汇率变动对江苏省产业结构的影响研究

张倩 潘念慈

[摘 要]从汇率变动与江苏省产业结构的发展现状入手，基于泰尔指数分析了江苏省产业结构的合理性。结合江苏省1995—2017年度相关数据，用回归分析及VAR模型的方法分析汇率变动对江苏省产业结构的影响，得出结论如下：汇率波动会对江苏省国际贸易和FDI流量产生影响，而且通过以上两个中间路径对江苏省产业结构调整产生影响;人民币汇率上升时，江苏省的三大产业中第二产业变化最为显著。

[关键词]人民币汇率变动;产业结构调整;泰尔指数

[中图分类号]F830.59

[文献标识码]A

[文章编号]2095-3283（2019）07-0064-04

Abstract： This paper starts with the exchange rate changes and the development status of Jiangsus industrial structure. The rationality of Jiangsus industrial structure is analyzed Based on the Theil index.We use the regression analysis and VAR model to analyze the impact of exchange rate changes on the industrial structure of Jiangsu Province covering the period from 1995 to 2017.The conclusion is as follows： exchange rate fluctuations will have an impact on Jiangsus international trade and FDI. When the RMB exchange rate rises， the secondary industry in Jiangsu Province changes most significantly.

Keywords： RMB Exchange Rate Changes; Industrial Restructuring; Theil Index

一、匯率变动趋势分析

在研究汇率变动趋势之前，由于人民币汇率波动与中国经济体制改革、汇率制度改革的进程密切相关，因此对汇率制度的变化研究非常必要，表1是人民币汇率制度演变的五个阶段。

人民币对美元2008年前趋势平稳，之后十年逐步下降，最近两年稍微回升但幅度不大;日元对人民币的波动处在震荡之中;欧元对人民币汇率开始是大幅上升趋势但在2008年之后在波动中下降。国际清算银行公布的人民币名义有效汇率（NEER）和实际有效汇率（REER）的趋势非常相似。但由于人民币实际有效汇率剔除国内价格水平的变化影响，更能客观反映出中国货币的实际购买力，因此，实证计算中使用的是人民币的实际有效汇率（REER）。

二、江苏省产业结构发展现状分析

（一）江苏三大产业的比重变化

江苏省第一产业比重的逐步下降，从1995年的16.8%降至2017年的4.7%，从2003年开始稳定在10%以下;第二产业比重波动幅度不大，2005年开始第二产业比重下降，到2013年后第二产业比重降至50%以下;但是第三产业比重呈稳步上升趋势，在2015年第三产业总值第一次超过了第二产业，这标志着江苏省初步达成了“三、二、一”的产业结构。

（二）江苏省产业内部结构分析

1.第一产业内部结构分析

第一产业内部结构中农业生产总值占第一产业总值的比重一直是最高，比重集中在50%～65%之间，1996年最高达62.72%，2008年最低为48.65%，这说明江苏省是个农业大省，近些年农业占比呈下降趋势，且下降幅度较大，这符合江苏省产业结构改革进程;其次是畜牧业占比较多，但在近几年畜牧业比重一直下降， 2013年畜牧业比重被渔业比重赶超;渔业比重呈稳健上升趋势，2013年后渔业成为占比第二多的产业;林业比重最低，数据几乎没有变动，一直在1.5%～2%之间徘徊。

2.第二产业内部结构分析

第二产业占省内生产总值处于较高水平，因此第二产业的产业结构发展对于推动整体产业结构水平的提升很有裨益。第二产业可以大致分为工业和建筑业，由于工业的生产总值占第二产业总值的比重均在85%以上，可见工业是第二产业中的支柱行业，另外江苏省建筑业产值总量在不断提升，但是比重依旧不是很大，一直保持在10%左右。

