2018年国内钨市场供需分析

祝修盛

1 钨的供应

钨的供应包括国内钨精矿生产量、进口量、废钨利用量。本文分析的钨精矿供应量包括国内生产量和进口量。

先看看可查到的统计数据：国家统计局统计2018年我国钨精矿产量116 271t，较2017年同比增长0.41%。但其在2017年公布的统计产量是139 174t，较2018年的数据却多了22 903t。所以，2个数据出入很大，暂不做参考。此外，普遍获得国内业界认可的数据则是来自于中国钨业协会（简称“钨协”）的统计数据，如表1。

目前，由钨协统计的数据被有色金属行业认为最能说明国内钨矿的产量情况。但由于钨协对企业的统计还有一些局限性，涉及众多小矿山产量、主产非钨的矿山和附产钨精矿产量的数据统计不到，所以只能反映国内主要大中型钨矿的生产情况，依然不能得到全国产量的精确数据。那么，如何能够比较准确地推算出国内钨精矿的供应量呢？

笔者认为，近10年中，国内钨矿行情主要分为3个阶段。但2012—2014这3年的平均供应量应该是国内钨精矿最大供应量，以此计算出的产业数据较为饱满，也最接近实际数据。其主要原因：一是2011年没有留下多少库存；二是这3年除了正常国内需求和钨品出口外，还有企业、机构和国家的收购行为；三是2015年后基本没有新的矿山投入生产。

1.1 2009—2011年库存情况

从2009—2011年，国内市场出现一波需求增长引起的价格上升过程（图1）。2008年12月钨精矿的月均价格跌至5.60万元/t，2009年1月开始价格逐月上升，2011年年均价格达到13.83万元/t，5月、9月的月均价格均达到15.4万元/t，都创造了历史最好纪录，反映当年需求的旺盛，因此2011年基本没有留下多少库存。其主要原因是：世界经济在2009年跌至低谷（增长率为-2.25%）以后，2010年回升到4.34%，是自1989年以来的最高增速。我国钨品主要出口市场如美国、欧盟、日本的经济增速都在2010年达到高点。因而，我国出口美国、欧盟、日韩3大主要市场的钨品量大幅增长（见表2）。

国内经济同样如此：2009年GDP为9.2%、2010年提速为10.6%，2011年仍然达到9.5%。制造業产品大幅增长，加大了对钨制品的需求。

1.2 2012—2014年需求与收购情况

2012—2014年主要钨品出口市场中，与2011年相比有所减少。2011年国内钨品出口量为2.75万吨钨，而2012—2014年国内钨品出口量分别为2.17万吨钨、1.82万吨钨和2.08万吨钨。

针对国内外经济形势的实际，中央政府在2012—2014年陆续出台一系列稳增长的措施。根据钨协硬质合金分会的统计数据，作为钨的主要消费产品，2012—2014年年间硬质合金产量不但没有减少，还呈增长态势，其年产量由2012年的2.25万t/a增长到2014年的2.7万t/a。

据以上分析，2012—2014年对钨的需求并没有减少太多，但钨的供应量却在增长。而在这3年间新投产的钨矿山有江西阳储岭钨矿、广东红岭钨矿、黄沙坪矿新建钨选矿投产，湖南安化渣滓锑钨矿、曾家溪锑钨矿、内蒙古东山湾银钨钼矿、黑龙江双鸭山宏远铁矿（含可观的附产钨精矿）、山东邢家山钼钨矿等。扩产的矿山有洛阳钼业等。

为稳定国内市场，国家在2013年7月开始收储了8 000t钨精矿，企业收储和国家收储相配合，对稳定市场起了很好的作用。但可以说明，企业和国家收储的这部分钨精矿肯定是增加的供应量。

2013年9月昆明泛亚有色金属交易所开始收购仲钨酸铵（APT），收购活动进行到2015年4月，最终收购数为29 551t，相当于收购了4.23万t钨精矿。这部分收购量同样也是增加的供应量。

由于收购活动继续刺激矿山产量大幅增长，2014年1月份开始国家再次出手收储2万t钨精矿。这就是2012—2014年的3年间增加的钨矿供应量。

1.3 2015—2018年基本没有新的采选能力投入

虽然有一些矿山企业的产量在增加，但也有一些矿山由于资源减少产量在下降，2015—2018年主要矿山产量基本稳定。因此，2015年以后的供应量不可能超越2012—2014年间的供应量（见表4）。

据于以上3点，可以将2012—2014年的钨精矿供应量视作2015年后各年的钨精矿最大供应量，可以通过计算，得出钨在此3年的供应量（表5）。然后再考虑钨精矿进出口、企业收储、国家收储情况，得出表6的结论。

最终得出结论：2015—2016年我国钨精矿供应量最准确的数字应是16.5万t。

2 2017—2018年钨精矿供需

2.1 2017年钨精矿供需

2017年全球经济增长趋强，增长速度达到3%，这是自2011年以来的最快增长。中国物流与采购联合会2018年1月6日分析认为：2017年1—12月，全球制造业采购经理指数（PMI）均值达54.7%的较高水平。

2017年中国经济总量突破82万亿元，同比增长6.9%。国内外经济的增长，特别是制造业的回暖，增加了对钨的需求。据海关数据，2017年钨品出口量（不含硬质合金）2.91万t钨，同比增长31.07%。

下面来计算2017年国内对钨精矿消费量（见表7）。

另外还要加上2016年12月企业与国家储备签的0.45万t钨精矿收储，因此合计2017年钨精矿消费量为16.26万t。

扣除进口钨精矿0.42万t，国内需要供应的钨精矿量应该是15.84万t。按照前面分析的2015年后基本供应量16.5万t，只多了0.66万t，基本上处于供需平衡。简单地说，2017年没有留下大量的钨精矿库存。

2.2 2018年钨精矿供需

由于2017年以来增长的需求使钨品价格逐月上升，直到2018年上半年制造业产品生产仍然保持较高的增长速度，因而带动钨制品的需求。

2018年上半年统计的硬质合金产量同比增长16.42%，上半年统计的高速工具钢产量同比增长2%。同时，2018年上半年我國钨品出口量与上年同期基本持平，微增0.08%，继续增长的内外需继续拉动钨市场钨品价格上升。不断上扬的价格又刺激钨的主要冶炼产品——APT产量激增。2018年国内APT产量达到12.66万t，同比增长15.66%（见表8）。

2018年进口钨精矿0.74万t，对应的国内供应量必须达到17.44万t。按基本稳定的供应量是16.5万t，2017年库存0.66万t，所以供应量为17.16万t，呈现需求大于供应的状态，按理国内钨精矿价格应该继续上扬，但实际下半年后，国内市场钨精矿价格却出现回落，由6月最高时的11.2万元/t下降至12月的9.6万元/t。原因是，由于价格的刺激，加上APT产能过大，2018年APT产能达到21.58万t。

2.3 APT供需分析

2017年APT生产量与APT需求量基本一致（见表9），但是2018年国内APT供需情况出现一些变化（见表10）。

2018年，国内钨矿原材料实际情况是供大于求，只不过将库存转化成APT而已。将库存量换算成钨精矿为1.56万t。就是说，2018年供需平衡后，供应量多出1.56万t，而且都是在下半年陆续产生，因此下半年的钨精矿价格出现下行。

说明：本次分析所引用数据均为本人调研整理的数据，分析结果仅代表本人观点，仅供关心钨市场的企业负责人、营销人员、证券、基金、投资、信息界人士参考，如有不同看法，欢迎指正。