥潭，S木业和S家居因资不抵债向临沂市XX人民法院提出破产重整申请。2018年10月24日，临沂市XX人民法院依据《破产法》对S木业和S家居进行破产重整。

二、S企业破产重整原因分析

导致S企业破产重整的原因是复杂的、多方面的，主要包括内部和外部两方面的原因。

（一）内部原因

现代企业处于激烈的市场竞争中，资金、技术、管理是一个企业的核心竞争力，S企业正是因为在资金、技术、管理方面不具备竞争优势了才导致企业陷入重重困境，最终导致破产重整。

1、内部管理失控导致成本居高不下

（1）管理层没有形成控制力，三大生产板块各自为政

企业管理层没有形成控制力和凝聚力，出资人每人分管一摊，但又没有管好。真正的生产加工，完全依靠生产厂长。橱柜和家具板块需要一定的技术含量，聘请四川、湖南等外省人作为生产厂长，生产厂长具有巨大的权利，既负责本生产板块的物资采购，又独立招工并有薪酬决定权，他们往往带来很多同乡一起做工，管理层对具体的生产经营细节不了解，造成管理失控。

（2）财务控制失误，债务风险居高不下

S企业自2015年至2018年的财务指标如下：2015年至2017年S企业的营运资本分别为-9081.43万元、-17885.20万元、-26545.13万元；流动比率分别为76.23%、60.89%、57.05%；速动比率分别为54.22%、47.08%、44.11%；现金比率分别为17.97%、13%、6.77%。从上述偿债能力指标来看，营运资本、流动比率、速动比率、现金比率均成大幅下降趋势。一般认为，流动比率为2、速动比率为1左右，比较合适，流动比率和速动比率过小，则表示公司偿债能力不强。由此可以看出，S企业连续几年资产结构不合理，短期偿债能力严重不足。

（3）缺少基本的成本控制措施，生产成本居高不下

根据历年的财务数据分析，S企业一直收入、成本倒挂，究其原因，主要是整个生产经营环节缺少基本的成本控制。

第一，在采购环节，S木业外购夹心皮不分等级、外购面粉掺假等，未经质检直接入库；橱柜车间外购油漆、五金滑轨等由外贸出口代理商指定材料供应商，导致采购成本过高。

第二，在用工环节，没有定岗定编，各板块随意招工，生产厂长自行核定工资及工资调整数额，没有根据绩效考核薪酬，甚至出现产值与工资倒挂的现象，导致成本高。

第三，在生产环节，企业车间管理人员及一线员工，都是外省务工人员，没有经过岗前培训，大都现学现卖，关键生产工序返工率和出材率低。企业既不对产品合格率进行考核，又不进行材料成本考核和产品入库核算，形成原材物料大量浪费，导致成本高。

（4）投资决策失误，企业市场增长乏力

2015年成立S家居时，3544万元的固定资产投资对S企业来说并不是小数目，几乎是掏空了企业的所有积蓄。但该企业在做这个投资决策前并没有进行应有的可行性分析，决策的做出是基于少数企业控制人的拍脑袋行为，其科学性、前瞻性，以及后期应配套的技术、资金、人才都没有详细的计划和科学部署。这种盲目的投资行为必定会受到市场的打击，事实证明，家具不属于快速消费品，更新替代缓慢，随着S家居的试生产，2015年当年产生了2000万元积压库存，销售收入仅1155万元，亏损额达到1956万元。目前S家居的家具生产批量小，难以批量化，基本以订单生产为主，市场分布狭小。因缺乏高技术人才，材料消耗过高，产品质量不稳定，售后维护费用高。

2、盲目扩张引发资金链断裂

S木业2015年扩大投资规模，其中：新上橱柜车间，固定资产投资1832万元，占地面积60亩；成立S家居，固定资产投资3544万元，占地面积82.75亩。同时在青岛、烟台、沂水、临沂市区等地设直营店，店面装修及样品布置，占用了大量流动资金。

为了扩张，S企业从商业银行贷款2.06亿元，借助民间融资2.2亿元，高负债经营产生高额利息，加剧了企业的负担。截至破产重整裁定日，短短三年多时间，S木业累计亏损1.23亿元、S家居累计亏损1.19亿元，巨额亏损导致资不抵债，S木业和S家居合并报表资产负债率高达211.05%，无力偿付到期债务，终于导致资金链断裂。

（二）外部原因

企业的生存离不开外部经济环境，国际贸易动向、国内产业政策、国内外市场状况都影响企业生存发展。S企业之所以被市场淘汰，归根结底还是因为对外部环境的不适应，对外部环境的变化没有前瞻性，也没有做到快速反应、顺势而为。