3.第三产业内部结构分析

近年来江苏省的第三产业相对于其他省份而言发展较快。由于时代进步和技术创新，教育、科研、文化、娱乐等行业都取得了良好的发展势头。金融业比重从1995年的15.55%，跌到了2005年的7.41%，可能是受国际金融环境低迷的影响，而2016年金融业比重又重新回到15.54%的水平，说明近几年金融业得到了一定恢复性发展。房地产业比重变化总体保持平稳，2004年之后发展较为迅速，但总体上占第三产业的比重不算太大。批发零售和住宿餐饮业的比重在1998年之前是最大的，总体趋势前期逐渐下降，后期处于波动发展态势， 2005年该指标的比重达到历史高点32.63%，近些年该指标比重稳定在25%以上 ; 2009年后批发、零售业和餐饮住宿业的比重与其他服务业比重拉开较大差距。交通运输仓储业和邮政业的比重经历1995—2004年上升之后迅速下跌至2016年的7.33%，不足2004年的一半，这和新兴服务业的不断兴起具有很大关联。

三、江苏省产业结构合理度分析

为了考虑各行业在该地区的经济发展地位不同，我们利用泰尔指数进行研究，这个指标不仅保留了结构偏离度的理论基础，还对产业相对性进行了考虑。计算公式如下：

TL=∑ni=1（YiY）ln（YiLi/YL）式1

TL表示泰尔指数， Y表示地区生产总值，L表示就业人口，i表示产业，n表示产业部门数。Yi/Y代表产业结构，Li/L代表就业结构，TL不等于0则说明产业结构偏离均衡状态且产业结构不合理。本文利用泰尔指数来衡量江苏省的产业结构调整情况，选用1995—2017年相对应的年度数据进行计算，发现泰尔指数逐渐降低并趋向于0，说明江苏省产业结构调整趋于合理化，在2005年汇率制度改革后泰尔指数与REER波动具有参考价值，说明这一阶段江苏省产业结构发展与REER波动呈负相关关系;2015年的泰尔指数最接近0与2015年江苏省初步达到“三二一”产业结构的结论相符合。

四、实证分析

（一）人民币汇率变动对江苏省产业结构的实证分析

1.指标说明和模型构建

模型选用1995—2017年的时间序列数据，被解释变量是产业结构合理度TL，解释变量包括人民币实际有效汇率（REER）、江苏省的外贸依存度（TD）、江苏省实际外商使用资金量（FDI）。数据来自国际清算银行网站、江苏省统计年鉴2018，其中TD是自己计算得出。

构建以下实证模型：

Y=α+β1lnREER+β2lnFDI+β3lnTD 式2

上述公式中Y代表泰尔指数TL，为了让各个时间序列线性化，同时消除异方差，对各个原始变量取自然对数，分别记为lnTL、lnREER、lnTD、lnFDI;α、β分别为方程参数。

2.多元回归模型结果

第一，汇率波动会对江苏省国际贸易和FDI流量产生影响，以及通过以上两个路径对江苏省产业结构调整产生影响。短期来看，RMB升值对江苏省产业结构偏离度和泰尔指数呈负相关关系，说明汇率持续上升并不对江苏省产业调整有益。汇率升值一方面对FDI流入产生限制作用，另一方面有利于进出口贸易发展。这就需要江苏省根据汇率制度变动来调节产业政策从而达到优化产业结构的目的。

