ST沈阳机床真实盈余管理手段及对策研究

孙伟艳 潘崇豪

【摘 要】目前我国的证券市场下，ST类公司为了保壳“摘帽”往往会人为的进行盈余管理行为，但是随着法律制度越来越严格，以往的应计盈余管理手段因为其自身的易发现性而使得容易被监管部门发现并处罚。而真实盈余管理手段因为自身的偶发性和不易发现而被越来越多的企业所采纳。本文以ST沈阳机床为例，分析在被退市警告期间，利用债务重组、政府补助、关联方交易等手段来进行真实盈余管理，并提出相关对策建议来遏止盈余管理行为。

【关键词】真实盈余管理;债务重组;关联方交易

一、案例介绍

1.ST沈阳机床公司简介。1996年7月，首次公开发行人民币普通股5，400万元，发行后公司总股本为215，823，518元，随即在深圳证券交易所上市交易，股票代码为000410。沈阳股份股份有限公司，是在1993年5月由沈阳第一机床厂、中捷友谊厂、沈阳第三机床厂和辽宁精密仪厂四家联合发起成立。沈阳机床属装备制造行业，是国家重要的基础工业和战略性产业，主要产品由传统机床设备及相关零部件、i5智能机床设备、配套产品、行业工艺解决方案、工业服务等。

2.案例事件

（1）连续亏损：大华会计师事务所受托对沈阳机床进行审计，公司于2015年出现亏损，当年度公司实现营业利润为-8.02亿元，净利润为-6.39亿元。2016 年公司实现营业利润-15.14亿元，净利润-14.37元，连续两年净利润为负。根据证监会规定，上市公司经审计后如果连续两年净利润都为负值，公司将会面临退市风险。沈阳机床于2017年5月3日被处以退市风险警示，证券简称更改为“ST沈阳机床”。

2015年，公司取得营业收入63.83亿元;发生管理费用5.17亿元，发生财务费用8.21亿元。当年公司获得净利润-6.39亿元。2016年，公司取得营业收入62.43亿元，同比下降2.19%;管理费用、财务费用与销售费用分别为6.26亿元、8.38亿元、7.61亿元;净利润更是达到了亏损14.37亿元。;连续的两年亏损使得沈阳机床被ST警告。

（2）转亏为盈，成功“摘帽”：为使公司能够更快的恢复上市，沈阳机床实施了一系列真实盈余管理手段，截至2018年3月2日，公司成功“摘帽”，沈阳机床本于2017年实现净利润1.08亿元，这也意味着长沈阳机床的财务指标已经达到了深交所关于上市公司股票对于上市公司申请恢复上市的要求。但是由图1.1可知，2017年公司的营业利润仍为-8.61亿元，即公司本身并没有摆脱现实的亏损状况。因此，可以怀疑ST沈阳机床在2017通过盈余管理的手段来进行粉饰报表。

二、真实盈余管理手段

1.债务重组。上市公司在经营不善的情况下，会同与其由相关债权关系的企业进行商讨，通过债务重组的方式来履行其偿还公司债务的责任，2006年的会计准则对债务重组有了重大转变，将原来计入“资本公积”改为“营业外收入”，这在一定程度上给了ST公司盈余管理的机会。ST沈阳机床在2017年被ST警告之后，通过与供应方协商，于当年12月15日发布沈阳机床股份有限公司关于公司与部分供应商签署《债权债务豁免协议》的独立意见。何硕（沈阳）精密机械有限公司等十家公司都对ST沈阳机床提供了相当大的债务豁免比例，供应商给予这么大的优惠，既维护了双方的合作关系，又为下一步双方的交易合作打下了基础，供应商在债务人资金周转困难的时候强行收款是不明智的。ST沈阳机床通过与十家签订债务豁免协议，公司获得债务豁免13983.82万元。根据规定，债务重组后的入賬价值和原始债务的账面价值的差额计入当期收益“营业外收入”。而2017年ST沈阳机床净利润为1.08亿元，单单这一债务豁免就为ST沈阳机床顺利摘帽贡献巨大。

