对系统性金融风险的测度与防范分析

摘 要：社会的进一步发展，促使当下我国经济正在不断改变，此种背景下，金融风险的发生概率将会逐渐增加，对于我国市场经济发展而言，完善金融制度，加强风险防范已经成为了首要目标。基于此，本文立足于系统性金融风险基本内容，分析了此类风险测度以及防范措施，希望以下内容的论述，可以促进我国经济市场稳步发展。

关键词：或有权益法;系统性金融风险;风险测度

就目前世界经济发展情况而言，从20世纪90年代末期的东南亚金融危机，到2008年世界经济危机，近几年国际金融市场发展并不稳定，很大程度上限制了我国经济市场转型与社会发展，如何进行金融风险防范已经成为我国乃至世界经济市场亟待解决的问题之一。因此，系统性金融风险的测度与防范分析有着鲜明现实意义。

一、系统性金融风险的测度

1.衡量系统性金融风险的测度指标

（1）综合度量指标

应用综合度量指标所得出的数据内容将会直接反映金融市场整体运行情况，对于系统性金融风险的反映将会更加直接。立足于系统性风险基本内容而言，风险发生往往立足风险宏观角度进行，并且通常情况下无法进行规避，鉴于此，对于指标的选择需要从微观角度进行考虑，通常情况下，会将某一个区域经济利益低于全国平均利益的情况称之为系统性金融风险，并且会以全国经济利润平均增长率为基础完成风险大小的分析。具体的指标数据可以写成如下形式：综合指标=（全国利润增长率-区域内增长率）/全国利润增长率。

（2）周期性风险指标

对于金融市场而言，周期性风险也是影响金融市场稳定，形成系统性金融风险的重要影响因素。此种风险在季节类金融市场中表现明显，不同生产周期将会促使金融市场的发展呈现出一定的循环性以及趋势性。鉴于此，可以立足于企业基本发展情况进行周期性风险预测，通常情况下会将经营景气指数作为金融市场周期性风险指标。

（3）偶发性风险指标

就系统性金融以及其他类型风险产生原因而言，无论是发生还是作用，都具有鲜明的长期性以及集中性，但是因为市场组成成分存在差异，各个金融机构所具有的业务内容以及发展方向也存在差异，加之金融市场本身便具有未知性，所以偶发性问题的出现也在情理之中，并且发生之后，同样会对金融市场产生巨大影响。立足于金融信息的统计以及收集而言，此处将政策内容作为激发金融市场偶发性风险的一个重要因素。对于现有金融机构而言，其日常发展是一种较为理想的市场行为，通常情况下会被市场导向引领，此时金融市场政策发生改变，那么理想运行行为同样会发生改变。鉴于此，通常情况下将中央银行的准备金率作为偶发性风险指标。

（4）区域风险指標

对于金融风险而言，其在作用过程中之所以具有一定的扩散特性，是因为金融市场本就是一个大环境，任何金融机构都存在其中，并且业务交叉，相互联系。对于区域性系统金融风险而言，通常由区域内贷款余额以及生产总值决定，二者的比例便是区域风险指标。

2.系统性金融风险的测度方法

近几年，世界金融市场的波动次数逐渐增加，并且各类型金融风险体现出大面积传播、影响等特点，此种情况表面现阶段金融结构体系以及实体经济内部结构复杂，因此对于系统性金融风险的测度就显得十分必要，立足于我国金融机构的系统性风险测算，为促使计算结果可以更好地反映我国金融市场情况，因此采用或有权益法进行测度。除以上论述内容之外，选择或有权益法的原因还包括以下内容：传统类型的资产负债表应用效率低下，无法实现风险数据的实时记录与反映，而或有权益法的应用可以很好地避免以上问题发生，在应用过程中，将会把期权理论融合到资产负债表的编制过程中，同时还会加入负债项目等基础信息，此种情况下，资产负债表所包含的信息更加全面。既能体现当前的风险状况，也能反映未来的风险变化特征。或有权益法为传统的期权定价理论的推广，首先经过Merton拓展，主要用来对企业债务进行定价，并经过Moody的进一步完善，用来估计借款企业违约概率，最终用于改善中央银行风险测度和管理国民经济宏观金融风险，或有权益法在系统性金融风险测度中的应用，主要体现在两个方面：一方面利用方法计算违约距离、违约概率、期望损失、违约损失率、预期不足等指标综合测度我国金融业整体系统风险程度。另一方面使用该方法编制风险调整我国宏观金融部门资产负债表，从而使对资产负债表的分析更有全面性与前瞻性。

二、系统性金融风险的防范措施研究

1.健全防范预警以及处置机制

如果将每个国家都比作一艘船，那么金融风险就是海面下的礁石，如果不能及时发现礁石的位置，并且做好防范措施就会造成重大安全事故，此种背景下，风险防范预警机制的存在就相当于礁石探测器，保证金融市场稳定。在现实中，风险预警系统之所以可以发挥重要作用，通常情况下需要对现有经济信息进行合理的分析，这就要求收集记录的金融经济信息具有全面性、准确性以及及时性。鉴于此，我国金融市场应该加快建设数据库以及数据网，并且需要做到标准化以及全覆盖，以此保证金融数据信息质量。除此之外，还应该立足于银行、证券市场以及相关的保险机构进行统一协调，完成综合系统统一协调体系，以此保证，金融统计体系可以在各类金融市场的发展过程中完成时代性建设，立足于网络基础环境，实现信息高效传输、存储与共享，加大信息处理透明度，避免数据重复记录、分析等问题。同时，立足于网络角度，还需要做好信息安全管理，避免金融信息发生泄露等。

