中国互联网金融兴盛下的商业银行窘境

童玮 蒋子昂 赖红波

摘要：随着科学技术的进步，互联网与互联网金融早已成为各行各业的热点话题，但随着互联网经济体的逐渐成熟，传统体系下的商业银行却屡受打击。文章基于现状，从商业银行的传统经营模式与互联网新型发展模式两个角度，分析二者利弊；论述互联网金融兴盛下，商业银行所处窘境以及具体原因；同时客观分析了互联网金融的潜在缺陷；最后基于竞争对于金融市场良性发展的益处，对传统商业体系和互联网经济模式的未来发展提出展望。

关键词：互联网金融、商业银行、金融创新

★基金项目： 2019高校智库内涵建设项目：“人工智能+”背景下设计引领智能制造转型升级研究（编号：2019宣传1-2）；2019年上海市市级“大学生创新创业训练计划”（文化创意产业发展及引领创新创意模式理论与案例研究）。

引言

中国产业的管理与经营模式的发展大多采用模仿法促成，即仿照运营状态良好的商业模式，取其精髓与国情结合使用。但是近年来，席卷中国的互联网金融无疑是个例外。2013年是中国互联网金融元年（车婧怡，2015）[1]。在此之前，我国五大国有商业银行均具有利润高速增长的良好态势，2012年的财报表明五大银行每分钟净利润高达147万元。金融圈内广泛流传着中国平安集团董事长马明哲的一句话“保险公司跑着挣钱，证券公司坐着挣钱，银行躺着挣钱（高峰，2013）[2]。”然而，在互联网金融的井喷式发展下，余额宝、百度钱包、财付通等第三方支付方式陆续出现，吸引了大量用户资金。此类金融机构呈现估价不高、利润极高的特征，逐步替代了商业银行的部分职能，创造了经济资源配置的新模式，进而引起2013年成为商业银行净利润增速的拐点，商业银行的发展陷入窘境。

1、商业银行发展停滞分析

1.1 利率制约打破

商业银行的高利润很大程度上依赖于其成熟的盈利模式，在传统的盈利模式下，利润的实现80%源于存贷利差，即高贷款利率与低存款利率的搭配运用。换而言之，在存取情况稳定的情况下，货币乘数的作用辅以高存贷利差便可以使商业银行净利润的创造轻而易举。据相关数据统计，2007年至2011年，中国银行业的平均利差为2.7，同时期的日本平均利差仅为1.1。（陆岷峰，2013）[3]。由中国人民银行官方地确定基准利率，隔离了市场对利率的影响，最终形成了商业银行的利率保障。而互联网金融的兴起正是对利率保障模式的有力冲击。

互联网金融机构又称为投资公司、影子银行，主要从事第三方支付、众筹融资[4]等。这些机构在业务范围、盈利模式、管理方法等各方面都与传统商业银行极为相似，而属性上却非金融类公司。例如隶属于蚂蚁金服的余额宝，所支持的母公司为互联网电商巨头阿里巴巴；百度钱包归属于百度公司，为提供网络信息服务的互联网核心技术型公司。

以互联网公司身份作为发展基础，以互联网服务作为资金主要来源，进一步拓展在金融领域的业务。对于部分原有一定商业基础或大数据基础的公司，如提供电子商务平台、提供搜索引擎服务的公司，更易结合固有的敏锐市场嗅觉，预判第三产业发展趋势。最重要的是，这类公司不受央行确立的利率制约限制，此优势便于其摆脱存贷款利差制约，可以在一定范围内浮动利率，达到了利率初步市场化。而低存贷利差使互联网金融公司一定程度上搶夺了商业银行的存贷业务，改变资金的流动方向。

1.2 金融脱媒

金融脱媒是资金的供求双方不通过金融中介而直接进行资金融通的现象。[5]互联网金融的P2P信贷业务是脱媒化的代表性实例，跳脱必须通过商业银行为媒介进行投融资的框架，实现资金的需求方与供给方直接接触和交易。在互联网技术的飞速发展背景下，P2P信贷逐渐被推广，信息的高度共享或者中介平台的多样化，致使商业银行作为唯一投资渠道的天然优势逐步消失。

据中央银行统计显示，至2018年7月末，全国人均储蓄余额仅为4万元人民币（以14亿人口计算）。互联网金融以高预期收益率吸引储蓄用户，分流了居民与企业的资金，金融脱媒亦成为了传统银行业的软肋。

