资本加速 布局赛道，宠物医疗行业何去何从？

“宠物经济”已悄然崛起，并有投资者定论称“宠物赛道是一个超乎想象的千亿级市场。”

这句话的背景在于，中国人均收入提高、消费升级及独生子女、老龄化的人口增加，宠物成为越来越多人群的慰藉，然而国内品牌缺失，宠物赛道仍然处在孵化阶段，机会尚在。

从数据来看，自2010年至2016年，中国宠物行业年复合增长率为49.1%，是各行业增长之首;就其规模而言，仅宠物犬、猫市场就高达1720亿元，预计2020年将突破2000亿元。

市场前景向好，蛰伏数年的玩家纷纷冒头，如今，资本巨头们正在进行新一轮的整合与收购，大手笔砸钱之下，能否出现宠物行业的巨头公司呢？在这些资本力量中，高瓴资本首屈一指、重注宠物行业，形成了「高瓴系」。

宠物行业是一个足够细分、专业的行业，高瓴资本在这个领域的布局，一开始就做好了充分准备：组织架构、资金、人才。

从组织架构来看，高瓴资本主要通过「瓴域集团」进行宠物业务，并且有做一支专门的宠物投资基金，绝大多数投资是通过瓴域（上海）投资有限公司来进行的，这家投资主体在2017年3月成立，注册资本4.5亿美元，控股股东是在香港的壳公司Skyfield HoldingsLimited.这个公司的主要投资也是宠物行业。

瓴域投资的法定代表人是施邡明，担任高瓴资本执行董事、投资组合负责人，2016年6月加入高瓴，此前在百威英博工作了6年多时间、担任亚太地区财务总监。

除开瓴域投资这家外资投资主体外，高瓴资本还设立了境内主体：上海策而行企业管理咨询有限公司。这家公司的对外介绍正是高瓴资本旗下专注宠物医疗行业的投资平台，成立于2016年12月，注册资本16.5亿人民币，再加上前面的45亿美元、还有高瓴此前投资国外那3家公司的资金，保守估计高瓴资本为宠物行业准备了10亿美元的资金子弹。

高瓴资本在国内宠物领域的投资，从2016年起步，在过去的2017、2018年堪称大手笔投资布局。

从持有相关公司的股权来看，高瓴资本至少持有了超过100家宠物相关企业的股权;从大的宠物服务品牌来看，高瓴资本的投资一方面是收购，一方面是早期投资甚至直接孵化項目，其中超过80%是宠物医院，包括宠颐生、芭比堂（云宠）、安安宠物、顽皮家族、爱诺、宠福鑫、纳吉亚、艾贝尔、乐哇宠物、瑞鹏集团、西安你我它宠物医院、康科蒂亚等12家。

高瓴资本对这些宠物医院的持股比例绝大多数是100%持有，少量的也是50%以上控股位置。

这些宠物医院的总部主要在北京、上海、南京、西安、青岛等地，拥有超过700家的宠物医院门店，覆盖地点基本上包括全国。如果再加上目前正在战略整合与合作的瑞鹏集团旗下400多家宠物医院的话，有望成为国内首家规模超100O家的宠物医院领军企业，显然这也是高领的目标所在。

除开宠物医疗外，高瓴资本还进行了其他一些布局，包括宠物零售、用品等相关的比瑞吉、酷迪宠物、龟与熊猫、宠物家;宠物医院SaaS相关的小暖医生;此外还通过此前收购的一家融资租赁公司推出了「妥拉宠物」，为宠物医院提供融资租赁、供应链金融服务。

现在资本进入了宠物医疗行业，瑞鹏、瑞派、芭比堂、安安、艾贝尔、宠颐生等等十几家国内比较有规模的连锁医院。

但是出现的问题却是，宠物治病的费用缺越来越高，大量的资本进入了宠物医疗行业，和资本进入其他行业的方式竟然完全不一样，资本进来，提升了门槛，大家发现，现在看病更贵了，更难了。

宠物主人的核心诉求是让宠物健康，而宠物医院的利润来自宠物生病，资本的核心诉求是高额的利润。当这三力利益放在一起是可怕的。

资本没进来之前，宠物主人支付医院和医生的劳动力和成本以及利润，是合理的，可控的。

资本来了以后，宠物主人还要为资本的高额利润买单。

资本进入宠物医疗行业，很多人说提升了医疗设备的投入，这一点不可否认，但是资本同样也带来了诊疗成本的提升，而且是大幅度提升。

同时各资本的竞相投入，各城市的宠物医院数量已经严重超载，大部分投入的高端设备都处于闲置，不要说几百万的，几十万的设备，每天使用率都不超过3，5个，甚至大部分时间都闲置。也就形成了投资过度浪费。

本来一个城市核磁有一台，DR之类的设备不要超过50台，足矣满足这个城市动物诊疗的需要，但是现在大部分城市的DR设备都在150台以上，一天能使用5次以上的，不超过30台。

而这些闲置的设备，都需要宠物主人来买单。

宠物医院肯定要尽可能多的使用已经投入的设备，但是没有那么多病历的情况下怎么办，只能通过提高单个客户的检查项目和成本。

被资本加速的宠物医疗，看似在一片红海的市场中瓜分着利益最大化，然而在保险及各种市场规则并不完善的情况下，被资本加速的宠物医院给市场带来的是利还是弊？这是行业内需要思考的问题。