欧菲光：三季度业绩将继续回升

本期股市动态30指数收于1064点，较上期下跌0.15%，同期上证指数下跌0.82%，创业板指数下跌0.32%。成分股中，欧菲光、中国长城和深圳机场等个股涨幅靠前。上海环境、中信证券和宁德时代涨幅靠后。

本期成分股重大事项及评论：

欧菲光（002456）：公司的第一大业务摄像头模组在2018年超越舜宇位居行业第一，由于港股的舜宇与丘钛会每月披露经营数据，所以可以通过行业第二第三名的出货量来判断欧菲光大致的经营趋势。

旭日大数据显示，2019年7月欧菲光的摄像头模组出货量为48.5KK，继续保持行业第一位置，舜宇的摄像头模组出货量为48.24KK，丘钛是34.18KK。8月份，旭日大数据还没有最新的行业排名数据，不过，根据舜宇和丘钛披露的单月数据，舜宇8月的手机摄像头模组出货量为56KK，同比增长22.3%，丘钛则为32KK，同比增长12%，不出意外，欧菲光8月份的摄像头模组同比仍将保持双位数增长。

公司此前因为存货、坏账计提及商誉减值的因素导致业绩暴雷，但与康美和康得新不同，业绩只是计提导致，并非财务造假，而且后续有多个举措来弥补内控上的缺陷，二季度经营表现也十分出色，暴雷后反而是介入的好时机。受益5G来临手机更新潮预期，近期股价已经反弹至11元以上，从最低点算反弹已经50%，不过与歌尔股份、信维通信、蓝思科技等手机零部件龙头相比，涨幅明显落后，三季度业绩若能继续快速增长，股价还有较大的上涨空间，回调后可重点关注。

上海环境（601200）：公司近期大事不断，先是以2.93亿元的价格转让了上海阳晨排水公司100%的股权给上海城投水务，随后股东弘毅投资发布新的减持计划，将通过集中竞价、大宗交易以及协议转让的形式，减持不超过6.8%，属于清仓式减持。此外，公司董事陈帅、张列列因工作原因请辞。

此次上海阳晨排水公司令人意外，市场有人解读为未来大股东不再注入水务资产，但我们认为，这种可能性很低，公司这两年的战略规划是“2+4”，以生活垃圾和污水处理为核心，重点拓展危废、土壤修复、市政污泥和固废资源化等业务，更何况，公司目前在运市政污水厂还有5座，另外还有一座在建，污水处理依然会是公司业务的重中之重。本次转让公司也没有吃亏，阳晨排水公司去年的净利润只有880多万，这还是表现最好的一年，按此计算转让估值高达33倍，远高于行业均值。

弘毅不仅减持上海环境，还减持了城投控股，二者其实都是当年混改引进弘毅投资的，弘毅持有公司股权5年，时间成本不低，近期连续减持，可能与基金到期退出有关。至于董事的辞任，其实就是正常的人事安排而已，公司资产注入承诺时点临近，人事调动更是一种积极信号。二级市场上，公司股价因减持计划大跌，目前下跌动能还没有完全消失，耐心等待股价企稳。

宁德时代（300750）：公司近日公告，将为戴姆勒卡车客车公司自2021年开始推出的多个卡车系列提供动力电池，包括梅赛德斯-奔驰eActros，Freightliner eCascadia和Freightliner eM2。虽然无法获悉具体的电池价格和订单量，但公司本身产能供不应求，获取新客户让公司未来成长质量更优。

我们一直强调，宁德的地位未来3-5年内不可能被撼动，一方面国内新能源汽车市场足够大，更何况宁德已经进入国际整车企业供应链中，抗风险能力更强;另一方面，外资电池厂的介入占据的是排名十名之后中小电池厂的市场份额，这一点在过去两年的数据上不断被验证。

由于设备折旧周期缩短，加上与东方精工的业绩承诺纠纷，2019年业绩可能不会表现特别出色。不过公司的动态估值已经下降至38倍，近期股价在新能源汽车产销数据表现不佳的背景下，反而缓慢走高，可能短期会有一波反弹行情，建议积极关注。

国电南瑞（600406）：在国网招标平台发布的2019年雅中线特高压工程一次设备招标采购中标人公示名单中，公司共中标了17.57亿元的订单，整体占比为24.6%。如果算上前两次特高压直流招标，累计中标已经达到37.26亿元，这些中标产品毛利率较高，卖方预计可达40%以上，可带来3-4亿元的业绩增量，将在明后两年报表中体现。此外，今年还有白鶴滩一江苏、浙江两条特高压直流要招标，剩余4交2直待核准，公司未来业绩增长有保障。

公司还是泛在电力市场建设龙头。国内泛在电力物联网的订单预计在300-500亿元之间，公司旗下的信通公司和瑞中数据已经完成了电力信息化产业链的全面布局，未来将深度受益该市场建设。