1.3 网点优势消除

随着人均GDP的快速增长，个人储蓄、贷款的需求不断增加，零售银行业务成为各商业银行的收入增长关键点。对于传统的商业银行而言，提高用户进行银行业务的便利性，尤其是作为银行主要净利润生产来源的存贷业务的便利度，成为提高用户黏性的一大手段。各银行分别建立分行、支行、ATM机等网点。对于网点密度更高的银行，用户就近选择网点的范围更广，便利度更高。

然而，伴随互联网技术的进步，以及用户隐私保护制度与安全性的提高和完善，网络交易逐渐普及。网点的终端化使用户足不出户便可在手机和电脑上操作，实现资金流动。对比互联网金融的便利性，商业银行的线下网点布局优势失效；且余留网点的维修、保留需要大量资金支持，对银行造成大量不必要的支出；而拆除网点更会对银行声誉造成损失。故曾经作为优势的网点逐渐成为劣势，提高运营成本，加速传统商业银行陷入窘境。

1.4 资金量要求降低

依据《商业银行理财业务监督管理办法》等相关规定，商业银行根据不同的客户群体划分不同理财产品的购买起点，高购买起点往往对应高收益，银行理财产品的购买起点多在5万元。然而，由于在1.1的论述中所提到，这类公司主体为互联网公司而非金融公司，故并不受相关管理办法的制约，互联网金融主要利用积少成多的吸金策略，不设置额度底线。资金要求降低更利于个人用户运用闲散资金获得收益。近年来，公众与企业对商业银行的理财产品购买热情逐步下降。

1.5 收益可视化

高网速、精确云计算能力等互联网自身优势，实现了信息获取的便利，使投资收益实时展现。例如在余额宝中，总金额、累计收益、今日收益等参数实时体现。

短视行为影响个人用户的理性投资，随时可见收益金额的安全感超越了实际收益率的吸引力。余额宝一类的互联网金融产物的收益可视化功能顺应了用户投资心理，集中了社会资金，挤占了商业银行的份额。

2、互联网金融潜在危机

在互联网金融的威胁下，传统银行业利润持续下降，存贷率上升趋势遭冲击，逐步陷入窘境。2017年我国四大行联手BATJ，却收效甚微，在此情况下，应尽快适时作出整改措施，转变盈利模式或对原有制度上的缺陷进行完善。与此同时，顺应“互联网+”的发展趋势，互联网行业扩张迅速，但互联网公司向金融行业的充分渗透是循序渐进的过程，在此发展阶段依旧存在大量潜在问题，因而对于互联网公司涉足金融领域而言，寻找规避自身缺陷才可保证其可持续发展力。

2.1 经验缺乏

大部分互联网公司开创至今历时不足20年，各部门的成立时间可能不足5～8年，专业性较弱、经验较少。

从风险性角度来看，首先由于准入机制不完善，资金借贷易发生道德风险，安全系数较低；其次，从专业性角度分析，互联网公司主体员工的专业为信息技术而非金融理财，因此扩展金融业务的经验缺乏，投资风险极高；而相比商业银行多年积累的资产配置、风险管理的丰富经验、成熟的管理模式、全面的信誉评估体系，互联网金融业务能力也有待提高。

综上所述，新兴互联网金融公司虽发展迅速，有较大的诱惑性，但依旧存在大量潜在劣势。

2.2 套利限制

由于政府对传统经济体的相关政策，保证了市场稳定，而商业银行也具有充足的套利空间，规定与商业模式相辅相成又互相制约。而互联网金融诞生于中国特殊的监管环境中，成立后的一段时间内，由于不受针对商业银行的规定限制，可以对原有金融模式下所具备巨大套利空间加以利用。故互联网公司高速发展主要依赖于此优势，而互联网技术本身力量，如1.3、1.5所述，仅起到少部分作用。然而可持续性却取决于互联网机构的自身实力。

如余额宝的普及，利用了市场监管的“漏洞”，它的盈利模式是介入银行间市场，将闲散资金聚集，充当散户与货币市场的媒介，从银行获得高储蓄利息。一旦新模式、新监管制度推出，套利空间将逐步消失，互联网金融必将受到重创。

3、对策与启示

3.1 传统商业银行——利率市场化改革

利率市场化是指中央银行将利率的决定权交给市场，央行只控制基准利率，由市场主体自主决定利率，从而形成多样化的利率体系和市场竞争机制 （施伟，2017）[6]。利率市场化是传统银行业应对互联网金融冲击的重要手段之一。在政府管制下，民营企业较国有企业授信机会少，转而投向影子银行融资，利率市场化可以督促商业银行出于利润考虑，重拾部分客户；市场竞争机制有利于资源配置效率的提升，倒逼商业银行通过服务质量的改进、存款利率的调整得到客户的偏爱。

