高净值人群资产配置与家庭财富管理

袁丝蕊

摘要：改革开放以来，中国富裕人群的迅猛增长，催生出庞大的高端客户理财市场。鉴于此，个人的理财规划业务登上舞台，人们开始重视对财富的整体规划。理财已不仅是购买某款理财产品，而是要结合个人财务状况、发展预期等个性化情况进行细致分析、合理规划。因此本文拟对高净值客户资产配置进行研究。

关键词：高净值客户;资产配置;理财规划

引言

近几年来，中国经济迅速发展，国内GDP总量连创新高，GDP增速加快，我国财富市场增长迅速，个人财富不断积累，居民可支配收入与日俱增。随着国内居民财富的不断增加，高净值财富个人（可用资金在1000万元以上）也在不断增加。高净值财富个人的增长意味着其对资产规划的需求上升，在全球通胀背景下如何实现财富的保值和增值成为其关注的重点。本论文的研究将制定符合我国高净值客户需求的理财规划，从而增加我国商业银行在高净值客户市场上与外资银行的竞争力。

一、高净值人群资产配置方案要素

对于高净值客户来说，真正的理财是指对其所作的财务诊断，是对其一生所做的整体的规划，包括现金规划、投资规划、风险管理和保险规划、子女教育规划、房产规划、遗产传承规划等等包含了工作和生活各个方面的整体规划。

（1）必要的资产流动性。高净值客户持有现金主要是为了满足日常开支，预防突发事件和投机性的需求。整个家庭生活中，应当通过对资产中现金的规划，用手头现金满足短期需求。预期的现金支出则需要通过各种储蓄、短期投资工具来满足。

（2）合理的消费支出。个人理财的首要目的是使财务状况稳健合理。实际生活中，高净值客户要控制自己不必要的开销，适当的节省开支有时比寻求高的投资收益更容易达到理财的因标。通过对消费支出的规划，使得个人消费支出合理，家庭收支结构大体平衡。一般家庭的负债率不能超过25%至30%，负债率过低的话造成了资源的浪费，没有有效使用资金。负债率过高影响整体的规划，会导致负担过重。

（3）实现教育期望。在银行的调查中，银行高净值客户的年龄主要分布在40-49岁，男女比例较均衡。高净值客户中，99%己婚，绝大部分已育有子女，占比高达96%。因此，子女的教育问题成为理财规划中必须考虑且重要性比较大的一部分。高净值客户一般想将子女送出国去留学，必须预留足够的资金来支付子女海外留学的费用，以达到对教育的期望。

（4）完备的风险保障。人的一生中，总会出现不可预知的突发状况，可以说风险无处不在。近几年人们风险意识也比之前加强很多，因此，将风险保障纳入整体理财规划是必须的。银行在制定整体的理财规划师，应通过风险管理与保险规划，将意外事件带来的损失降到最低，更好的规避风险，保障生活。在保险规划中，理财经理更关注消费性保险。

（5）合理的纳税安排。高净值客户希望通过合理、合法的节税手段，将税负减到最小。为达到这一目标，通过对高净值客户的经营、投资、理财等经济活动的事先筹划和安排，充分利用税法提供的优惠和差别待遇，适当减少或延缓税收支出。

（6）积累财富。在高净值客户的理财规划中，财务的自由是银行不变的追求，财富的积累也是理财规划中最为重要的一部分。积累财富也就是投资规划，这也是很多人所理解的狭义的理财规划，在规划过程中，通过对高净值客户本身风险属性的分析，根据其年龄、职业、收入主要来源等因素的分析，为其进行各种金融产品的配置。

二、高净值人群资产配置与家庭理财方案

（一）现金规划

银行根据不同客户的生命周期，为其选择合适的配置方案。在人一生的生命周期中，分为形成期（25-35岁）、成长期（30-55岁）、成熟期（50-65岁）、衰老期（60-90岁），银行对银行的高净值客户进行了调研，发现大部分客户集中在40-49岁这个年龄段，也就是说处于成长期和成熟期阶段。这个阶段的客户在现金规划中，要预留总资产的10%以货币形式存在，也就是说将约10%的资金用于储蓄活期或短期理财产品，以备日常开销或应付突发状况的产生。