第二，通过格兰杰因果关系检验发现，人民币实际有效汇率变化与产业结构泰尔指数互为因果关系，这说明人民币汇率波动对江苏省产业结构的调整传导路径是成立的。

（二） 汇率变动对江苏省三大产业影响的实证分析

选用实际有效汇率（REER）、第一产业比重（Q1）、第二产业比重（Q2）、第三产业比重（Q3）四个变量进行分析研究汇率变动对江苏省三大产业的影响。

1.建立VAR模型

在建立VAR模型前，需要先根据AIC、SC、HQ等信息取值最小原则来确定原始序列的滞后阶数。现假设模型方程如下：

LnQ1=β0+β1lnREER+ε1模型一式3

LnQ2=β2+β3lnREER+ε2模型二式4

LnQ3=β4+β5lnREER+ε3模型三式5

2.向量修正模型检验

通过VECM模型检验，得到协整方程。结果显示：人民币汇率每上升1单位，会分别减少第一产业和第三产业的产值比重0.087756个和 1.129696个单位，同时增加第二产业产值比重1.959987个单位。这说明了人民币汇率上升对江苏省第二产业的发展是积极促进的，但同时会降低第一、第三产业的产值比重。

3.格兰杰因果关系检验

检验人民币实际有效汇率和三大产业比重的格兰杰因果关系。汇率与第一产业不互为因果关系，但是汇率和第二、第三产业互为格兰杰因果。这说明了人民币汇率的变动对江苏省第一产业的影响作用极小，同时说明农林畜牧业产值受汇率变动影响的敏感度很低;然而第二、第三产业受汇率变动影响比较显著，这也从侧面说明人民币汇率变动在一定程度上会影响二三产业发展，从而证明了通过汇率变动可以调整江苏省产业结构这一观点的合理性。

4.脉冲响应分析

要先验证模型的平稳性，然后再进行VAR脉冲响应分析。只有当所有特征根的倒数都在单位圆内，表明该模型稳定，才能进行脉冲响应分析。根据AR根检验图我们认为三个模型是基本稳定的。因此可以继续进行脉冲响应，结果如下：

从图1可知，当给汇率一个标准差的正向冲击时，会给第一产业带来正向的影响，但在之后是长久的负向冲击，从整体看，汇率上升并不对第一产业、第三产业的发展有利。第二产业在前11期表现负向冲击，然后转变为正向冲击，这说明虽然短期内汇率上升不利于第二产业发展，但长期来看汇率上升对第二产业发展存在促进作用。

第一产业产值比重受自身因素影响较大，汇率波动对第一产业产值比重的影响虽然在逐年增大，但是增大幅度非常有限，这表明汇率变动对于第一产业的影响较小;第二产业产值比重受自身影响依然较大，但影响程度不及模型一中的数据表现，汇率变动对其影响逐年增大，且在三个模型中汇率变动影响对第二产业的程度最大;汇率变动对第三产业发展的影响不大，总体来说汇率变动对江苏省三大产业的影响不是十分理想，所以我们在此基础上加入了FDI和外贸依存度两个变量，试图从汇率、进出口以及FDI三个角度来综合分析。可以发现，第一产业受自身影响的效果逐年大幅递减，汇率和FDI对第一产业的影响依然很小，但是外贸依存度对第一产业发展的影响效果非常显著，这说明进出口贸易是影响其产值比重的主要因素;而对于第二产业来说，汇率和外贸对其影响程度较小，FDI的影响程度较大，但是第二产业产值比重受自身影响为主;第三产业产值比重依然受自身影响较大，而FDI和外贸依存度对其产值比重的影响程度比较接近，值得注意的是，FDI的影响程度呈逐年下降趋势，TD的影响程度呈逐年上升趋势。

五、结论

从上文实证中发现，汇率每上升1%，第一、第三产业产值比重将分别减少0.087756%和1.129696%，同时第二产业产值比重却会增加1.959987%，这些数据表明了人民币汇率上升时，江苏省三大产业中第二产业变化最为显著，虽然汇率变动对江苏省第一产业的影响效果非常轻微，但是从方差分解结果来看，第一产业受自身影响较明显，而进出口贸易对第一产业产值比重影响也较明显;另外从方差分解来看，汇率变动、FDI和进出口贸易会对江苏省三大产业产值比重产生重要影响，再结合前文理论路径的铺垫，侧面证明汇率变动会对江苏省产业结构产生一定程度的调整。

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（责任编辑：顾晓滨 马琳）