海澜之家营运能力分析

宫爱萍

[提要] 服装位于衣食住行的第一位，显而易见服装行业是中国经济中很有发展潜力的产业。本文通过对海澜之家营运能力相关指标进行分析研究，发现该公司在营运能力方面存在有待提高的一些地方，随后提出相应的解决办法，以供借鉴。

关键词：营运能力;海澜之家;存货周转率;应收账款周转率

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2019年9月6日

海澜之家股份有限公司成立于1997年，它以服装设计和服装销售为主要的经营范围，通过一系列举措实现了公司品牌连续五年市场份额占有率第一。在2018中国企业500强中名列150位、中国民营企业500强中名列34位。本文主要是将海澜之家从2014年到2018年各项营运能力相关指标进行纵向分析对比以及和拉夏贝尔、际华集团、森马服饰三家公司之间的横向比较分析，以了解海澜之家近几年的运营状况，以期为公司今后制定更有效的企业未来发展计划提供合理化建议。

一、营运能力的含义及相关财务指标

营运能力是指企业的经营运行能力，反映企业利用其拥有的资产获取利润的能力。一个公司的资金利用状况与供应、生产、销售各个生产经营环节存在密切相关的联系，只要有一个步骤出现差错，都会对公司经营以及资金的正常周转造成一定影响。评价公司营运能力常用的相关财务指标可以不从角度揭示公司资金运用的情况，有利于正确指引公司高层管理者的经营行为，提高各项资产经营管理效率和公司的经营成果。

反映公司营运能力的财务指标包括：应收账款周转率;存货周转率;流动资产周转率;固定资产周转率;总资产周转率等。本文选择应收账款周转率和存货周转率这两个主要指标作为代表海澜之家的营运能力进行具体分析。

二、海澜之家应收账款周转率分析

一般情况下，企业的应收账款周转率很高就说明企业的应收账速度是很快的，从表1可以看到，近5年海澜之家的销售收入逐年增长且比较稳定，每年的增长金额基础在15亿元左右，说明海澜之家的产品品质和服务较好，也说明海澜之家对于销售的调控比较及时，能够根据市场变动调整销售方式。但从表1中看到应收账款周转率在2015年却出现下滑的趋势，表明企业没有及时收回款项，企业收账周期有所增长，资产流动性有所减弱。（表1）

海澜之家、際华集团、拉夏贝尔以及森马服饰都是在服装行业中占据较大市场份额的佼佼者，将海澜之家与这三家公司进行横向对比，能够发现海澜之家自身存在的问题以及与其他公司的差距，进一步提出相应的建议，这就是人们常说的“知己知彼，百战不殆”。（表2）

通常，如果应收账款周转率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强，但并不是越高越好。倘若应收账款周转率越低，则说明公司员工在规定的还款期限内没有及时收回欠款或者公司采用较松的信用政策，这样会导致应收账款占用资金的比例增加，从而降低了公司资金的运用效率。由表2可以看出，在同行业中海澜之家从2014年到2018年的应收账款周转率都是十分高的，说明了企业收回欠款的效率高，企业坏账损失较少，应收账款占有的资金并不多，企业流动资产利用效率高。这种情况可能是该公司采取了较苛刻的信用政策和信用规范，它可能会导致公司产品销售量的减少，进而限制了公司的获利能力。

三、海澜之家存货周转率分析

从表3中我们能够得知，海澜之家从2014～2018年营业成本持续增长，期末存货在2015年大幅度增加，表明该企业产品的销售效率和利用效率低，从而导致产品没有销售出去，积压在仓库中，期末存货增加，这就会造成企业存货周转期过长，企业资产使用率较低，公司的资产结构不太合理，这就在一定程度上大大制约了该企业的发展和运营效率。但在2016年又有所下降，反映了企业可能采取了有效措施，提高了该公司的销售效率，从而使存货数量有所下降，2017年的存货数量相对于2016年基本没变，2018年存货又有所增长。海澜之家存货周转率在2014～2016年下降的幅度较小，表明公司员工在销售产品方面的能力有待提高，应该采取有效的销售战略，加快存货利用率，在2017～2018年存货周转率变化不大。（表3）