（二）投资规划

投资规划是指专业人员为客户制定方案或代替客户对其一生或某一特定阶段或某一特定事项的现金流在不同时间、不同投资对象上进行配置以獲取与风险相匹配的最优收益的过程。在制定投资规划时，投资工具的选择主要取决于客户对于风险的承受能力，投资工具的不同选择以及投资组合的比例分配，将直接影响预期的平均报酬率。如表1和2所示：

投资产品配置的要点是：流动性资产以3个月支出做紧急预备金需求，投资性资产是要有机会达成应有的投资报酬率。在配置过程中，要依照风险属性分析提供投资组合建议;依照内部报酬率分析提供投资组合建议;依照目标达成期限提供投资组合建议;依照-目标-投资工具方式提供投资组合建议。

资产管理策略包括核心组合和外围组合。核心投资组合也称为战略性的资产配置，外围投资组合也被称为战术性资产配置。可以根据客户的安全性、流动性与获利性需求，风险承受能力与投资专业能力，设定核心组合与外围组合应占的比率。核心组合是依据投资目标所需的报酬率与投资期限所需的流动性设立的，应该具主导性的部位。外围组合是将少部分资产作为机动的投资部位，根据对市场短期趋势的看法决定投资方向，如认为景气复苏此部位应多投资股票，认为景气趋于衰退此部分应多投资债券。核心投资组合持股或基金的内容应以较稳定的绩优股或成熟股市的大型股基金为主，投资策略是长期持有，不到需要用钱的时候不用考虑卖出，目的在获取长期的资本增值。外围组合是机动性较高，可视市场时机波段操作的部分，持股或基金的内容是起伏较大的投机股或新兴市场的基金。这部分的操作获利的决胜点在于波段的掌握，看坏市场时可以全部持有现金，看好时可全数投入股性活络、涨升潜力较大的股票或連金。

（三）保险规划

银行在为高净值客户进行整体理财规划时，保险规划是必不可少的。高净值客户在家庭中一般是收入的主要来源者，一旦他有任何意外，家庭成员的生活保障以及以后生活同水平的维持将成为必须面临的问题。

保险的需求主要有两种计算方法，一种是生命价值法，即估算家庭成员不幸给家庭带来的净收入损失，个人未来收入或个人服务价值扣除个人生活费用后的资本化价值。另一种是遗嘱需求法，即有没有还债需要，子女独立前所需费用以及配偶终身所需收入等情况决定购买保险的数额。

生命价值法或净收入弥补法，应有保额=PV（实际投资报酬率，离退休数，工作期每年净收入）遗嘱需求法=PV（实际投资报酬率，遗嘱生活保障年数，遗嘱年生活费缺口）+子女高等教育金现值+房贷或其他负债+丧葬最终支出现值-家庭生息资产。

（四）遗产规划

高净值客户由于资金状况良好，跟普通客户相比遗产的问题要复杂严重的多，因此银行必须考虑其遗产规划，我国的遗产税的征收也是箭在弦上即将开始，因此，遗产的规划显得尤为重要。遗产筹划是指当事人制定遗产计划，将拥有或控制的各种资产或负债进行安排，从而保证自己在去世或丧失行为能力时尽可能实现个人为其家庭（也可能是他人）所确定目标的安排。

遗产筹划的工具主要是以下几种：第一种是遗产信托也就是我们常见的家族信托，是一种法律上的契约，当事人通过它指定自己或他人来管理自己的部分或全部遗产，从而实现各种与遗产筹划有关的目标。通过遗产信托可以合法地避免缴付高昂遗产税;可作为遗嘱的补充来规定遗产的分配方式;增强遗产计划的可变性;资产保护，不受破产法影响;对年幼子女作生活和教育上的安排;避免后人争产，没有遗嘱的流弊。第二种是人寿保险和险金信托，通过购买人寿保险，指定受益人，实现遗产转移;去世后的保险赔偿金以现金形式支付，所以能夠增加遗产的流动性。

结语

本文通过研究银行高端客户理财规划的现状，找出现有的理财规划方案中存在的问题，并根据高端客户的实际需求和对未来生活的期望，制定出适合高端客户的整体理财规划方案，从而达到使高端客户资产增值、保值的目的。并通过对高度客户整体理财规划方案的制定，为银行不断扩展客户规模、大力发展高净值客户业务提供参考。

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