内蒙古伊利实业集团股份有限公司利润表分析

曹直杨

内蒙古伊利实业集团股份有限公司规模大、产品线健全，稳居全球乳业第一阵营，蝉联亚洲乳业第一。根据2018年伊利企业年报显示，2018年实现营业总收入近800亿元，同期增长16.89%;营收较上年实现百亿级增长，创历年来最大增幅;净利润64.52亿元，扣非净利润同期增长10.32%，其中加权平均净资产收益率24.33%。本文通过对该公司利润表初步分析，为其财务状况和价值提供参考。

一、看结果

横向分析：利润总额增长率达6.67%，企业盈利能力增强了，业绩提升了。纵向分析：利润结构比（营业利润率）由期初10.91%上升到11.67%，上升了0.67%，企业本期营业利润有所增强。

二、看结构

横向分析：该企业利润总额增长率达6.66%，主要是由于营业利润增加引起的，营业利润增长率达28.90%，远高于利润总额的增长率6.66%，而营业外收入降低率达92.74%，营业外支出增长率达90.02%，这种利润结构说明企业利润较稳定，获利能力相对较强，营业外收入较少，企业偶然性收益下降，企业经营风险降低，利润质量在提高。

三、看质量

本期经营现金流量700630万元比本期营业利润711591万元少了10961万元，企业经营状况有所下降，经营现金流量下降了45.34%低于营业利润增长率28.90%，企业通过现金形成的利润明显低于上期，企业的发展势头有所下降。

四、看趋势

从企业5年的营业利润来看，企业连续5年持续盈利，且收益率稳步上升，增长率由最初的2.90%上升到42.47%，上升速度较快，企业处于业绩上升通道。

五、看成绩

（一）营业收入

横向分析：营业收入增长率达12.00%，企业销售状况较好，主营业务收入增长速度71.84%高于营业收入增长速度12.29%，企业营业收入核心获利能力在提升。纵向分析：主营业务收入占营业收入比重由上期的72.73%上升到本期的83.33%，上升了10.60%，企业主营业务上升幅度比较大，本期的83.33%的比重高于同行业平均水平70%，企业营业收入结构更优化。

（二）营业成本

横向分析：营业成本增长率11.19%，低于营业收入增长率12.00%，企业控制营业成本的效果比期初好。纵向分析：营业毛利率由上期的13.64%上升到本期的16.67%，上升了3.03%，企业获利能力在增强，但本期的毛利率只有16.67%，比同行业平均水平20%明显偏低，企业目前产品附加值不够，企业的盈利只是通过薄利多销的方式取得。毛利率的增长率为22.21%大于同行业平均增长率21%，说明企业正在从提高产品品质入手取得了一定成绩。

（三）税金及附加

横向分析：营业税金及附加增长率达21.78%，远高于营业收入增长12%，说明企业调整了产品结构，产品税率可能比原来高，应具体分析新产品的市场前景及获利能力。纵向分析：营业税金及附加结构比由5.91%上升到11%，虽然比重不大，但涉及企业税金的变化，还是要分析造成税金上升的原因。

（四）销售费用

横向分析：銷售费用本期增长率达9.97%，低于营业收入增长率12%，企业运用销售费用的能力在增强。纵向分析：销售费用占营业收入的比重由上期的0.73%下降到本期的0.71%，企业对销售费用的控制能力有所上升，本期的0.73%比重比同业的1%要低0.27%，企业利用销售费用效率较好。

（五）管理费用

横向分析，管理费用降低了4.04.%，远低于营业收入增长12%，企业的管理效率高，管理费用的控制理想。纵向分析：管理费用占营业收入的比重由上期的1.46%降低到本期的1.3%，虽然比重不大，降低幅度0.04%也不大，但由于管理费用相对固定，与营业收入没有很强的关联性，还是要引起管理层重视。

（六）财务费用

横向分析：财务费用增长率达375.25%，远高于营业收入增长12%，也高于净利润的增长率5.89%，企业的借款成本上升较快，在企业销售状况良好但毛利率不高的情况下，财务费用的过快增长一定要把握好市场风险。纵向分析：财务费用占营业收入的比重由上期的3.09%上升到本期的3.33%，上升幅度达0.24%，但本期营业净利率8.75%大于财务费用占营业收入的比重3.33%，说明举债的财务杠杆对企业来讲还是产生了收益。（作者单位：郴州职业技术学院）