2.政府补助。近年来，企业在面临财务状况困难时，地方政府会采取政府补助的形式来帮助企业转亏为盈。而地方政府提供资助主要有两个原因，一方面上市公司纳税额度较大，能够为当地政府提供更多的财政收入。另一方面，上市公司能够带来更多的就业岗位，减轻就业压力。ST沈阳机床是国内最大的机床制造业企业，在沈阳有着举足轻重的作用，因此，ST沈阳机床在面临退市的风险时，沈阳政府会通过政府补助的手段来帮助沈阳机床度过危机。下表为沈阳机床2015-2018政府补助金额表。

当ST沈阳机床连续两年持续亏损，即将面临退市，沈阳市政府为了维持当地的税收和就业，帮助沈阳机床保壳摘帽，提供了大额的政府补助。通过表2.2可知，ST沈阳机床在2017退市年度，政府补助陡然上升，达到了空前的4172万元，相比于2016年的1695万元，增幅率超过146%，但是在成功保壳之后，2018年的政府补助金额大幅度下降，只有580万元，仅仅为2017年的13.9%，这直接说明沈阳机床在面临退市的关键之年沈阳市政府为之提供了大额的政府补助，然而这只能短期使公司度过退市危机，却造成了长期的经济后果。

3.关联方交易

2017年10月28日，ST沈机发布《出售资产暨关联交易公告》，宣布以1元的价格将旗下众多子公司的资产和负债出售给大股东沈阳集团。公告显示，出售的资产包括：中捷机床100%股权、沈阳机床进出口公司100%股权、沈阳机床加拿大公司100%股权及所属分支机构沈阳第一机床厂、沈阳机床股份有限公司中捷钻镗床厂、沈阳机床服份有限公司沈一希斯数控机床事业部、沈阳机床股份有限公司航空航天行业部。截止2017年4月底，以上股权出售的公司资产总额为91.524亿元，但是负债高达101.64亿元，净资产为10.09亿元。同时公告中提到，本次资产评估沈阳机床母公司资产评估值为700831.75万元，总负债为710812.16万元，净资产评估值为-9980.41万元。通过本次出售资产关联交易公告，公司在年报中的确认处置损益为9.14亿元。沈阳机床集团这一重大的措施使得沈阳机床股份有限公司得以顺利保壳。

三、对策及建议

1.进一步完善我国的会计准则。随着证券市场上金融工具的不断出现，会计准则在现实业务中的覆盖范围出现不全面和滞后性的缺陷。因此，会计准则在制定完善时应该限制企业对会计政策的选择和会计估计的变更的自由度。其次，会计准则应该以投资者为出发点，保障会计信息的真实性和可靠性，使得我国的会计准则能够更好的防范相关公司进行恶意盈余管理的行为，保障证券市场稳定发展。

2.强化证券市场监管。目前我国对于粉饰财务报表行为的惩罚力度依然不够，对上市公司信息披露的管理仍需加强。如果发现上市公司披露的财务信息存在粉饰行为来误导相关使用者，应该对其严格处罚。证券市场的监管部门应该制定相关的监管方案对财务信息进行严格把控，提高数据的真实性。同时，监管部门应该对真实盈余管理手段进行归类处理，了解真实盈余管理的严重经济后果和对证券市场的干扰性，一旦发现上市公司过度真实盈余管理的行为，必须严肃处理。

3.完善公司的内部治理结构。对于公司盈余管理的行为，一个重要的原因是公司股东权力过大，干扰了企业的正常经营，而且企业内部的监察约束机制不够完善。公司的管理者缺少激励措施，管理者往往会关注眼前的利益，而不注重公司的长期稳定发展，对于公司设立的独立董事制度，没有发挥出其有效的作用。使得管理者人为的去过度盈余管理。因此，公司内部应该完善治理结构，内部的审计与外部的独立董事监察双管齐下，使得董事会、股东大会、监事会各尽其责，相互制衡。从根本上减少公司盈余管理的行为。

【参考文献】

[1]张原，龙瀚.高管激励、投资者情绪与真实盈余管理[J].财会月刊，2019（18）：72-81.

[2]彭晓洁，潘元伟.内部控制、企业社会责任与真实盈余管理[J].会计之友，2019（16）：35-40.