但是利率市场化隐藏的风险较大：丧失利率保障，意味着存贷利差缩小进而导致套利空间减少；由供求关系决定利率水平，利率受市场影响波动较大，对传统银行业风险管控要求提高。因此，商业银行在深入推进利率市场化改革的过程中需要加强风险管控能力、探索利率定价方式，以保证不破坏市场生态的同时实现盈利。

3.2 互联网金融——监管机制完善

目前，针对互联网金融的法律体系并不健全，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》等法律规章仍有补充空间。未来，各金融机构还需根据第三方支付、P2P信贷、众筹融资三种不同业务模式，分类理清市场准入条件；服从市场监管，积极进行企业信息披露。完善法制有利于自动筛选良莠不齐的互联网金融企业，提高安全性，对客户资金有更完全的保障。

对于互联网公司而言，要保持其可持续发展性，必须找到互联网公司在金融行业优势的真正所在加以发展，而不是一味依赖于现有制度漏洞中的套利空间实现盈利。或者在原有互联网技术上与其他有较丰富的投资经验、金融实力的公司相合作，再发展业务。例如蚂蚁金服作为出色的互联网金融公司，因天弘基金的支持已经逐步形成基于互联网技术的便利性发展的新型合作型企业。

3.3 拓寬业务

对于商业银行和互联网金融企业而言，多元化经营战略均不容忽视。由于历史原因与利率保障，商业银行的主要收入源自存贷利差。面对与日俱增的行业竞争压力，混业经营成为趋势，银行业务应向向保险、基金等多方面渗透。随着利率市场化的推进，商业银行也应将视角更多地转向中间业务。即不需要占用自己的资金，仅仅在银行的资产负债信用业务的基础上产生，依靠付出一定的人力、物力和承担一定的经济责任来收取手续费或佣金，以促使银行业务的发展和扩大（2018，陈嘉扬）[7]。发展咨询类业务，与银行资金付出代价无关，降低了经营成本、避免了资金亏损、提高银行收入水平。

互联网金融业务模式的创新对于普惠金融覆盖范围的拓展至关重要。未来，智能技术与互联网金融的融合，将会实现智能化、自动化，提高企业的运营效率。信息互联网技术和数据共享将会为信用评估带来便利，信息搜集、计算与分析的成本得以降低，信用风险也会降低。

4、结语

互联网技术给人们带来的便利使互联网经济体的建立越来越受到广泛的关注，互联网化成为未来各行各业的发展趋势。虽然在曾经的五到七年内，互联网金融大量盈利，使传统经济体系下的商业银行大受打击，但是其本身依旧具有不可忽视的弊端。而传统金融行业也具有大量优势。对于传统商业银行，需拓展原有盈利模式，对传统制度有所改革。而新兴互联网金融公司也应该及时弥补专业上的不足，减少投资风险，保障客户资金安全性。

随着针对互联网金融的新型体制与新规则的推行，市场将重新趋稳，更保证了资金安全性。对企业而言，在未来，互联网金融与传统金融也会在新的环境下相互促进发展，两方面的管理体制都将得到进一步的完善。金融市场的竞争力决定了资本结构优化的推动力，为保证各类金融公司都能顺应市场变化，探寻如何合作共赢、发展新型业务、对传统模式进行改革等方面将起到极大作用。

我们相信，互联网金融与传统银行业会互相学习，找到新的互惠互利的方式。相互合作或各自以新型有利于市场经济的方式发展，为新时代的建设做出各自的贡献。

参考文献

[1] 车婧怡.新形势下的互联网金融[J].商场现代化，2015，（25）：218-220.

[2] 高峰.银行躺着挣钱？[J].东北之窗，2013，（19）：7.

[3] 陆岷峰，王虹.存贷利差国际比较与我国未来存贷利差的走势[J].盐城师范学院学报（人文社会科学版），2013，（02）：1-5.

[4] 高敏.P2P信贷的中国进化论[J].中国经济信息，2015，（07）：44-45

[5] 曾卓.中国金融脱媒对商业银行传统业务的影响研究[D].福建：华侨大学，2018：1-55.

[6] 施伟.利率市场化对我国商业银行的影响研究[J].时代金融，2017，（08）：134-137.

[7] 陈嘉扬.我国商业银行中间业务发展浅议[J].合作经济与科技，2018，（13）：44-45.

通讯作者：赖红波，上海理工大学管理学院， 副教授；应用经济学博士后，研究方向为产业与企业发展与创新战略。作者简介：童玮、蒋子昂，上海理工大学本科生在读。