国际硫磺市场基本停滞

10 月份国际硫磺市场经历下跌之后，月底时市场呈现停滞走势。市场的走稳并不是由于基本面呈现平衡，而是由于市场基本没有成交，市场停滞不前。12 月份之前，买家的需求基本得到满足，由于1 月份的货源也有部分卖出，因此卖方的销售压力也不大。市场参与者一致认为，一旦市场流动性恢复，市场有进一步走软的可能，因此目前来看市场基本面还没有明显改变。中国港口库存持续高企，化肥产品市场持续低迷，对硫磺价格构成压力。由于冬季到来，伏尔加河水系已经关闭，这使得俄罗斯天然气工业股份公司向黑海港口Kavkaz 输送硫磺的计划将暂停到明年二季度。11 月份中东地区合同价格可能在40 美元/吨FOB 左右，尽管离岸价格下降，但他们仍坚持到岸价格会高于上次成交的价格。随着国际海事组织（IMO）2020 规则的迅速实施，对运价上涨的担忧依然存在。IMO 2020 规则中，一些费率会有所上涨，如果这些费率在12 月份上涨，那么它有可能在燃油成本上涨之前就开始涨价。运送肥料的Supramax 船的费率不断下调，主要是由于大西洋两岸的富余运力不断增加。但是由于租船价格的下降，租船公司也迟迟不愿意接受预定，大多数都在等待价格触底。

中国市场：

由于持续的不确定性和市场定价机制的不明确，中国硫磺市场整体处于停滞状态。近期市场现货成交清淡，多数贸易商在中东地区公布报价之前就停止了报价。另外，由于IMO 2020 规则的实施日期即将到来，很多人担心运价最早将于12 月初开始大幅上涨，成本将发生变化，贸易商更愿意选择观望。长江流域贸易商报价为65～68 美元/吨CFR，但具体数量没有确定。南方由于合同货物持续稳定的到达，但市场成交较少，因此市场上贸易商报价基本保持在60 美元/吨CFR 的水平。11 月初发运的熔融硫磺的成交价格为40 美元/吨CFR，成交数量在3000 吨左右。月底时，港口硫磺库存在210 万吨左右，比前期小幅下降。磷酸盐市场前景仍然不看好，对硫磺采购有限，因此短期内硫磺库存下降的可能性不大。1～9 月份中国进口了860 万吨硫磺，同比增长2%。但三季度进口量下降明显，同比下降了9%。

中国港口硫磺库存情况 单位：万吨

印度市场：

尽管目前需求低迷，其它供应商则在努力的减少库存，同时大幅降价。但一些硫磺供应商储备了充足的原料，用以满足半个月以后榨糖季节的需求。由于国际市场整体疲软，现货市场出口的可能性也不大。进口市场也没有新单成交，最近一单硫磺的成交价格在65～69 美元/吨CFR 左右。印度国有炼油公司IOC 将从11月份到2 月份分阶段关闭4 家炼油厂。从4 月1 日起，这些装置将生产含硫量为10ppm 的运输燃料。1～8 月份印度共计进口硫磺80.7 万吨，同比增加5%。其中84%的进口硫磺来自中东地区，是印度的第一大供应商。阿联酋供应了45.9 万吨，同比增加73%。从卡塔尔和沙特进口的硫磺分别为15.6 万吨和5.8 万吨，同比分别下降45%和9%。1～8 月份印度出口39.6 万吨硫磺，同比下降5%。其中出口到中国39.3 万吨，同比增加6%，约占总出口量的99%。

印度硫磺进口情况 单位：万吨

俄罗斯市场：

由于伏尔加河-顿河水系的关闭，来自黑海地区的供应商可能主要以小规模生产为主。目前黑海地区硫磺离岸价格为33～43 美元/吨，已经有一船硫磺发往西欧，但具体成交价格还未确定。波罗的海地区没有现货贸易成交，关键市场的出口报价保持稳定。罗马尼亚11月中旬发运的2000 吨粉块状硫磺正在招标，但目前还没有中标结果。10 月29 日，俄罗斯伏尔加河沿岸的硫磺航运季节已经结束。俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）的 分 公 司（Gazpromtran）已 经 与United Wagon 公司签订120 辆硫磺罐车的供应合同。这两家公司在8 月份时已经签署了60 辆硫磺罐车的供应合同。根据协议，这些货源将在明年一季度前分两批交付，分别为60 辆和120 辆。Gazpromtrans 公司目前有112 辆硫磺罐车在服役。

中东市场：

中东市场近期没有新单成交，现货市场报价在46～49 美元/吨FOB。伊朗IGCC 现货市场投标情况还未明朗，在运费市场一单5 万吨粉块状硫磺正在询单，计划运往中国北方市场。另外，伊朗也有4.5 万～5 万吨颗粒硫磺计划发运到中国湛江。沙特在运费市场询单，计划发运3.3 万吨硫磺到新加坡/日本，船期在11 月初。沙特国有公司沙特阿美将其日产30.5 万桶的一炼油装置的维护日期延长了20 天。10 月早些时候，这个炼油厂发生了事故。

关于国际海事组织（IMO）2020 规则。到2020 年，围绕低硫燃料和高硫燃料之间价差的不确定性，已经导致尾气清洁洗涤器安装放缓。欧盟计划将其二氧化碳海洋排放报告系统（EU MRV）的部分内容纳入IMO 2020 规则。Owens 公司则表示，IMO 的影响仍然不明确，他们将利用沥青中的高含量油，不会受到IMO 规定的影响，尽管IMO 要求船用燃料硫的上线为0.5%。俄罗斯可能会推迟执行IMO 规则，预计2024 年才开始执行。意大利炼油商Saras 认为，即将推出的IMO 2020 船用燃料，讲给炼油市场带来不稳定，但对于综合性炼油商来说，这将带来更大的利好。

2018～2019 年国际市场硫磺现货价格（美元/吨FOB）