基于财务指标角度的西藏C医药营运能力分析

张成成 赵 莉

西藏C 医药科技股份有限公司是一家民营企业，于2016 年12 月9 日在深圳上市，注册资本18972 万元，是西藏第五家上市的医药公司。C 医药力求在自己擅长的市场领域提供高品质的药品，充分利用政策优势达成西藏同行业领军企业的目标，为整个西藏医药行业的发展贡献自己的一份动力。

本文以C 医药2013-2017 年财务报表为分析数据，分析流动资产周转情况，选取反应企业营运能力的财务指标，分别为应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率，结合企业的实际经营中出现的情况进行纵向分析，并与西藏其他医药上市公司的相关财务指标进行横向比较，分析出C 医药的具体的营运能力，找到C 医药在营运管理中的问题，提出相应的解决对策与建议。

一、C 医药营运能力分析

（一）流动资产周转情况分析

1.应收账款周转率分析

应收账款周转率高低，与收回款项款的速度，资产的流动性好坏，坏账损失的可能性的大小，短期偿债能力的强弱都有着密切的联系。从表1 可以看出：在2013-2017年C 医药应收账款的周转率呈连续下降的走势，对比西藏药业行业均值，C 医药均低于平均水平。这是应收账款周转速度明显降低的体现。从表2 可以看出，在2013-2017 年C 医药的应收账款周转天数呈现出逐年上升的走势，对比西藏药业平均水平，在2014-2017 年C 医药的应收账款周转天数均远高于均值。C 医药的收回款项速度在减慢, 资产的流动性比较差，短期偿债能力较差，坏账损失额可能性较大。分析得，主要原因中一方面是由于国家相关的法律政策制定的还不健全，企业的信用管理过程中存有漏洞；另一方面企业在赊销时，要在对对方企业信用评定，发现合格后才会对其赊销，而这种信用评定的过程有很大的局限性。

表1 ：西藏医药行业上市公司2013-2017年应收款周转率(次)

数据来源：根据同花顺各企业年报整理所得

2.存货周转率

数据来源：根据同花顺各企业年报整理所得

由表3 可知2013-2014 年C 医药的存货周转率呈上升趋势，2015 年为增加异地工厂改造而增加库存，造成库存周转率降低。2016-2017 年开始下滑，这种波动趋势的主要原因是C 医药于2016 年上市，2016 年是我国医改持续深化的一年，公司资产规模迅速扩张，存货也增幅较大。当然，也可能C 医药存在着生产过剩或销售不畅。对比行业均值，2013-2015 年C 医药的存货周转率低于行业平均水平，其原因可能是受到国家对医药行业的相关政策的影响，整个医药行业的管控较多。从表4 看出，2013-2015 年的存货周转天数高于西藏行业均值，在2017 年就基本持平。表明C 医药提高了存货管理效率。

3.流动资产周转率

表4 ：C医药存货周转天数表

表5 ：西藏医药行业上市公司2013-2017年流动资产周转率（次）

对比企业资产质量就是研究比较企业流动资产的周转率。流动资金周转率的评定标准没有的好坏之分，采用对比西藏同行业的指标，来分析自己所处于的水平。由表5 可知，C 医药的流动资产周转率在2013 年-2017 年是不断下降的，对比行业均值，C 医药均低于平均水平。因为企业扩大固定资产规模，而营业收入的增长幅度不大。说明企业资产管理效率有待提高。从2013-2016 年C 医药的流动资产周转天数都小于西藏药业的均值，2017 年有所上涨，说明流动资产的管理已经有所加强。

二、C 医药营运能力出现的问题

（一）应收账款总额过高

应收账款近年来一直呈上涨趋势，应收账款周转率一直下降。可以看出医药行业在营销渠道上大部分会用先出货后收款的策略，这一策略能够最大限度的出售产品，但如果不能对销售商有相应程度的了解，会极容易发生坏账损失等问题。数据可得，C 医药的应收账款周转期越来越长，资金利用率极低：不能将资金用于其他方向的投资，营运能力下降，短期偿债能力较差。

