金融工程与风险规避

李瀚天 武永乐 赵宇喆

摘要：所谓金融财务工程管理广泛指企业创造性地通过使用各种新的金融工具和投资策略等来解决金融财务管理问题。金融工具将股票现货交易工具和金融衍生产品工具可以组合使用到一起进行使用，用于有效控制市场金融风险。这种管理方法广泛运用了多种金融学科和新技术，金融管理工程人员能够有效地进行诊断，分析，开发，定价和量身定制各类金融风险人在管理中所面临的资产收益和财务风险，大多数是得益于各种先进的金融理论知识和科学技术手段。这样，新型网络金融服务产品就已经能够将各类金融风险分散控制在一定程度范围内，促进新型金融产品创新的能力形成，同时就可以有效规避金融风险。

关键词：企业金融风险工程;企业金融风险

一、金融风险工程技术相关知识理论内容简介

企业金融风险工程的一个核心组成部分主要是为了能够满足特定的技术要求而用来研究设计出并开发生产出的新型企业金融风险产品，并且它们需要在新型企业金融风险产品开发应用过程中有效地用以实现新型金融风险综合控制与监督管理。金融管理工程在这种新的意义上也完全可以把它叫做"风险管理工程"。通常某些新型金融服务产品就是我们所谓的其他金融产品衍生服务产品，其自身市场价值并不直接取决于自身，而是直接取决于与之密切关联的其他金融产品的自身价值。这也可能是"派生"一个单词的名字来源。

目前，国际上比较流行的货币金融产品衍生工具产品主要种类包括远期交易工具，期货交易工具，期权交易工具和货币互换资金工具。同时，新的金融工具还可以将几种衍生工具结合起来。这些相关产品可以是某些商品，例如石油，也可以是利率，汇率和债券。期权一方有权在一定一段时期（或将来的某个特定时间日期）以一定的日期执行量或价格卖出购买（或低价出售）给另一方一定日期数量的特定日期标的物，但只是一方有权，并不是没有任何义务。为了完全获得这项交易权利，期权的买方购买者必须向期权卖方另行支付一定额的费用，所买方支付的这些费用，即为差价期权的交易价格，称为期权溢价。

二、金融工程在金融风险控制中的作用

2.1有益于政府加强企业金融风险防范管理，促进企业金融方式创新。运用各种金融学科以及先进的金融理论知识和各种技术手段方法来合理进行企业金融风险工程，能够直接使企业金融风险投资管理人员受益良多。风险通过诊断，分析，开发，定价和产品定制，来不断创造新的各类金融风险产品，从而不仅将新的金融风险分散控制在一定程度范围内，达到有效规避金融风险的主要目的，并且还能促进新的金融产品创新的不断形成。

2.2有益于大大提高企业金融风险工程管理的工作效率因为金融风险工程企业规避金融风险主要由于依靠其他的衍生产品工具，其产品价格主要受其他基本工具的价格约束，并且价格具有明显的市场规律性。通常，流动性相对较好的国际衍生品交易市场资金可以灵活地用来应对国际市场商品价格的不断变化。通过及时跟踪调整当前基础商品交易的风险变化，可以更好地有效解决当前传统交易风险管理的时滞持续问题。因此，金融风险工程师要依靠其更高的工作准确性，及时性和灵活性应用来有效地不断提高企业金融风险防范管理的工作效率。

2.3有益于有效转移避免某些系统性投资风险将系统风险有效转移提供给那些有承担能力或或者愿意自行承担风险的系统投资者，就是我们所谓的系统风险有效转移。其中，通过现代金融信息工程技术创建的各种结构性新型金融服务衍生产品工具主要属于这一类。使用金融风险导向分散，风险导向控制和进行风险导向转移，这三种管理方法也就可以有效率地避免这些系统性金融风险，并以最重要的金融工具形式投放市场到整个现代国际金融市场。

三、使用金融工程的知识剖析

中航油的问题中航油导致亏损的原因有两个方面，分别是对价格的不敏感，导致失误的判别，还有就是新加坡的中航油提出了因石油的衍生物有关贸易受困，导致亏损，资不抵债，最终只能申请破产。

3.1对事件的原因进行分析

首先，该公司缺少避险的方案，让亏损超出了所能够承担的范围。依据着期权理论的知识，介入期能够挑选四种不同的角色，中航油最后挑选的是涨期权，这种方式的效益低、风险高的方案。如果油价和预测相反，那么中航油所付出的代价就会加倍。作为期权卖出的任何一方，在一个期权执行合同正式签订的某个时候，收到一个买方的期权价格，当时的油价比其执行权价格还要低，那么作为买入方就可能会不断的执行该期权合同，卖出方当然可以在完全没有必要支出期权成本的必要前提下，获取其他收入，收入的增长幅度一般是油价涨低于期权的执行价格。如果油价趋势为上涨，那么买入方就会执行合同。并且上涨不会有限度，所以亏损也是无限的。

在中航油涉足衍生产品时预测不会上涨，可能还会下跌，但是与预期相反，油价呈现猛涨的趋势，被迫平仓，中航油的亏损也非常高，达到五亿多美元。 可以由此看出，中航油当时做出了一个非常错误的交易决定，当时在没有收到货物的情况时候，就决定只能一个高价在现货市场当中买入在一个低价市场交出，这个大的差价就是一个亏损，并且在理论上这个差价亏损幅度是非常大的。其实中航油可以买进看跌期权，油价上涨那么久亏损权利金，油价下调，那么赚取利润与下跌的空间有关。与中航油选择卖出涨期权来说，是更好的选择方式，并且当中航油在发现选择出错的时候，也并没有买入看涨期权来应对风险，缩小亏损。

3.2对避免风险的方案进行分析

实际上，期权是用来规划避免风险的，中航油就相对来说缺少了风险的意识，用一种赌博的态度来赚取经济效益，结果就是很难达到预期。当时中航油要能买入一批现货来作为存货，那么，油价出现波动，也可能会使中航油获得利润或出现亏损。所以在其中航油公司可以优先选择在同时购买卖出石油看涨现货的交易时候，也就是可以同时卖出石油看涨现货期权，做出石油现货与同时卖出石油看涨现货期权相交叉结合的交易方案。那么两个组合就可以保持稳定。另外，能够进行期权组合的投方案，灵活的运用金融的衍生产品。中航油就不能够合理的使用期权的金融工具，使得原本的作用不能够发挥出来，上演了国际衍生产品的悲剧。

结束语：

金融的衍生产品并不是风险的源头所在，使用不同的金融方法，能夠对所出现的风险进行有效的控制或者是避免，更好的对金融的衍生产品进行学习，加强对企业内部风险的控制方案，这是进入国际金融衍生产品的基础。假如中航油能够保持更好的态度严格的控制风险那么他可以灵活的使用衍生产品来避免风险，而且还能从中获利。

参考文献：

[1] 李超楠.衍生金融工具在公司理财中的运用研究[D].武汉：武汉理工大学，2007.

[2] 黄莉.衍生工具的会计披露[D].成都：西南财经政法大学，2008.

[3] 张梅.后金融危机时代金融衍生品的风险管理与控制[J].湖南商学院学报，2010，（2）：92-96.