1、出口受阻，国外市场萎缩

从历年数据分析，S企业的产品销售结构以出口为主，与大多数出口导向性企业一样，国际市场动向对企业的影响极其深远。在人造板材出口方面，美国市场的地位举足轻重，2012年美国开始对中国硬木胶合板反倾销，2015年开始不断提高对中国硬木胶合板征收的惩罚性反倾销关税，2018初美国正式发布胶合板案反倾销令和反补贴令，对胶合板征收平均税率206.34%、惩罚性税率378.26%的裁决正式生效，2019年对木制橱柜和浴室柜征收260%的反倾销税和反补贴税。受美国贸易战和美联储加息影响，出口美国受阻，其他国家市场基本未开拓，国外市场萎缩，导致木业和橱柜板块生产开工不足。

2、木材资源严重短缺，人工费上涨，产品成本高

我国是严重缺林的国家，家具用材因长期过度消耗导致十分短缺，S企业为了采购集成材等木材，长期外派员工驻守满洲里，或者到俄罗斯等地考察木材，原材料及采购费用不断上涨。同时，随着物价上涨，人工成本不断提高，加剧了企业负担。

3、环保压力加重企业运营负担

由于环保的高标准严要求，很多企业、特别是中小企业，面临着越来越大的环保压力，甚至面临关闭歇业的危险。在这样的情景下，除了市场本身欠佳以外，环保问题起到了推波助澜的作用，木业及家居企业必须投入更多的成本解决污染标准的问题，同时产能受限导致企业不敢接单，企业运营负担进一步加重。

三、S企业破产重整的对策和措施

企业既是社会进步的推动者，又是千万劳动者以及他们背后家庭的承载者，是维护社会稳定的重要个体。企业应从内外部提高自身的综合实力，以面对复杂的市场竞争环境。

（一）根据自身实力，把握发展速度，避免盲目扩张

企业在发展过程中适当扩大生产规模、开拓新产品新市场是必要的，但是在经济衰退阶段和企业亏损时期实施投资决策，势必占用大量资金，而且资金难以回笼，可能导致资金链断裂，使企业陷入财务困境。因此，企业要慎重分析自身所处的发展阶段，精准把握发展速度，充分预测投资风险，避免盲目扩张。

（二）合理确定资本结构，控制负债比例，避免过度负债经营

企业不合理的资本结构，会直接影响自身运营的安全性、价值增值的可持续性；负债比例过高会产生财务风险，影响偿债能力。因此，企业应建立财务预警机制，紧盯预期现金流量，谨慎选择融资战略。

（三）严格内部控制程序，建立全面预算体系，将管理落实到位

企业应当根据经营模式、生产工艺流程、风险水平，设置具有可操作性的内部控制程序，做到相互制约、相互监督。还要建立全面预算体系，通过预算管理对企业经营、资本、财务等各方面的收入、支出、现金流进行合理安排，将管理落实到实处。

（四）强化财务核算，提高财务管理水平

财务核算是财会工作的主要内容，强化财务核算能力也是实现提高财务管理水平的主要途径。企业应通过优化财务人员素质，规范财务核算程序，加强财务审核和监督，提高财务管理的信息化程度和风险识别能力，完善企业的财务风险评估机制，准确及时地为管理者提供决策依据。

（五）全面把握国际与国内市场的关系

经济全球化带来了机遇，也存在着一定的风险，国外市场在政策、市场、经济等因素方面也存在更多的变数。目前中国是全球经济的新兴体，市场前景广阔。企业在开拓国外市场的同时，应该学会重视国内市场，国内国际市场两手抓，保证自身业务运营的稳定性，确保企业走得更加长远。

（六）提升自身议价能力，拓宽上游渠道，合理控制成本

我国木材资源的供应与国内需求的快速增长不相适应，木制品加工的原料对外依赖较高。企业在提升自身议价能力的同时，应寻求更好的原料替代品和生产工艺，规避单一原材料价格上涨的风险；同时企业要拓宽原木进口渠道，加大非洲、东南亚市场开发，防止原材料过于集中某个市场而导致进口受限。

四、结语

S企业由销售收入过亿元的企业，走到破产重整的境地，既有自身原因，也有客观原因，只有深刻剖析破产重整的原因，并用壮士断腕的精神彻底扭转原来粗放式经营模式，才能为企业注入新的生命活力，实现长远发展。本文结合S企业的管理权控制、财务决策、成本控制和投资决策等方面对其内部管理进行了深刻剖析，同时进一步从外部环境分析了其走向破产重整的外部原因。企业既要注重规范公司治理结构、建立内部预算管理制度、加强财务核算、健全内部控制监督机制，又要全面把握供需市场关系，提升自身议价能力和风险防范能力，在内外全面提升的前提下，让企业重获新生。