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（二）采购与营销渠道优势较低

医药行业的采购是出具自己要求的供应商的条件，多家企业竞争，最后采购者选取最优的供应商，达成合作。这容易导致企业原材料存储过多，仓储成本过高，采购渠道营运资金管理效率降低。C 医药的应收账款过高，说明C 医药在营销渠道与经销商没有足够的信任，竞争优势不大，大多数经销商采取先拿货后付款的措施。

（三）生产经营创新能力不强

目前我国医药行业的同质化越来越多，多数企业没有自己研发的技术与竞争优势，外购商品越来越多。按照这种方式发展下去，不仅不能提高企业竞争力，还是劣势，使企业发展越来越差。C 医药的多种产品都是直接采购的药品原料，直接出售，并没有加工研发的过程。

（四）管理效率较低

企业在日常营运过程中，缺少高端管理人才，管理层对企业各项工作的管理不够规范化，资源利用与人员工作效率极低。管理者思想落后，不能与时俱进，致使管理不能得心应手，无法指导企业的发展等问题。

（五）企业知名度不高

C 医药在全国的医药市场中的知名度不高，很多人不了解这个品牌。大众对这个品牌的接受度不高，致使销量就不会提高，出现潜在的购买者的可能性就更小了。

三、提高C 医药营运能力的对策

（一）加强资金管理

对资金管理进行强化，特别是资金的预算方面，确保合理有效的运用公司资金。建立应收账款长期有效的管理模式，最大可能地提高公司资金使用效率，运用不同的融资方式筹措资金。公司会在充分考虑在股东利益的前提下，合理利用财务杠杆，采用更高效的融资渠道。

（二）改进采购与营销渠道

改变管理方式，挑选合适的供应商，并且建立长期的合作关系。企业可直接根据生产所需要的原材料进行采购，交易时间短，能够加快生产过程。同时，原材料不会浪费，不会出现原材料过多和不足的情况，这个方式能够较大程度地提升管理效率，节约管理成本，同时还能与供应商建立长期的合作关系，提高企业的信用度。

（三）加强技术改革创新

加强现有医药技术的改革创新，努力研发新的技术，提升自己的竞争力。引进专业高端人才，提升业务水平，加大资金投入在技术创新方面，积极地促进企业提升自身的竞争力。同时，高新技术的研发可能会减少原材料使用量等生产成本，为生产和采购方面的营运资金减少提供帮助。结合公司的实际情况与发展方向，为公司的研发投入更多的资源在藏药材种植开发基础上，渐渐实现藏药品的研发和生产，形成特色的竞争优势。

（四）加强人才培养

进一步加强人才的培养和引进，打造专业化和规范化的运营团队。继续做好管理、研发、营销、生产等各方面人才的培养和引进工作，提升专业人才的薪资与待遇，与优秀企业的合作多开展，吸收更多新鲜血液。加强藏药人才的培养，带动藏药专业人才的进步与发展。

（五）提升企业质量与品牌形象

需要提升企业形象，去吸引更多的消费者，创造出更具有竞争优势的产品。同时，我们身处在发达的网络时代，可以运用新型途径来宣传企业品牌。另一方面，企业主动参与并完成国家脱贫攻坚战略，以重点扶贫、工作扶贫、捐赠物品、免费体检和看病等多种形式开展扶贫工作。公司将采用与贫困县签订一对一帮扶方式，履行扶贫的社会责任，提升企业的社会形象。

四、结语

面对越来越激烈的市场竞争，C 医药要增强自身的综合实力，提高企业日常的营运能力。建立并完善企业的管理制度，有效的利用企业资产，避免造成资金浪费。制定合理的战略方针，执行适合企业的未来发展战略，才能使企业长远发展。