上市公司财务报表分析——以L公司为例

(兰州交通大学 甘肃 兰州 730070)

一、引言

在社会和经济都在迅速发展的当代，使用财务报表分析来进行决策的群体变得越来越多，财务报表的编制也变得更加专业、复杂。公司的外部利益相关者想要通晓企业的经营情况，就需要通过剖析企业对外披露的信息，这也使对财务报表进行分析变得很有必要。本文通过对L公司的财务指标进行分析，并据此对公司提出相应的建议。

二、主要财务指标分析

(一)盈利能力分析

表1 L公司2016—2018年盈利能力指标

从表1能够得到，该企业盈利能力大体上呈波动状。其中2017年降幅最为明显，虽然销售毛利率每年都在增长，但是总资产报酬率只有-4.69%，同比下降了5.29%；尤其是销售净利润率，由1.85%猛降至-12.80%。说明L公司在除营业成本之外其他方面支出过多。总的来说，L公司盈利能力大体上呈下降状态，但是再加上市场竞争变得越来越剧烈，相同行业利润越来越薄，L公司为企业重新崛起付出了更多的成本等因素，笔者认为L公司目前还是处在可以挽回的过程。但是，L公司仍然要认真关注净资产收益率、总资产报酬率以及销售净利润率等比率数据的变化，进一步加强对资产的利用效率和公司管理的水平。

(二)偿债能力分析

表2 L公司2016—2018年短期偿债能力指标

从表2数据能够看出2016年至2018年，L公司的流动比率和速动比率总体上波动幅度不大，相对比较平稳，流动比率保持在0.9～1.1，而速动比率基本在0.65上下徘徊，这些数据能够体现出从2016年到2018年，总的来说，L公司的流动比率与速动比率上升了，在某种程度上，这展现了公司的短期偿债能力有所提升，债权人的利益有了更好的保障，财务风险也降低了不少，公司筹集到资金的难度也同样变低了。但这种情况也说明了另一点，即现金的使用效率不如从前了。并且之前有讲到，一般来讲流动比率的比例是2∶1或1∶1，速动比率在1上下浮动是较为合理的，就L公司而言，它的流动比率相对正常，但速动比率略低。

近几年，L公司资产负债率最高是44.59%，最低38.59%，围绕着40%波动，说明L公司的资产负债率大体上保持在一个良好的水平，但在2018年有些偏低，这与企业负债减少有关，但是也要警惕资产负增长率偏低带来的影响。同样能够看到，L公司产权比率波动较大，说明L公司的经营成果和现金流量相对有些不稳定。2018年略低于2017年，表明负债受股东权益保护的程度有了一定的改善，举债经营的程度在降低，其长期偿债能力略有上升。

(三)营运能力分析

表3 L公司2016—2018年营运能力指标

从表3能够得到，L公司应收账款周转率一直呈现上涨的情形，表明公司的应收账款收款期很短，L公司的大量资金没有被别的企业无偿占有。应收账款回收速度上升，当企业需要资金时，不会因为应收账款过高而产生资金缺口，使收账费用与坏账成本造成不必要的增加。与此同时，L公司应维持这种上涨趋势，针对应收账款的回收应当加强管理，从而保证公司净现金流的增加。公司的存货周转率2018年为3.18%，比2017年有所上升，一般说明存货的占用资金变少，流动性变强，利润率变高，提高了公司的变现能力。L公司总资产周转率最近3年也呈提升势态，2016年为0.32%，2018年为0.43%，资产运营水平不错。

三、针对L公司存在问题，提出的改进建议

(一)资产管理能力方面的对策建议

L公司应当对存货做好控制及预算，尽力使存货的库存降低，并尽量使存货周转速度得到提高。这也意味着，不仅应尽量减少存货的相关成本，而且要使存货周转所用的时间尽量缩减，以达到提高存货周转率的目的。

目前，L公司的总资产周转率呈现下滑的趋势，仔细考察，其原因可能是由于L公司投资扩大，导致企业组织膨胀、总资产增多，但是各种管理水平却没有提高，这就导致总资产虽然有很多，却没有得到充分的利用。因此L公司需要对管理人员进行培训强化，尽快提升管理人员的素质。

(二)盈利能力方面的对策建议

在二级渠道中，根据目前市场的现状，对草本牙膏这个市场的价格有一个总体上的了解，并对消费者对于L公司中药牙膏的价格接受范围进行判断。在零级渠道中，则按照成本定价法，而且应当使价格和二级渠道中所预测的消费者能够承受的价格基本上保持相同或低一些。

由前面的分析可以得到，L公司的销售毛利率的增速比销售净利率要高，L公司获取营业收入的能力在逐步增长，但是营业外支出占比过大，导致最终净利润增长空间极少甚至没有增长。一是L公司应当强化内部管理，主动整合臃肿的组织，选择更科学的管理方法并且控制管理好期间费用；二是要不断使营业外支出的管控得到强化，如此才能够使支出有一定量的减少。

(三)资本结构方面的对策建议

L公司由于自己的扩张路线，导致入不敷出。另外，流动负债占总负债的比率在75%以上。显而易见，流动负债的还款期限很短，而且要求现金支付，这对于目前财务紧张的L公司来说会有不小的压力。按照长期负债和长期资产相对应、流动负债和流动资产相对应的规定，L公司应当使长期负债在负债总额中所占的比例渐渐提高，并对长期借款以及负债的金额进行衡量做一个适宜的提升，借此巩固资本结构，达成低风险、低成本的目标。

与其他外资品牌进入中国市场所运用的营销策略不同，L公司在渠道与品牌的推广上不能不说是失败的。在以后的市场竞争中，对L公司来说首先是尽量将所有资源及支持都回归主要产业。其次要将产品重新定位并树立品牌形象，重新回归到观众视野中。如何面对产品差异化，回避主要竞争对手的优势而进入另一个细分的市场，是企业目前需要思考处理的问题。同时，品牌的传播力度也可以依靠热播的综艺节目来提高。此外，还可组建新的渠道，加快铺货，如与一些高端酒店合作等，这也是提高市场占有率的手段之一。

四、结束语

日化行业在目前的市场情况下来看，有着良好的发展前景，L公司应当认真分析当下的情况，总结自身在最近几年中所犯过的错误，研究最符合自己发展的道路，虽然当下市场上有不少品牌势头强劲，但只要把握好机会，L公司再次腾飞指日可待。