不确定性和风险共担

从“黑天鹅”到“灰犀牛”，近年来各类风险对于金融人来说似乎越来越习以为常。过去几年，化解金融风险始终是中国经济的主旋律之一。

本质上，风险是不利于自身的概率分布，很多时候人们无从应对。但既然是概率，还是能够通过某些原则的坚持，将不利程度降至最低。

纳西姆·尼古拉斯·塔勒布这个名字大家并不陌生。安皮里卡资本公司（Empirica Capital）的创办者，在金融危机中赚了不少钱。塔勒布以研究不确定性而闻名，写过《随机致富的傻瓜》、《黑天鹅》、《反脆弱》等书籍，尤以《黑天鹅》最为人熟知，被称为“黑天鹅”之父。

塔勒布在新著《SKIN IN THE GAME》（中文版译为《非对称风险》）中提出，“风险共担”原则可以用来应对现实世界中的不确定性。塔勒布明确提出，如果你要提出看法或建议，你一定要是实际参与者和风险共担者，否则都只是纸上谈兵。他解释说，知识一定要和实践联系在一起，因为现实世界中没有可以脱离实践的具体事物。

塔勒布所指的非对称风险案例，在如今的商业社会中俯拾即是，从金融产品销售、股市预测、宏观经济政策制定到投资决策，如果不是事件的实际参与者，如果没有风险共担原则，普通人很难合理地应对不确定性。

在塔勒布看来，局外人夸夸其谈总是容易的，但实践才是检验真理的唯一标准。如果不是亲身参与的风险共担者，就不能很好地理解和应对风险，除非是那些能够透过迷雾直指事物本质的天才。天才自然很少，但人们通常会高估自己，所以就會有自认为天才的人煞有介事地坐而论道。

塔勒布的逻辑是人们在面对压力和挑战时，只有身临其境亲自承担风险才能作出正确的决策。人类学研究表明，人类的决策主要是由压力下所产生激素推动的，知识、经验和理智在过程中所起的作用并不大。如果决策者本人并不在场，他就不能产生这些对决策有影响的激素，从而影响决策的正确性。考虑到自2008年金融危机以来，缺乏“风险共担”原则给金融市场带来的负面影响和案例，塔勒布的提醒确实值得投资者认真反思。

需要指出的是，过于教条化“风险共担”并不可取。因为和“风险共担”相关的往往是利益冲突，利益冲突也会影响决策者的正确判断。更何况，事物往往是多面而又互相联系的，仅仅从“风险共担”的角度去看待一件事情也是片面的。很多时候，风险共担者往往都是局中人，局中人不免也会有“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的局限。这时候，局外人由于冷静客观，反而容易 “旁观者清”。

不管怎样，当全球经济进入“惟有不确定性是确定的”时代时，我们应该记住塔勒布的忠告——没有“风险共担”就一事无成。