表4计算的是海澜之家与同行业主要的竞争者际华集团、拉夏贝尔和森马服饰之间存货周转率的对比。从表4中可以发现际华集团的存货周转率最高，其次是森马服饰和拉夏贝尔，海澜之家的存货周转率最低，这可能说明海澜之家在产品销售能力方面不如其他几个公司，产品的销售量没有达到目标，大量的存货堆积在仓库中，从而导致了存货周转率较低。但是从近几年财务报表对比中发现，海澜之家的净利润高于际华集团、拉夏贝尔、森马服饰这三个公司的净利润，而它的存货周转率却低于这三家公司，这就表明海澜之家并不是在产品销售上存在问题，可能是该公司在存货管理方面存在一些问题，例如存货数量太少，甚至经常缺货等。（表4）

四、海澜之家营运能力方面存在的问题及提升措施

（一）营运能力方面存在的问题。通过上述的分析可以发现，海澜之家总体经营状况良好，从财务报表中得知，近几年海澜之家的净利润在行业中处于领先的地位，但是通过分析我们仍然可以发现海澜之家在日常生产经营中存在以下几个方面的不足：

1、存货管理方面存在问题，导致流动资产周转率低。通过上述的分析得知，在2015年海澜之家的期末存货迅速增加，存货资金占用流动资产总额的50.8%，该公司忽视了存货的管理，以至于占用了大量的流动资金，造成流动资金的大量减少以及资金周转速度减慢，但其存货数量并不是逐年增长的，在2016年和2017年有所下降，2018年又开始上升，同时，海澜之家近几年的存货周转率低于行业中其他的竞争对手，这就表明海澜之家在产品销售方面基本上不存在问题，造成这种情况的原因可能是该公司的存货数量太少，甚至经常缺货等。海澜之家将流动资产用于处理存货问题，进而造成该公司的流动资产率低于行业中其他公司。

2、应收账款周转率过高。海澜之家股份有限公司的应收账款周转率在同行业中居于前几位，说明公司员工在规定的还款期限内及时收回了欠款，然而应收账款周转的速度并不是越高越好，该公司的应收账款周转率过高，则说明公司可能提高了客户赊销信用的条件，它可能会导致公司产品销售量的减少，进而限制了公司的获利能力，这会给公司带来不必要的经营风险。

（二）提升海澜之家营运能力的措施

1、提高存货管理控制，优化流动资产结构。公司应严格监控原材料和零部件从供应商到投入企业产品生产的完整流程，以避免无目标的采购原材料，从而实现存货库存的最小化和存货周转率最大化。该公司也要时刻关注市场对公司产品的需求状况，根据顾客需求开发新的产品，以扩大该公司的市场份额。企业还应该重视管理者管理能力的培养，增强其综合素质，使其具备专业技能、工作经验和工作能力，从而优化存货控制机制。改善了存货管理方面存在的问题之后，对市场的任何变化做好准备，调整营销策略和方案，企业就不需要再利用流动资产来处理存货问题，降低了存货占用流动资产的比例，进而能够提高流动资产利用率。

2、调整生产销售环节，提高资金周转效率。企业组织生产经营，首先必须确保有足够资金维持公司运转，满足生产经营的合适需求。企业的生产销售环节和企业资金的周转存在密切相关的关系，公司应该实行有效的销售方案，调整企业内部管理结构，尽量减少不必要的销售环节，提高生产效率。比如使用先进的内部管理设备和互联网，加强不同部门间的合作，减少资金占用比例，加快公司资金的周转速度，促进公司资产的科学化使用。

主要参考文献：

[1]宋璐.企业营运能力分析——以海尔集团为例[J].现代工业经济和信息化，2016（24）.

[2]张瑞娟.海澜之家财务分析[J].企业技术开发，2016（3）.

[3]吴军海，张梨娜.企业营运能力的理论基础与实证分析——以永辉超市股份有限公司为例[J].武汉商学院学报，2018（3）.