中央银行在实际发展过程中，需要做好领头作用，在不断健全信息统计系统的基础之上，借鉴国际先进金融管理经验，立足于我国现有国情以及社会发展现状，建立一个足以反映我国金融市场基础状况的风险预警体系。例如可以将存在的风险进行级别制定，分为一、二、三三个等级，并且在压力指数的作用下进行风险效果评估，同时加强风险隐患的分析，保证我国金融市场环境良好，结构稳定。

2.建立逆周期宏观调控机制

就目前国家金融市场基本发展情况而言，通常情况下采用的风险管理方法大多为逆周期宏观调控机制，我国金融市场可以进行适当的借鉴与应用。就目前我国金融市场基本发展情况而言，证券金融市场的建设情况仍然不容乐观，此种背景下，银行信贷业务仍然是主要融资手段，但是信贷规模所产生的波动往往会提升金融市场风险，并且短周期金融业务也会对金融市场产生影响，鉴于此，逆周期宏观调控机制的建设与应用便显得尤为重要。

近几年，我国银行在实际发展过程中，正在不断探索逆周期信贷调控方法，在日常工作中，除了继续应用利率杠杆之外，也在不断加强窗口指导等方式的引导作用，以求可以做到宏观调控作用。除此之外，我国还需要合理考虑与应用差别准备资金的动态管理方法，将宏观风险调控与信贷业务以及流动管理业务进行充分结合，同时需要对稳健性调整参数进行处理，根据金融市场基本情况进行差别准备金的调整，促使我国银行无论处于何种金融市场环境，都可以实现稳健性发展。

就目前我国经济发展基本情况而言，信贷/GDP自身所具有的偏离度，通常情况下会大于周期变化，所以对于信贷/GDP的应用需要以引起必要重视，通过合理应用发挥其对于逆周期资本调控与缓冲，进而保证我国相关金融机构自身的风险抵抗能力。

3.强化中央银行对SIFIs的监管

立足于SIFIs基本内容而言，其自身建设规模较大，并且内部基础组成结构复杂，无论是与金融机构还是投资者之间的关系都十分紧密，同时SIFIs地位较为特殊，通常情况下无法应用其他类型金融机构进行替代。以上种种特点表明，如果SIFIs内部产生金融风险，其自身结构稳定性将会受到巨大影响，并且还会对整体金融市场产生影响，最为明显的便是影响市场信息，扩大金融风险涉及面。除此之外，SIFIs还具有“大而不能倒”的道德风险，因为其自身所具有的破产成本十分高，因此需要考虑到内部成本分担等问题。鉴于以上种种原因，对于SIFIs的管理处决便显得十分重要。

立足于SIFIs的基础活动以及风险管理而言，任何一项工作都与系统性风险存在关联，因此对于SIFIs的监管需要从金融体系角度进行综合分析与考虑。具体可以分为以下几个方面内容：（1）立足于SIFIs的系统重要性进行综合分析，建立不同类型的额外资本要求。（2）进一步加强对杠杆率以及流动性的监管力度，并且根据相关规定合理进行压力测试。（3）对SIFIs进行全面性审视，包含具体业务内容以及相关的分支结构。（4）为了降低SIFIs金融波动对于经济市场以及其自身的负面影响，需要加强道德风险防控。如果SIFIs已经面临经营危机，需要制定适度的风险处理方法以及清算流程。

4.加強监管主体的协调统一能力

监管主体对于保证金融市场稳定，降低系统性金融风险发生概率以及影响范围有着重要作用，鉴于此，监管主体需要合理发挥协调统一能力，构筑“四位一体”监管体系。就目前我国金融行业的基本发展情况而言，混业经营是基本发展形式，管理模式则是采用分业管理方法，这对于监管部门而言，具有一定的监管难度，无法在管理过程中实现协调统一。如果发生金融问题，内部各个监管部门之间无法第一时间进行沟通，监管部门与金融机构之间无法进行连接，因此不能发挥监管主体的实际作用，加之我国人民银行监管职能的不断下降，促使金融监管工作不协调问题更加明显。

基于以上情况，我国现有监管主体想要进一步提升监管质量与效率，降低系统性风险危害，就需要从以下几个方面入手：

首先，需要进一步发挥人民银行的监管作用，逐渐扩大其作为中央银行的监管范围，当金融市场存在系统性金融问题时，需要做好各个监管单位之间的联动作用，在风险管理以及监管中发挥主导者、统筹的作用。

其次，需要进一步加强各个行业监管主体之间的合作效果。因为目前我国金融市场发展所采用的发展方式为混业模式，因此会出现大量的交叉业务以及业务分支，此种情况下，监管部门想要发挥作用十分困难，在加强机构之间的合作之后，就可以让监管机构对业务分支有一个全面了解，避免整体监管流程出现监控死角。

最后，立足于当下时代发展基本内容而言，计算机技术以及网络技术的应用越发广泛，此种背景之下，应该进一步加强网络技术的应用，建立一个标准化、高效化的信息共享平台，完善金融经济信息的收集系统，促使数据分析更加准确，契合金融市场发展实际情况。

三、结论

综上所述，通过对我国现有系统性金融风险进行综合分析与测度可以发现，目前我国经济市场正处于转型的重要阶段，并且面临的金融风险以及金融压力较大，测度与方法措施对于金融市场而言，无论是短期风险防控还是长期稳定发展都有着重要意义，是维护金融市场稳定，改善当下经济环境，促进我国金融行业稳步发展的重要手段。

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作者简介：傅爱丹（1972- ），女，福建省周宁县人，汉族，经济师，本科学历，研究方向：经济金融